孫同學(xué)
2024-07-11 22:37老師好，delta S是股票回購帶來的收益，那么股票回購如何能帶來收益呢，怎么計(jì)算呢，有沒有例子，或者例題？
所屬：CFA Level II > Corporate Issuers 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Huang助教
2024-07-14 15:52
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同學(xué)你好，
ΔS= 新股份數(shù)量的變化/原始股份數(shù)量
?例如：
公司原有 1000 股，
公司回購 100 股，股份減少到 900 股。
ΔS = -100 / 1000 = -0.10（表示股份減少 10%）。
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如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】。
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追問
老師這個視頻的講的是，股票回購帶來了capital gain, 我問的不是回購后，股份減少百分之多少，我問的是，視頻里講的這個，股票回購以后，產(chǎn)生了capital gain, 這個captial gain 是怎么產(chǎn)生的？
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追問
這個DeltaS, 是 因?yàn)榛刭彽馁Y金成本
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追答
1. ΔS 影響資本收益的主要機(jī)制并不是由回購資金成本與EPS的比較產(chǎn)生的。
2. 當(dāng)公司回購股票時，市場上的流通股數(shù)量減少。如果公司基本面沒有變化，剩余股票的每股收益（EPS）會增加，進(jìn)而可能推高股票價格。這意味著投資者會獲得資本增益（Capital Gain）。
3. 還有個理解角度，這個-ΔS是Share repurchases，可以看作是發(fā)給股東的一種股利。所以這部分也叫做repurchase yield.
在GK模型里面，income return = div yield -ΔS
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