量化金融分析師（AQF）|投資銀行的三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)：量化交易，零售經(jīng)紀(jì)和垃圾債券

學(xué)習(xí)投行的哪些事兒，來看看投資銀行的三大發(fā)明創(chuàng)新業(yè)務(wù)，量化交易，零售經(jīng)紀(jì)和垃圾債券。

量化交易

量化交易，quants寬客。是指依靠計(jì)算機(jī)程序?qū)嵤┩顿Y策略的方法。有名的交易策略有動(dòng)量交易momentumtrading。股票價(jià)格向上突破買入，向下跌破時(shí)賣出。其作用是利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和金融理論的進(jìn)步，幫助克服我們?nèi)诵陨系娜觞c(diǎn)。在投資上做出更好的決策。

量化交易需要兩個(gè)基礎(chǔ)條件。

1.海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。規(guī)律提煉出來做出預(yù)測(cè)。

2.從歷史數(shù)據(jù)挖掘規(guī)律。利用高杠桿賺取利潤(rùn)。

但是在應(yīng)對(duì)突如其來的規(guī)律變化時(shí)，純量化交易可能會(huì)面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榱炕灰锥际腔谥暗臍v史規(guī)律，當(dāng)出現(xiàn)歷史中沒有的規(guī)律時(shí)，量化交易就會(huì)出錯(cuò)。

零售經(jīng)紀(jì)

投行的零售經(jīng)紀(jì)在當(dāng)前來看是非常普遍的，大家買賣股票都通過投行，也就是券商。但是這項(xiàng)業(yè)務(wù)在很早之前其實(shí)只是富人的游戲，之后投行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，才讓買賣股票這件事情走進(jìn)了中產(chǎn)階級(jí)，并推動(dòng)了證券服務(wù)金融模式。

美林就是始作俑者，它當(dāng)時(shí)看重了美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)，做了兩件事情。第一件事是對(duì)金融知識(shí)進(jìn)行普及教育。另一件事情是簡(jiǎn)化了開戶手續(xù)。才外提供了”白天炒股，夜間炒基“的業(yè)務(wù)模式。讓零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更加的民主化，普及化。美林也成為了二十世紀(jì)50年代三大投行之一。

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零售經(jīng)紀(jì)是通過服務(wù)廣大股民，賺取中間服務(wù)費(fèi)用來獲取利潤(rùn)的。比如買一萬元的股票，其中就有3.5元的傭金，是直接給到券商的。另外0.5元是交由證監(jiān)會(huì)和交易所。另外還有10元的印花稅交由稅費(fèi)部門。最后還有過戶費(fèi)，每1000股繳納1元的過戶費(fèi)用，這筆費(fèi)用是交由中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司。

不要看著3.5元的傭金很少，中國(guó)的股票換手率是美國(guó)的好幾倍，因此傭金其實(shí)累積起來是一筆非常大的盈利收入。因此各大券商都會(huì)爭(zhēng)奪這一塊肥肉。它們會(huì)不斷提供各種增值服務(wù)，以吸引更多的股民使用自己的券商服務(wù)平臺(tái)。比如現(xiàn)金管理賬戶，比如各種信息的推送。

在挑選券商時(shí)，有幾個(gè)原則可以考慮。

1.規(guī)模較大，實(shí)力雄厚的券商。

2.增值服務(wù)，用戶體驗(yàn)好。

3.離家近的營(yíng)業(yè)廳。

比如中金，中信，國(guó)泰君安，華泰都是不錯(cuò)的選擇。

垃圾債券

垃圾債券是junkbond，也稱之為高收益?zhèn)?，highyieldbond。它是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的債券。本金保障比較低，當(dāng)然就會(huì)要求一個(gè)更高的回報(bào)率。垃圾債并不是垃圾，是高收益?zhèn)?，投資得當(dāng)，可以挖出金子來。

垃圾債券中有兩個(gè)天使可以重點(diǎn)關(guān)注，一個(gè)是墮落天使，另一個(gè)是小天使。墮落天使是指原來企業(yè)業(yè)績(jī)很好，債券等級(jí)很高。結(jié)果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑后，被下調(diào)了等級(jí)。小天使是指實(shí)力較弱的小公司，現(xiàn)金流不穩(wěn)定的高科技公司。它們都有可能在宏觀環(huán)境低迷時(shí)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。其實(shí)只要挺過難關(guān)，一切就會(huì)雨過天晴。

其實(shí)垃圾債券是一個(gè)中性的概念。垃圾債加上杠桿收購，就會(huì)被華爾街的腥風(fēng)血雨搞得人人自危。它就像是一把鋒利的刀，使用的人不同，目的不一樣，就會(huì)有不同的結(jié)果。但是這把鋒利的刀，本身是既不褒獎(jiǎng)也不被貶低的。