說到AQF量化投資我們現(xiàn)在對于它的了解還只是限制于AQF考試，投資者喜歡的投資方式之一等等這些關(guān)聯(lián)，其實量化投資不但在投資方面有很大的用處，同樣在資產(chǎn)配置配置方面也有它的作用。小編今天要說的就是量化金融分析師中的量化投資在海外資產(chǎn)配置過程中的作用。

1、量化投資是什么？

世界上第一個量化金融分析師是在拉斯維加斯的賭場里掙到第一桶金的。MIT的數(shù)學(xué)教授Edward Thorp依靠自己的數(shù)理知識在21點的牌桌上大殺四方，不但自己賺錢，還專門寫了一本書告訴所有人怎么在牌桌上賺莊家的錢，莊家一看這個不能忍啊，于是這個聰明的MIT數(shù)學(xué)教授就被人在咖啡里下了毒，幸好同行的朋友中正好有護士，才逃得一命。Thorp本人不敢再待在拉斯維加斯的賭場里了，于是來到了華爾街自己開了一家基金公司，用量化的方法來賺世界人民的錢。

還有大家都熟知的西蒙斯和他創(chuàng)立的文藝復(fù)興公司，1990年至今，二十多年來平均年收益超過34%，他為什么這么賺錢？依靠的就是量化金融的投資方法?，F(xiàn)在的量化投資有著非常多的策略，早已成為世界上成熟和廣泛應(yīng)用的主要投資方法之一，并且是專業(yè)金融投資機構(gòu)關(guān)鍵決策的最重要的支持依據(jù)。

量化策略聽起來很玄，但也很“簡單”。我對量化投資的定義是：量化投資是一種系統(tǒng)化方法，它利用現(xiàn)代金融、計算機、數(shù)學(xué)，以及其他相關(guān)行業(yè)的知識和方法，包括行為學(xué)、心理學(xué)等，把投資理念、科學(xué)理論和實際數(shù)據(jù)量化為客觀的數(shù)理模型，使用計算機技術(shù)完成全部或部分的投資流程。

量化策略可以非常高深復(fù)雜，比如我們財鯨的基于貝葉斯圖論的有向概率圖模型，多層神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)還有群體遺傳算法等等，也有很接地氣的簡單指標。比如美國標普500指數(shù)就是一個不折不扣的量化交易策略。為什么呢：

一是選股策略：美國二級市場上交易的股票超過7000只，標普500只從中選500只市值最大的高流動性股票；

二是倉位策略：標普500構(gòu)建投資組合時候每只股票占組合的比重和它的市值成正比。

選股加上每個股票的倉位，這不就是一個完整的投資嘛！

AQF量化投資需要把數(shù)據(jù)、策略、系統(tǒng)、執(zhí)行四個方面綜合起來完成一個有機的整體。量化投資本質(zhì)上是一個方法論，可以應(yīng)用到投資過程的每一個環(huán)節(jié)，比如大家熟悉的選股、基本面分析或者技術(shù)分析其實也算是廣義量化金融的應(yīng)用。你用了這些學(xué)科的知識去構(gòu)建一個數(shù)理模型，一個投資決策模型，這是一個相對客觀和理性的系統(tǒng)，是可以被應(yīng)用于投資的第一步到最后一步的。

量化投資的特征決定了其大概率盈利的可能：

紀律性：量化投資是非常理性的，縝密的模型加豐富的數(shù)據(jù)會產(chǎn)生出決策，不會應(yīng)為你今天心情不好而亂買亂賣，也不會因為猶豫不決而錯失投資良機。量化是一個相對客觀的決策和執(zhí)行系統(tǒng)；

系統(tǒng)性：人力很難分析大量的數(shù)據(jù)，也容易顧此失彼。而量化投資是數(shù)據(jù)、策略、系統(tǒng)、執(zhí)行四方面的一個整體，全面理性的量化決策更容易穩(wěn)定地賺錢；

概率性：量化投資是去“博”大概率賺錢的機會。理論上講當你的量化策略只要有51%的時候能預(yù)測正確市場，那么就能賺到錢，長期多次交易來看這個策略就是有效的，是可以賺錢的。當然實際交易還要考慮交易成本和市場情況， 51%可能不夠，但是只要你的策略賺錢的概率達到一定值，比如60%，70%，你不用每次都對也能獲得長期的盈利。

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2 美股投資中如何用量化策略選股和交易

以上講那么多，我下面用案例來給大家演示如何用量化的方法選擇美股。之所以選擇美股是因為，現(xiàn)在全球經(jīng)濟美國一枝獨秀，美股市場也非常成熟，是海外資產(chǎn)配置的“必選項”。

1.用量化的方法選擇多支個股分散風(fēng)險

大家知道，滿倉單獨一只股票是很危險的，因為風(fēng)險完全集中在這一家公司上，但如果同時持有好幾只股票呢？很多時候，很多看起來并不直接相關(guān)的股票其實具有很強的相關(guān)性。那么為了分散風(fēng)險，我們需要做的第一件事情就是根據(jù)股票之間的相關(guān)性加以歸類。

