8毛飯
2024-07-15 21:35這道題可不可以用算出來(lái)的fpa除以0.9算出的價(jià)格和125比較，得出的差額是套利的利潤(rùn)？
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2個(gè)回答
152****1988助教
2024-07-15 22:00
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同學(xué)你好，不可以的，這樣算出來(lái)是clean price的價(jià)差，我們套利得到的是full price
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追問(wèn)
fp都是凈值啊 課上用的方法也是凈值的結(jié)算啊
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Evian, CFA助教
2024-07-22 12:45該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
因?yàn)樘桌际莇irty price交易，而clean price只為了報(bào)價(jià)不參與真實(shí)交易。
在標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)A債券的conversion factor轉(zhuǎn)化，得到債券A的期貨價(jià)格
FP標(biāo)準(zhǔn) x CF a =FP a
補(bǔ)充，如果A債券的質(zhì)量好，CF a就會(huì)大一些，F(xiàn)P a就會(huì)貴一些。
整體思路【需要調(diào)整,，但選不出答案，因?yàn)橛玫氖莄lean price】：
這個(gè)題本質(zhì)是一個(gè)長(zhǎng)期國(guó)債future，underlying是bond
然后要看有沒(méi)有套利機(jī)會(huì)主要是看兩者在同一時(shí)間點(diǎn)（這里都看t=3個(gè)月時(shí)價(jià)格）的FPa是否有差異
1）對(duì)于標(biāo)的物bond：
FPa ={[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]-AIT}【÷】CFa={[（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25]-0.2}【÷】0.9=124.40
2) 對(duì)于給出的標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨future合約：
FP標(biāo)準(zhǔn)=125
但是這樣的結(jié)果不是B。
(125-124.4)/(1+Rf)^0.25=0.5996
正確的思路是用dirty price
1）現(xiàn)在買標(biāo)的物bond A持有到期交易：
FPa =[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]=（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25=112.1639656
2) 未來(lái)的期貨市場(chǎng)交易債券A價(jià)格：
FPa=FP標(biāo)準(zhǔn)xCF a+AI T=125x0.9+0.2=112.7
但是這樣的結(jié)果是B。
(112.7-112.1639656)/(1+0.3%)^0.25=0.5356
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