量化投資無(wú)處不在
量化策略聽(tīng)起來(lái)很玄，但其實(shí)既有高深復(fù)雜的模型策略，也有很接地氣的簡(jiǎn)單指標(biāo)。比如標(biāo)普500這個(gè)大家都非常熟悉的指數(shù)就是一個(gè)不折不扣的量化交易策略。為什么呢：
一是選股策略：
美國(guó)二級(jí)市場(chǎng)上交易的股票超過(guò)7000只，標(biāo)普500只從中選500只市值大且高流動(dòng)性的股票；
二是量化策略：
標(biāo)普500構(gòu)建投資組合時(shí)候每只股票占組合的比重是和其市值成正比。
那么這個(gè)看起來(lái)很簡(jiǎn)單的策略表現(xiàn)怎么樣？
長(zhǎng)期投資看，標(biāo)普500要比70%的共同基金表現(xiàn)更好。這說(shuō)明這么簡(jiǎn)單地一個(gè)指數(shù)，同時(shí)也是一個(gè)簡(jiǎn)單直觀的量化策略，表現(xiàn)其實(shí)還挺不錯(cuò)的。但標(biāo)普500這個(gè)策略顯得這么好，更多是因?yàn)楣餐鸬臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)太差了。其實(shí)現(xiàn)在共同基金規(guī)模是在萎縮的。
2014年一年共同基金縮水約兩萬(wàn)億，其中一小半去了對(duì)沖基金，另外的大多投進(jìn)了ETF。共同基金交易費(fèi)用較高，流動(dòng)性也不是很好，又沒(méi)有ETF的免稅，同時(shí)跟市場(chǎng)的相關(guān)性很大，這些特點(diǎn)使得共同基金其實(shí)是在純被動(dòng)高流通低費(fèi)用的ETF，和低流動(dòng)高費(fèi)用但主動(dòng)性更強(qiáng)的對(duì)沖基金這兩者夾縫中生存的一類資產(chǎn)，共同基金很多時(shí)候表現(xiàn)是不好的。而它的衰退也是一個(gè)必然的趨勢(shì)。
那么，還有比標(biāo)普500更好的策略嗎？答案是有，而且還不少。有一本書(shū)記錄了220多種市場(chǎng)上常見(jiàn)的量化投資策略，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)其中有超過(guò)200種方法的長(zhǎng)期投資收益要比標(biāo)普500好。
有了思維，你還缺系統(tǒng)的方法論
我對(duì)量化投資的定義是：量化投資是一種系統(tǒng)化方法，它利用現(xiàn)代金融，計(jì)算機(jī)，數(shù)學(xué)，以及其他相關(guān)行業(yè)的知識(shí)和方法，包括行為學(xué)、心理學(xué)等，把投資理念，科學(xué)理論和實(shí)際數(shù)據(jù)量化為客觀的數(shù)理模型，使用計(jì)算機(jī)技術(shù)完成全部或部分的投資。
量化投資需要把數(shù)據(jù)、策略、系統(tǒng)、執(zhí)行四個(gè)方面綜合起來(lái)完成一個(gè)有機(jī)的整體。量化投資本質(zhì)上是一個(gè)方法論，可以應(yīng)用到投資過(guò)程的每一個(gè)環(huán)節(jié)，比如大家熟悉的選股、基本面分析或者技術(shù)分析其實(shí)也算是廣義量化金融的應(yīng)用。你用了這些學(xué)科的知識(shí)去構(gòu)建一個(gè)數(shù)理模型，一個(gè)投資決策模型，這是一個(gè)相對(duì)客觀和理性的系統(tǒng)，是可以被應(yīng)用于投資的第一步到最后一步的。
量化投資還有這么幾點(diǎn)特點(diǎn)
紀(jì)律性：
