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2024-07-16 22:55這一題的解題思路是什么，完全沒有頭緒，請(qǐng)老師講解一下
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2024-07-23 09:56
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同學(xué)你好，這題讓我們根據(jù)表格數(shù)據(jù)，判斷應(yīng)該怎么做。是換掉product A、product B的基金經(jīng)理還是直接解雇做portfolio allocation決策的strategist。要做出這個(gè)選擇，我們就要先判斷是誰(shuí)的導(dǎo)致了最多的FOF的underperform。product A、product B的基金經(jīng)理只對(duì)自己組合的表現(xiàn)負(fù)責(zé)，而這個(gè)固定收益的策略師是對(duì)FOF整體的allocation負(fù)責(zé)。注意，題干中說了，這個(gè)策略師只負(fù)責(zé)allocation，因?yàn)榛鸾?jīng)理選擇不是他做的，是FOF已經(jīng)選好這兩個(gè)基金給到他了。
從第一張和第二張表，我么可以發(fā)現(xiàn)FOF三年累計(jì)跑輸基準(zhǔn)-39bp(0.47%-0.86%)，product A跑輸基準(zhǔn)-16bp（1.74%-1.9%）；product B還跑贏基準(zhǔn)39bp（-2.83%+3.22%）；可見FOF整體的表現(xiàn)是要差于單個(gè)基金的表現(xiàn)的。然后我們可以對(duì)基金做一個(gè)macro attribution，計(jì)算結(jié)果在答案下方。我們發(fā)現(xiàn)第一、二年FOF有顯著的負(fù)的allocation effect，三年來看總的allocation effect為-33bp（-0.24%-0.09%），因此FOF三年整體underperform的原因主要來自allocation，也就是策略師負(fù)債的部分，因此經(jīng)此分析，應(yīng)該把這個(gè)策略師進(jìn)行免職。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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