“中行原油寶設(shè)計(jì)規(guī)則或存在重大缺陷，導(dǎo)致投資者巨額虧損，我們打算去集體訴訟。”一位憤怒的投資者表示。

據(jù)了解，中國(guó)銀行的原油寶產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)掛鉤美國(guó)WTI原油期貨，但是不合適地選擇了在最后交易日倒數(shù)第二天美市盤中進(jìn)行移倉(cāng)換月，遇到了重大的流動(dòng)性問題，導(dǎo)致投資者出現(xiàn)巨虧。

今年以來，原油價(jià)格不斷地下跌，抄底原油的中國(guó)投資者越來越多，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，近期中國(guó)銀行的原油寶產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)大，但是風(fēng)控措施明顯沒有跟上。

并且中國(guó)銀行這次事故不應(yīng)賴給一線的交易人員，整個(gè)產(chǎn)品的制度設(shè)計(jì)就存在問題，最核心的就是不應(yīng)該在最后時(shí)刻才進(jìn)行換月操作。

普通投資者可能對(duì)期貨市場(chǎng)了解不深，而銀行做產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候，就應(yīng)該想到存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

由于中國(guó)銀行選擇了在最后時(shí)刻進(jìn)行換月交割，導(dǎo)致市場(chǎng)已經(jīng)沒有對(duì)手方，中國(guó)銀行平倉(cāng)不掉自己的頭寸。根據(jù)中國(guó)銀行的公告顯示，他要求客戶按照-37.63美元的結(jié)算價(jià)結(jié)算，這其實(shí)意味著中國(guó)銀行將投資者的倉(cāng)位拿到了美市最后收盤。

并且投資者多方表示，4月20日中行原油寶未根據(jù)合約交割時(shí)間22：00進(jìn)行移倉(cāng)，但中行遲遲并未進(jìn)行移倉(cāng)到06合約操作，并在4月21日停止交易一天，又于4月22日才將05合約結(jié)算價(jià)格定在-37.63美元、-266.12人民幣的極低值。

這已經(jīng)明顯違反了中行原油寶的制度設(shè)計(jì)。

倒欠銀行數(shù)百萬?

按照一般投資人的理解，抄底實(shí)物資產(chǎn)，最多也就是本金虧干凈，但是現(xiàn)在狀況是，投資者不僅僅本金虧完了，還可能倒欠銀行200%的本金。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)的截圖顯示，中國(guó)銀行向投資者發(fā)送的結(jié)算價(jià)格是-266.12元。

比如網(wǎng)傳的這張結(jié)算單，投資者開倉(cāng)成本是194.23元，本金總額388.46萬元，但是現(xiàn)在總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。中國(guó)銀行已經(jīng)發(fā)出通知，要求投資者補(bǔ)充這部分穿倉(cāng)虧損。

但是投資者并不服氣，強(qiáng)烈質(zhì)疑中國(guó)銀行自身存在玩忽職守的嫌疑，自己的合約設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制形同虛設(shè)，并且強(qiáng)行讓投資者為自己的錯(cuò)誤買單。

根據(jù)中國(guó)銀行的公告顯示，他們將投資者的倉(cāng)單留到了最后結(jié)算時(shí)刻，而沒有能完成盤中換月。這意味著，市場(chǎng)上的其他玩家全都跑了，就中國(guó)銀行自己死握著巨虧倉(cāng)位。

全都跑了，就中國(guó)銀行沒跑

事實(shí)上，WTI紐約原油05合約很早就存在問題的征兆，在期貨投資圈，大家都很奇怪是誰在死硬當(dāng)多頭不肯平倉(cāng)，尤其是在上周末CME修改規(guī)則后，大家都在調(diào)侃，這一定是有哪個(gè)笨蛋海外投資者還沒有走，CME看到了要去包餃子，但誰也沒有想到中國(guó)銀行也在其中。

事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)除了中國(guó)銀行之外，其他開設(shè)有紙?jiān)蜆I(yè)務(wù)的投資機(jī)構(gòu)，都成功跑路逃出生天。國(guó)內(nèi)的工商銀行、建設(shè)銀行的紙?jiān)蜆I(yè)務(wù)，早在4.14-4.15日就已經(jīng)基本完成了換月工作，當(dāng)時(shí)他們的平倉(cāng)價(jià)格基本在21-20美元/桶之間。

同樣，全球最大的原油ETF基金USO也基本是在這個(gè)區(qū)間換月，隨著產(chǎn)業(yè)客戶、大機(jī)構(gòu)紛紛離場(chǎng)，CME集團(tuán)也在周末對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)整，承認(rèn)了負(fù)油價(jià)的可能性。

但是直到這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)主流的聲音仍然認(rèn)為，負(fù)油價(jià)只有理論的意義，因?yàn)槿魏我粋€(gè)理性的投資者，都不會(huì)死硬拿著多頭倉(cāng)位不走，最后肯定是產(chǎn)業(yè)客戶之間，互相交換倉(cāng)庫(kù)里面的現(xiàn)貨完事。

但是，誰也沒想到，出來了一個(gè)“死多頭”。在大家還在猜這最后一個(gè)大玩家，期貨“大作手”到底是誰的時(shí)候，沒想到竟然是個(gè)低級(jí)錯(cuò)誤玩家。

中國(guó)銀行這一單，到底虧了多少?

那么中行的低級(jí)失誤，到底造成了多少損失呢?這只能等著中國(guó)銀行自己公告了，但很明顯的是，他要求客戶按收盤價(jià)結(jié)算，那么肯定是很多單子拿到了收盤。

我們能從CME查詢到，最后高達(dá)77076手合約是按照的TAS指令執(zhí)行的，原油期貨結(jié)算價(jià)交易(Trade at Settlement，以下簡(jiǎn)稱TAS)指令。TAS指令，允許交易者在規(guī)定交易時(shí)段內(nèi)按照期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)或當(dāng)日結(jié)算價(jià)增減若干個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)買賣期貨合約。

我們不知道這7.7萬手中有多少單是中國(guó)銀行的單子，但我們能算出來，每一手合約1000桶?？傆?jì)77076000桶原油在結(jié)算價(jià)附近成交。

假如開倉(cāng)均價(jià)為20美元，則最后結(jié)算的總共損失高達(dá)44.66億美元，約合315億人民幣。

中國(guó)銀行為什么不能自己去交割?

理論上就算是中國(guó)銀行認(rèn)了栽，為什么就不能去直接拉油回來呢?這樣也比低價(jià)認(rèn)賠好啊?很多投資者會(huì)有這樣的疑問。

實(shí)際上原油交割非常的復(fù)雜，原油本身成分復(fù)雜，有一些原油含有毒性，不能隨便堆放;同時(shí)原油內(nèi)的輕質(zhì)汽油很容易揮發(fā)，從而有火災(zāi)隱患，除非有專業(yè)的設(shè)備，并且有合適的運(yùn)輸工具，否則沒有經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，是不太可能去交割實(shí)物的。

并且，這還涉及到一個(gè)儲(chǔ)油槽、運(yùn)輸車輛，運(yùn)輸管道的檔期問題，很可能近期已經(jīng)找不到合適的空置儲(chǔ)油槽，運(yùn)輸車隊(duì)來運(yùn)輸這些原油了。

當(dāng)然陰謀論一些的話，也可能是空頭看出來有大肥羊不能交割，提前把運(yùn)輸工具和倉(cāng)庫(kù)都租走了。

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