量化交易和之前說過的量化投資都是AQF中的一個(gè)科目，量化交易其實(shí)也是很講究策略的，但是并不是所有的策略都有有用的，小編今天就來和大家說的是AQF中什么樣的量化交易策略是有用的。

　　什么是交易策略?

　　交易策略是一系列規(guī)則的集合，包括進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)的條件，資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等。策略有簡(jiǎn)單和復(fù)雜之分，簡(jiǎn)單的策略通常使用技術(shù)指標(biāo)和價(jià)格行為，復(fù)雜的策略使用高階數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)模型。通常情況下，我們會(huì)認(rèn)為復(fù)雜的模型更優(yōu)，但實(shí)證分析和學(xué)術(shù)研究表明，復(fù)雜的模型往往過度挖掘了歷史數(shù)據(jù)，無法適應(yīng)劇烈的市場(chǎng)變異，相反簡(jiǎn)單的模型在長期中更加穩(wěn)定。

　　交易策略可劃分為3個(gè)部分：指標(biāo)(Indicator)，信號(hào)(Signal)和規(guī)則(Rule)。

　　1. 指標(biāo)用于生成交易信號(hào)。計(jì)算指標(biāo)的方法多種多樣，可以是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或估值指標(biāo)(如PE和EBITDA)，可以是技術(shù)指標(biāo)(如MACD，RSI，MA)，也可以是時(shí)間序列模型(ARIMA，GARCH)。技術(shù)指標(biāo)在外匯交易中被廣泛使用，它們是價(jià)格或成交量的函數(shù)，主要用于偵測(cè)趨勢(shì)方向，衡量超買超賣狀態(tài)，以及判斷趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

　　2. 價(jià)格和指標(biāo)的相互作用形成信號(hào)。以均線穿越為例，當(dāng)5日均線上穿10日均線時(shí)買入，當(dāng)5日均線下穿10日均線時(shí)賣出。信號(hào)并不局限于買入和賣出，也包含篩子，主要作用是剔除噪音。在均線穿越中，交易員可以增加趨勢(shì)篩子：只有當(dāng)價(jià)格高于200日均線(上漲趨勢(shì))，以及5日均線上穿10日均線才做多，如果價(jià)格低于200日均線，黃金交叉被視為虛假信號(hào)。很有名的篩子有趨勢(shì)篩子，時(shí)間篩子，成交量篩子和波動(dòng)性篩子，它們是信號(hào)的重要組成部分。

》》點(diǎn)擊學(xué)習(xí)量化交易策略集錦

　　3. 規(guī)則是如何對(duì)信號(hào)做出反應(yīng)，它們是交易策略的核心。例如，當(dāng)形成買入信號(hào)，交易員需要決定什么時(shí)候做多，使用什么類型的訂單，以及使用多大的頭寸等。新手往往專注市場(chǎng)擇時(shí)，久經(jīng)歷練的高手則會(huì)專注風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理，長期穩(wěn)定盈利的秘訣在于使用簡(jiǎn)單的模型和很好的資金管理和風(fēng)控體系。

　　量化交易的優(yōu)勢(shì)是什么?

　　交易策略一旦被轉(zhuǎn)化成機(jī)械化的代碼，就進(jìn)入量化交易的范疇，如果信號(hào)和訂單被自動(dòng)執(zhí)行，就是自動(dòng)化交易。與量化交易相對(duì)的是主觀交易，交易員在沒有客觀規(guī)則指導(dǎo)的情況下按照主觀意愿執(zhí)行買賣決策。并非所有策略都可以機(jī)械化，如蠟燭圖形態(tài)(頭肩頂)或波浪理論等，這些形態(tài)的識(shí)別過于依賴主觀判斷，與RSI等技術(shù)指標(biāo)有根本性區(qū)別。

