Ava
2024-07-09 13:43MMR和swap rate相等嗎，沒有這倆相等一說吧，怎么就可以說是coupon rate高于MRR的值也是ASW了？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2024-07-22 15:34
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同學，上午好。
1. swap rate是某種意義上的MRR
swap rate是swap里的fixed rate，而fixed rate的定價是根據(jù)swap一系列的浮動利率計算得來的。所以swap rate就是某種意義上的MRR（截圖1）。
2. 超出MRR的部分，才是ASW。
而關(guān)于ASW，可以從其原理進行理解，通過資產(chǎn)互換可以將原來的fixed rate轉(zhuǎn)換成floating rate。
假設(shè)原本持有固定債券，收到固定coupon rate。然后又進入一個swap協(xié)議，收MRR，支付swap rate（fixed），那么，
最終的凈收
= coupon rate + MRR – swap rate
= MRR + (coupon rate – swap rate)
= MRR + ASW，即ASW = coupon rate – swap rate。
因為整體收到的現(xiàn)金流是MRR+ASW，超出MRR的部分，才是ASW。
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