大同學(xué)
2024-07-16 15:13老師這一頁(yè)里公式左邊的RDC，應(yīng)該是△RDC吧？后面老師講Y的時(shí)候都寫△RDC了。
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-07-22 13:11
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同學(xué)，上午好。公式里就是Rdc，本幣收益=-0.12+1.35外幣匯率變動(dòng)
外幣匯率每變動(dòng)1%，會(huì)導(dǎo)致本幣投資收益變動(dòng)1.35%。
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追問
老師，PPT里為什么是%ΔS（USD/EUR）？如果是本幣收益=α+β外幣匯率，那么那個(gè)位置就應(yīng)該是S（USD/EUR）了，即Rdc=α+β*S（USD/EUR）。老師，您看這樣理解對(duì)嗎？實(shí)際應(yīng)該是本幣收益=α+β外匯收益。外匯收益即Rfx。而Rfx=%ΔS（USD/EUR）。當(dāng)ΔRfx=1%，會(huì)導(dǎo)致本幣收益變動(dòng)β*1%
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追答
不應(yīng)糾結(jié)是匯率還是匯率變動(dòng)，這種題考法就1個(gè)，就是做空b1倍外幣。
本質(zhì)是單元回歸： Y= b0 + b1×X + ε，
其中Y：投資收益(本幣)
X：外幣匯率變化 。
拿投資收益(本幣)和外幣匯率變化做回歸，然后計(jì)算出的b1系數(shù)，根據(jù)b1來(lái)做對(duì)沖。其中，b1=ρ×σ(Y)/σ(X)=ρ×σ(Rdc)/σ(Rfx)
例如b1=2，如果外幣匯率下跌1%，那么投資收益(本幣)就會(huì)降低2%，那么最好的做法是做空b1倍的外幣，這樣，外幣下跌1%，我就有做空外幣的2%的收益，來(lái)和投資收益(本幣)降低的2%進(jìn)行抵減，也就是對(duì)沖損失。
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