魚群在水里游動、鳥群在空中遷徙、螞群在地上爬行，看其中一只魚、鳥或者螞蟻，其軌跡很可能是雜亂無章的，但看群體整體的運動卻是有序的。

股票市場的行為也類似。兩只股票的相關(guān)性可能并不穩(wěn)定，但同時考慮多只股票的相關(guān)性，或許就能挖掘出整體的有序特征。這就是基于相關(guān)性做股票分類的出發(fā)點。不同的股票分類表征著不同的有序特征。

我們使用的基于貝葉斯圖論的有向概率圖模型，利用數(shù)據(jù)抽象出系統(tǒng)的對象元素并定義元素的微觀關(guān)系，進而由大量的微觀關(guān)系累積成系統(tǒng)的宏觀面貌，最后再通過宏觀面貌來分析整個系統(tǒng)的宏觀系統(tǒng)性特征，最后我們達到對個股做自動化分類的目的，并且這樣的分類比人工的分類更加精確。

這是美股整體的分類結(jié)構(gòu)，不同的顏色代表不同的板塊，可以清楚地看到，美股整體大致可以分為 4 個大類和6個小類，分別是：

大盤股板塊（紅色）、ETF板塊（藍色）、金融業(yè)板塊（嫩綠色）、公共事業(yè)板塊（橙色）、能源板塊（粉色）、房地產(chǎn)板塊（墨綠色）。細心的朋友或許能夠看到，中間大團的左上方有個白色的小團，那其實是軍工板塊。

從實際投資操作上我們應(yīng)當如何選股呢？我們首先要盡量覆蓋這些不同的股票板塊，對于聯(lián)系特別緊密的板塊，我們要小心不要投資的倉位太高。我們要盡量避免同時投資在同一個版塊內(nèi)那些連線比較粗的個股，因為他們風(fēng)險比較集中，很容易一起跌，達不到分散投資、降低風(fēng)險的目的。

美股市場的整體結(jié)構(gòu)也隨著時間而不斷改變調(diào)整，大家也需要關(guān)注這種變化，調(diào)整自己的較佳配置。比如2006年美股市場結(jié)構(gòu)是這樣的，全球市場ETF板塊還被分割為發(fā)達國家板塊和新興市場板塊，半導(dǎo)體板塊正興隆。

轉(zhuǎn)眼10年過去，到了2016年，半導(dǎo)體板塊風(fēng)光不再，而美股中代表全球市場的兩個板塊也在全球化的浪潮下融合成一個整體。

從美股復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)中，對美股有所了解的人不難從中看出產(chǎn)業(yè)的競合、消亡與輪動。相對而言，公共事業(yè)、房地產(chǎn)和能源板塊在美國的經(jīng)濟系統(tǒng)中具備不可替代性，故其不會像半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一樣慢慢退出視野，而是表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)輪動的特性。

所以，關(guān)注板塊輪動，我們投資傾斜在當前效果較好的分類板塊上，這樣就能對市場的波動做出積極的應(yīng)對，顯著提高收益。

2.用量化的方法構(gòu)建投資組合，最大化收益

在海外資產(chǎn)配置過程中，一個最基礎(chǔ)簡單地量化投資方法是，在市場均衡態(tài)下對各類資產(chǎn)預(yù)期收益加入主觀調(diào)整，結(jié)合資產(chǎn)波動率和相關(guān)性， 構(gòu)建 BL（Black-Litterman）模型，基于貝葉斯理論得到更符合直觀的跨市場和跨資產(chǎn)類別的較優(yōu)配置組合，得到具有操作性的資產(chǎn)配置比例建議。

AQF量化金融分析師怎么樣從量化的角度評判兩個組合哪個更好？一個簡單地衡量指標是夏普比率，夏普比率越高，每一份風(fēng)險帶來的收益越高，代表整個組合越能夠穩(wěn)定的賺錢，整個組合的風(fēng)險收益性價比就越好。

3.用量化的方法正確交易

選好了股，先別激動，千萬別著急賣房殺入股市。和建倉類似，大的原則是千萬不要一次性全倉殺入。在量化投資里，從模型構(gòu)建到實盤交易有一個完整的正確流程：

首先是回測。我們先看看按照我們的選股方法，在歷史上能不能掙到錢，如果是虧的，那么別灰心，睡一覺起來明天接著選；如果歷史回測表現(xiàn)不錯，那么我們就拿它來做模擬盤交易，看看在現(xiàn)在的市場上能不能賺錢。曾經(jīng)賺錢的策略現(xiàn)在很可能是虧錢的了。

比如1997年以前，你如果和耶魯大學(xué)的養(yǎng)老基金負責(zé)人David Swanson一樣在美國進行另類投資，那么你就賺翻了；但如果你現(xiàn)在還是全倉另類投資，那么可能連大盤都跑不贏。所以模擬盤交易是不能少的，要驗證你的策略現(xiàn)在依然有效。

第三步是真刀真槍的實盤交易?；販y效果不錯，并且在當前市場上模擬交易了幾個月，也是大賺特賺，那么就可以考慮真金白銀地開始實盤交易了。很少有人會把所有資金一次性都投進去，一般是分期逐步投進去，邊投邊看效果邊調(diào)整策略，這是量化金融投資的一個比較合理的過程。

用量化的方法買賣美股，盡管前期會耗時很久，但磨刀不誤砍柴工，準備工作做得越充分，你的投資越安全。