梁同學(xué)
2024-07-07 18:56這個(gè)2階段還是很迷。第1階段是前兩天，第一年除以（1+R），第二年除以（1+R）^2，這個(gè)是第一階段折回0時(shí)刻的價(jià)值沒問題。然后第2階段是從第3年開始永續(xù)增長（股利都是年末發(fā)放），那是算出來的PV是第三年的價(jià)格吧，然后折合到現(xiàn)在應(yīng)該除以（1+R）^3吧，怎么還是除以（1+R）^2？
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1個(gè)回答
Alex Chagall助教
2024-07-07 22:31
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同學(xué)，你好！
From the third year onward, dividends are expected to grow at 5.6 percent per year indefinitely，說明D2*(1+5.6%) = D3，用D3來算出來的是PV2（=D3/（r-g）=D2*（1+g）/（r-g）），就是第三年乃至以后得股利貼現(xiàn)到第二年底的價(jià)值。所以這個(gè)PV2當(dāng)然是只折現(xiàn)兩次，即除以（1+R）^2.
望采納，祝通過！
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追問
那我想問下這個(gè)stage 2永續(xù)年金算出來是D2這個(gè)點(diǎn)。stage 1第二個(gè)增長率15%也是D2這個(gè)點(diǎn)，兩個(gè)都是P2，是不是重復(fù)了呢？
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追答
當(dāng)然沒有重復(fù)，你可以看一下我給你另一道題的貼圖，實(shí)際上如果所有參數(shù)預(yù)計(jì)準(zhǔn)確，在t=2這一點(diǎn)就是你收到股利D2后馬上可以以P2賣出股票，因?yàn)镻2完全是以D3及以后的股利折現(xiàn)出來的，不包含D2.
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