　　在外匯交易中，自動(dòng)化交易策略是簡(jiǎn)單的。MT4提供了自動(dòng)交易機(jī)器人(Expert Advisor/EA)的功能，交易員用MQL語言編寫程序，自動(dòng)執(zhí)行信號(hào)生成和訂單管理的過程。當(dāng)然，自動(dòng)化交易策略和開發(fā)有效的交易模型是兩碼事。

　　量化交易很大的優(yōu)點(diǎn)之一是規(guī)避情緒波動(dòng)。價(jià)格波動(dòng)會(huì)顯著影響交易員的情緒，過度恐慌和過度貪婪反過來影響決策質(zhì)量。量化交易并不是圣杯，正如古老的格言所說，模型是有效的，但使用者卻不是。當(dāng)模型在局部時(shí)間失效時(shí)，使用者往往傾向于放棄模型而回歸到主觀交易，然而放眼長期，客觀的模型被證明更加的好。

　　如何檢驗(yàn)交易策略?

　　常用方法有兩種。一是回溯檢驗(yàn)(backtest)，二是模擬交易(paper trading)?；厮輽z驗(yàn)利用歷史價(jià)格檢驗(yàn)交易策略的預(yù)測(cè)能力。模擬交易也被成為forward testing，使用模擬賬戶和真實(shí)數(shù)據(jù)評(píng)估交易模型。兩種方法各有利弊，一般會(huì)結(jié)合使用，即便交易策略在歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的很好，也會(huì)在模擬賬戶中先檢驗(yàn)一段時(shí)間(6-12個(gè)月)，作為重要的反饋機(jī)制。

　　回溯檢驗(yàn)備受批評(píng)，批判聲音既來自實(shí)踐者，也來自學(xué)者，甚至不涉及AQF量化交易的人群。批判的核心是對(duì)數(shù)據(jù)的過度挖掘，是的，很少有人會(huì)呈現(xiàn)虧損的檢驗(yàn)報(bào)告，通常情況下報(bào)告會(huì)呈現(xiàn)非常華麗的業(yè)績(jī)，但實(shí)際交易卻一團(tuán)糟，這是對(duì)數(shù)學(xué)公式和強(qiáng)大的運(yùn)算能力濫用的結(jié)果。然而批評(píng)者本身卻未能提出一套更加有效的檢驗(yàn)機(jī)制，除了利用歷史數(shù)據(jù)，還能有什么方法來快速檢驗(yàn)交易策略?筆者認(rèn)為，回溯檢驗(yàn)是否可信，取決于優(yōu)化的方法論，在尋找穩(wěn)定和很好的策略的同時(shí)避開過度擬合更多地是一項(xiàng)藝術(shù)而不是科學(xué)。

　　交易策略的類型?

　　◆趨勢(shì)跟隨(Trend Following)

　　趨勢(shì)跟隨也稱為動(dòng)能效應(yīng)(Momentum)，指做多(做空)過去一段時(shí)間表現(xiàn)很強(qiáng)(弱)的品種。趨勢(shì)可以用羊群效應(yīng)解釋，當(dāng)價(jià)格呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)，激勵(lì)更多投資者進(jìn)場(chǎng)做多，反過來推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。行為金融學(xué)用“反應(yīng)不足”來解釋動(dòng)能效應(yīng)，投資者對(duì)新信息的反應(yīng)不足導(dǎo)致價(jià)格某一個(gè)方向持續(xù)運(yùn)動(dòng)，即便基本面已經(jīng)發(fā)生變化，投資者仍然沒有做出改變。通常情況下，動(dòng)能效應(yīng)可以分為兩種，一種是時(shí)間序列動(dòng)能，另外一種是橫截面動(dòng)能。時(shí)間序列動(dòng)能專注于市場(chǎng)擇時(shí)，當(dāng)價(jià)格上穿200日均線時(shí)做多，當(dāng)價(jià)格下穿200日均線時(shí)做空。橫截面動(dòng)能研究?jī)r(jià)格的相對(duì)強(qiáng)弱，做多一攬子品種中很強(qiáng)的品種，與此同時(shí)表現(xiàn)很弱的品種。

