吳同學(xué)
2024-07-10 18:31CML和CAL之前老師都證明了期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的線性關(guān)系,但是對于SML線,為什么期望收益率與Beta之間也存在線性關(guān)系,而且這條線還一定會經(jīng)過市場組合M呢?
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1個回答
Evian, CFA助教
2024-07-14 23:10
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué),
公式?jīng)]有錯,黑板上寫的公式是CML開頭,CML和這個SML是兩個不一樣的公式。
這個CML的點它是充分分散的組合,也就是沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險。
SML的點是總風(fēng)險,就是在SML線上的資產(chǎn)又系統(tǒng)性風(fēng)險,又有非系統(tǒng)性風(fēng)險,所以兩根線肯定是不等同的。
如果要這兩根線等同,那么只有可能,現(xiàn)在有一個資產(chǎn),它沒有任何的非系統(tǒng)性風(fēng)險,那此時它的CML和SML就等同了。那在這種情況下的話,那個相關(guān)系數(shù)等于1,因為沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險,剩余全部是系統(tǒng)性風(fēng)險,加上只能long,所以這個資產(chǎn)的收益和市場組合的收益同向變動,相關(guān)系數(shù)為1
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