HHR
2019-03-01 00:04老師，關(guān)于intermarket carry trade 降匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，視頻提到利用flatten的yield curve 投短期借長(zhǎng)期來(lái)hedge 不太理解這個(gè)原理 可否通過(guò)公式解釋
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-03-01 11:23
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這些都是概念解析，沒(méi)辦法用公式，建議你看下67分鐘的那個(gè)例題，看完例題再看我的解釋：
先橫著yield curve看，在印度盧比市場(chǎng)，我們long end是lend，short end是borrow, 所以我們會(huì)收到fixed、支付floating，是好事，因?yàn)閒ixed是長(zhǎng)期國(guó)債，收益高。
再看日元市場(chǎng)，long end是borrow，short end是lend, 所以會(huì)收到floating、支付fixed, 這時(shí)候你會(huì)覺(jué)得付出的更多并不是好事。
但是其實(shí)，如果你縱向看的話，在short end，會(huì)pay floating（盧比）,receive floating（日元），都是floating但是short end的日元利率是高于盧比利率的，好事。
-
追問(wèn)
謝謝老師，我明白以上您解釋的道理，但是如果投資者的本幣是日元 不還是面臨著外匯風(fēng)險(xiǎn)嗎？最終評(píng)判其收益不還是要轉(zhuǎn)化為日元計(jì)算嗎？ 所以我不太理解這里面是如何消除匯率風(fēng)險(xiǎn)的
-
追答
這個(gè)例子里面，是不存在currency risk的，每個(gè)市場(chǎng)各自都是長(zhǎng)短期一收一支互相抵消了。
-
追答
另外一種情況，就是通過(guò)future來(lái)抵消currency risk. 很明顯，在steep curve里面，想在未來(lái)收到高利率就Long一個(gè)future； 在fatten curve里面，想在未來(lái)以固定利率支付一個(gè)低利率，就short一個(gè)future.
0
0
0
0