　　◆均值回歸(Mean Reversion)

　　主要思想是價(jià)格會(huì)向長期均值回歸。當(dāng)價(jià)格過度上漲，策略要求做空，當(dāng)價(jià)格過度下跌，策略要求做多。這個(gè)策略既可以用于短期，也可以用于長期。行為金融學(xué)家指出，投資者在短期和長期存在“反應(yīng)過度”，當(dāng)他們意識(shí)到基本面發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，頭寸的扭轉(zhuǎn)導(dǎo)致價(jià)格趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。經(jīng)典的策略包括RSI2，這是一個(gè)押注價(jià)格回歸均值的短期交易系統(tǒng)。

　　◆價(jià)值投資(Valuation)

　　價(jià)值策略通過研究基本面因素，鑒別價(jià)格偏離內(nèi)在價(jià)值的程度，決定做多或做空某只股票。在某種程度上，價(jià)值投資與均值回歸相似，不同之處在于分析方法。均值回歸研究?jī)r(jià)格變化，價(jià)值投資聚焦基本面分析，分析師通過研究財(cái)務(wù)報(bào)表，如現(xiàn)金流和營業(yè)利潤的變化，來判斷股票的內(nèi)在價(jià)值。PE(市盈率)是常用的估值指標(biāo)，一個(gè)簡(jiǎn)單的策略可以是對(duì)標(biāo)普500的所有成分股按照PE大小進(jìn)行排序，然后做多PE低的10只股票，做空PE高的10只股票。價(jià)值投資并不適用于外匯市場(chǎng)，因?yàn)槲覀兒茈y準(zhǔn)確評(píng)估貨幣對(duì)的內(nèi)在價(jià)值。

　　◆季節(jié)性效應(yīng)(Seasonality)

　　資產(chǎn)價(jià)格有時(shí)會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性效應(yīng)。很經(jīng)典的案例莫過于“小公司的1月效應(yīng)”，研究發(fā)現(xiàn)，小型公司在每年的1月份表現(xiàn)很好，如果在12月末購買小企業(yè)的股票，持有1個(gè)月的時(shí)間，該策略的收益率顯著高于標(biāo)普500的買入并持有策略。季節(jié)性效應(yīng)的成因非常復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往給出自相矛盾的解釋。交易員并不需要理解市場(chǎng)異象產(chǎn)生的原因，而是利用這種異象賺取財(cái)富。在外匯市場(chǎng)中，季節(jié)性效應(yīng)并不常見。

　　◆情緒(Sentiment)

　　“買預(yù)期，賣事實(shí)(Buy the rumors, sell the facts) ”是很經(jīng)典的行情，尤其是在外匯交易中。投資者買入預(yù)期上漲的貨幣對(duì)，導(dǎo)致短期價(jià)格快速上漲，一旦預(yù)期得到兌現(xiàn)，多頭平倉結(jié)利導(dǎo)致趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。常用的情緒指標(biāo)包括：看漲/看跌期權(quán)比例，CFTC期貨持倉等。除此之外，投資者還可以利用搜索引擎的關(guān)鍵詞趨勢(shì)，媒體焦點(diǎn)，博客文章和論壇熱點(diǎn)等來判斷市場(chǎng)情緒，進(jìn)而制定交易策略。

　　◆統(tǒng)計(jì)套利(Statistical Arbitrage)

　　利用證券的錯(cuò)誤定價(jià)來獲利，分析師經(jīng)常使用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來挖掘套利機(jī)會(huì)。一個(gè)簡(jiǎn)單的例子是“成對(duì)交易(pair trading)”，考慮黃金和白銀這兩種高度正相關(guān)的資產(chǎn)，如果黃金價(jià)格相對(duì)于白銀過度上漲，就做空黃金并做多白銀，押注價(jià)差的均值回歸。統(tǒng)計(jì)套利既可以用于股票市場(chǎng)，也可以用于外匯市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)。