Venus
2024-07-04 14:02這道題目所用的第二階段的增長率,用的是EPS的7%還是CAPEX的7%?為什么用FCFF或者FCFE估值的時候,不是用FCFF或者FCFE自己的增長率?
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-07-05 16:07
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同學(xué)你好。在本題中是一回事,因?yàn)楦鶕?jù)FCFE=NI + NCC- FCINV - WCINV + net borrowing或FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)。如果營運(yùn)資本投資與固定資產(chǎn)投資只是為了覆蓋折舊等項(xiàng)目,沒有增長的話,那么FCFE的增長就與NI的增長掛鉤了,因此可以使用盈利的增長率來表示FCFE或FCFF的增長。
本題中盈利增長與資本費(fèi)用的增長一樣,換個意思理解,就是盈利以g增長,資本費(fèi)用與盈利掛鉤,整個FCFE中“只有”盈利增長,F(xiàn)CFE增長與盈利增長掛鉤。
