Lcayytt
2024-07-10 11:13視頻課liability relative AA章節(jié)里面，在對比三種ALM方法時，說到surplus方法有線性相關(guān)性，而另外兩種沒有。什么意思，老師講的不是很清楚，沒聽懂。
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Johnny助教
2024-07-10 11:38
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同學(xué)你好，surplus optimization只限于用線性關(guān)系來做資產(chǎn)配置，而另外兩種方法并沒有對此作要求。傳統(tǒng)MVO是用資產(chǎn)回報率、波動率和收益率之間的相關(guān)系數(shù)來構(gòu)建有效前沿，而surplus optimization是用surplus return，surplus return volatility，以及負(fù)債和資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)來構(gòu)建MVO
相關(guān)系數(shù)是衡量線性相關(guān)度的，也就是說surplus optimization是只用線性關(guān)系在做資產(chǎn)配置，沒有考慮非線性關(guān)系
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追問
為什么另外兩種尤其是第二種不涉及線性。第二種除了hedge之外超額的部分也是用的mvo啊
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追問
另外，為什么是資產(chǎn)和負(fù)債之間的相關(guān)性？而不是不同投資（比如公司債/現(xiàn)金/其他債券等等）之間的相關(guān)性？
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追答
同學(xué)你好，不是說另外兩種不涉及線性，而是第一種只涉及線性關(guān)系，另外兩種方法沒有設(shè)限，可以涉及線性，也可以不涉及線性。此外，surplus optimization是考慮負(fù)債的，是在給定負(fù)債的前提下去考慮如何做資產(chǎn)配置，那么就要考慮資產(chǎn)和負(fù)債間的相關(guān)性了，ALM的目標(biāo)就是要確保資產(chǎn)端能夠匹配負(fù)債以應(yīng)對未來的負(fù)債償付
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追答
同學(xué)你好，不是說另外兩種不涉及線性，而是第一種只涉及線性關(guān)系，另外兩種方法沒有設(shè)限，可以涉及線性，也可以不涉及線性。此外，surplus optimization是考慮負(fù)債的，是在給定負(fù)債的前提下去考慮如何做資產(chǎn)配置，那么就要考慮資產(chǎn)和負(fù)債間的相關(guān)性了，ALM的目標(biāo)就是要確保資產(chǎn)端能夠匹配負(fù)債以應(yīng)對未來的負(fù)債償付
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