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2015年FRM考試必考內(nèi)容經(jīng)濟(jì)資本建模專題內(nèi)容

發(fā)表時間： 2015-05-04 11:19:30 編輯：

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經(jīng)濟(jì)資本建模和資本配置

1.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險資本建模。監(jiān)管資本模型和經(jīng)濟(jì)資本模型的區(qū)別，監(jiān)管資本模型在整個公司范圍內(nèi)都是連續(xù)的，所以監(jiān)管資本模型要generalized 來適應(yīng)不同的資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)資本模型是一個管理工具。大的公司用復(fù)雜的模型的，小公司用簡單的模型。當(dāng)和業(yè)績評估系統(tǒng)聯(lián)系在一起的時會更加的有效（練習(xí)題）。

2.經(jīng)濟(jì)資本模型的優(yōu)點(diǎn)。1、能夠在風(fēng)險經(jīng)理中引起操作風(fēng)險成本（COOR）的共識，把操作風(fēng)險作為必須和能夠盈利的行為，2、能夠建立risk-aware的風(fēng)險管理文化。3、引起業(yè)務(wù)線的風(fēng)險成本共識4、允許公司對所有風(fēng)險進(jìn)行整合5、在實(shí)施過程中降低財務(wù)風(fēng)險成本。

3.top-down資本模型是決定需要支持操作風(fēng)險的整體資本，優(yōu)點(diǎn)是簡單，缺點(diǎn)也是太簡單了所以可能和業(yè)務(wù)線不一定能夠匹配（也就是由此進(jìn)行的資本chanrge會和業(yè)務(wù)線無關(guān)，練習(xí)題）。另外一種是bottom-up模型，是先得到產(chǎn)品和業(yè)務(wù)線的風(fēng)險，然后再將其集合到一起。這能更加詳細(xì)的風(fēng)險描述。缺點(diǎn)是該方法復(fù)雜而且實(shí)施困難。

4.bankers turst的操作風(fēng)險調(diào)整回報模型（RAROC）.基于以下三個元素的發(fā)展：1、損失經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫的發(fā)展2、風(fēng)險計(jì)量模型的發(fā)展3、資本配置模型的發(fā)展（資本配置模型：確定核心資本、發(fā)展風(fēng)險追蹤評級和配置、確定風(fēng)險融資對沖調(diào)整）

5.操作風(fēng)險RAROC的三個主要目標(biāo)：1、有利于操作風(fēng)險的積極管理2、能夠進(jìn)行基于風(fēng)險的戰(zhàn)略決策3、為有效的風(fēng)險融資和保險決策建立一個基礎(chǔ)。

6.Scorecard capital allocation 模型是一種top-down的計(jì)量模型，而且能夠配置風(fēng)險資本。該模型的三個要素是:1、對五個風(fēng)險等級都進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，找到核心資本2、風(fēng)險管理的覆蓋（overlay）3、風(fēng)險財務(wù)對沖，對沖經(jīng)濟(jì)風(fēng)險成本。

7.zero sum game是一種top-down的資本配置模型，只有當(dāng)整體企業(yè)風(fēng)險不能被單個經(jīng)理降低的情況。

8.資本配置和業(yè)績評估。經(jīng)濟(jì)資本是對風(fēng)險的保護(hù)，對不同股東在一定的置信水平上提供保護(hù)。經(jīng)濟(jì)資本和準(zhǔn)備金的區(qū)別是，準(zhǔn)備金是防止預(yù)期損失，經(jīng)濟(jì)資本是在一定的置信水平上防止非預(yù)期損失。貸款的非預(yù)期損失（也就是經(jīng)濟(jì)資本）計(jì)算如下：(在一定置信水平下的壞損失(WCL)-Estimated loss（EL）)*貸款數(shù)量。而貸款的RAROC＝（revenues-expected loss-expenses+return on economics capital+(-)transfer price）/經(jīng)濟(jì)資本。

9.市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的RAROC charge＝。其中三個F分別是沒有包括在VAR模型中的常數(shù)、未超限的乘數(shù)、超限的乘數(shù)。例如在99％的置信水平上VAR Limit是100，000，F(xiàn)1是2，F(xiàn)2是0.2,F3是4。則當(dāng)VAR是80000時，RAROC charge＝2×80000＋0.2×（100000－80000）＋4×0＝164000，則當(dāng)VAR為150000時，RAROC charge＝2×150000＋0.2×0＋4×（150000－100000）＝500000。

10.信用資本charge＝capital×market value of position。其中capital factor是基于信用評級和貸款的進(jìn)程(tenor)。

11.RAROC模型也有兩代，第一代模型認(rèn)為如果公司工程的RAROC超過了權(quán)益成本，該工程將會增加公司的價值，第一代模型的缺點(diǎn)是假設(shè)違約概率是不變的。第二代稱之為調(diào)整的ARAROC＝ ,如果ARAROC>市場風(fēng)險溢價的時候，就可以接受該項(xiàng)目。