孫同學(xué)
2024-06-30 23:14老師好，本case 第一題和第二題，一起看，第一題用的是forward profit margin, 求的justified P/S, 那是不是可以說(shuō)它用的是leading P/E ratio 乘以net profit margin呢，因?yàn)樗乃惴ㄊ荘0/S1 乘以E1/S1。 咱們?cè)倏吹诙}，第二題說(shuō)的是‘multiply the trailing P/E ratio times the net profit margin’，而且老師講的也是用P0/E0乘以E0/S0, 那么我可以認(rèn)為justified P/S 既可以用P0/S0也可以用P0/S1做嗎？
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-07-02 11:45
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同學(xué)你好。根據(jù)同學(xué)的描述，應(yīng)該是沒(méi)有弄清楚justified、trailing、leading的含義。justified說(shuō)的是用股利折現(xiàn)模型（GGM）估出的內(nèi)在價(jià)值V0來(lái)代替市場(chǎng)價(jià)格P0。trailing與leading講的是earing是領(lǐng)先的還是滯后的。
第一題，問(wèn)的是justified P/S，給到基于forward sales與當(dāng)前股利信息來(lái)求，你得使用GGM將V0來(lái)代替P0，這才是justified，同時(shí)給到forward sales，也就是求forward P/S。你可以使用justified leading P/E乘上forward profit margin，這樣可以消去leading earing，留下leading sales，構(gòu)成justified leading P/S。第二題也是類(lèi)似的，主要是要理解justified與trailing、leading的含義。
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謝謝老師。老師，那justified P/E, justified P/S, justified P/B, 這里的E, S, B 是E0, S0, B0, 還是E1, S1, B1呢，還是都可以？
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追問(wèn)
老師我知道了，justified 下邊 分為 leading trailing
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