丁同學(xué)
2024-07-14 16:28Q5，對于single immunization，第一個基本條件就是MacDur A大于等于MacDur L呀，這里題目說L的是9年，選項中只有1是超過9年的，為什么要選2？port2雖然與9更近，但是無法有效覆蓋啊。視頻課程和直播課程中，老師的總結(jié)都是說必須要先滿足MV和Duration的條件，最后better考量convexity
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1個回答
Simon助教
2024-07-15 13:54
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同學(xué)，上午好。
對于single liability immunization，需要滿足的條件是：
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的麥考利久期要匹配負(fù)債的到期日(DA = DL)，麥考利久期是closely match即可，不是一定要大于或等于，是約等于。
3. 最小化資產(chǎn)的convexity
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追問
好的，那對于multi immunization的呢？在BPV相等的情況下，duration也是closely match嗎？
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追答
如果是multiple liability immunization，是滿足以下3個條件：
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負(fù)債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時滿足convexity A＞convexity L
優(yōu)先滿足1和2，滿足1和2的基礎(chǔ)上，再考慮3。然后duration是不需要考慮的。
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