量化投資是非常理性的，縝密的模型加豐富的數(shù)據(jù)會(huì)產(chǎn)生出決策，不會(huì)應(yīng)為你今天心情不好而亂買亂賣，也不會(huì)因?yàn)楠q豫不決而錯(cuò)失投資良機(jī)。量化是一個(gè)相對(duì)客觀的決策和執(zhí)行系統(tǒng)；
系統(tǒng)性：
量化投資是數(shù)據(jù)、策略、系統(tǒng)、執(zhí)行四方面的一個(gè)組合，這是一個(gè)完整的整體；
概率性：量化投資是去“博”大概率賺錢的機(jī)會(huì)。理論上講當(dāng)你的量化策略只要有51%的時(shí)候能預(yù)測(cè)正確市場(chǎng)，那么就能賺到錢，長(zhǎng)期多次交易來(lái)看這個(gè)策略就是有效的，是可以賺錢的。當(dāng)然實(shí)際交易還要考慮交易成本和市場(chǎng)情況，51%可能不夠，但是只要你的策略能獲得正向收益的概率達(dá)到一定值，你不用每次都對(duì)那么也能獲得長(zhǎng)期的盈利。
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量化投資三步走
在介紹量化投資的過(guò)程之前，我先說(shuō)說(shuō)我聽(tīng)說(shuō)過(guò)的有些騙子機(jī)構(gòu)是怎么做量化的。
1、先是募資，跑去跟投資者說(shuō)，哎我們是做量化的，給我們錢吧。
2、然后是研究，怎么研究呢？就是拍腦袋。策略是什么呢？就是看哪只股票順眼就買哪一只。量化策略是什么呢？就是用募到集的錢的總額除以股價(jià)看能買多少股。
3、接下來(lái)是執(zhí)行模型，執(zhí)行策略就是：買、買、買！
虧了怎么辦？嘆一口氣，拍屁股走人。
真正的量化流程應(yīng)該是什么樣的呢？
1、投資組合的構(gòu)建
首先有三塊基礎(chǔ)模型，一個(gè)超額收益模型(AlphaGenerator)，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)模型，一個(gè)交易模型。這三大塊結(jié)合起來(lái)構(gòu)建一個(gè)投資組合。這中間我們會(huì)不斷調(diào)整迭代投資組合，直到整體達(dá)到較佳結(jié)構(gòu)。投資策略可以是基于假設(shè)驅(qū)動(dòng)的，也可以是基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的，但一定是要有客觀事實(shí)來(lái)驗(yàn)證你的策略。
2、執(zhí)行模型
2.1回測(cè)
你設(shè)計(jì)了一個(gè)策略，接下來(lái)要執(zhí)行。首先要做回測(cè)。假如你回測(cè)的歷史是2000開(kāi)始到2015年底，每天每周或者每月跑一次數(shù)據(jù)看看效果。你只能用你所測(cè)試的那天之前的數(shù)據(jù)，比如雖然今年是2015年了，但測(cè)試2005年的效果你只能用之前而不能用2005年和之后的數(shù)據(jù)。你看看回測(cè)效果，如果效果不錯(cuò)，至少說(shuō)明這個(gè)策略在歷史上表現(xiàn)可能還不錯(cuò)，那我們就可以開(kāi)始下一步。
2.2模擬盤交易
你的策略回測(cè)表現(xiàn)不錯(cuò)，現(xiàn)在你拿它來(lái)做模擬盤交易，看看在現(xiàn)在的市場(chǎng)能不能賺錢。模擬盤交易是不能少的，因?yàn)槟愕牟呗杂脷v史數(shù)據(jù)能跑出漂亮的結(jié)果，不代表歷史上曾經(jīng)有效的策略現(xiàn)在依然有效。
投資策略這種東西也是有保質(zhì)期的
如果還有人跟你說(shuō)，我的量化用的是**知名的策略模型，請(qǐng)讓他快歇歇吧。經(jīng)常會(huì)有人說(shuō)誰(shuí)的策略偷偷鎖在保險(xiǎn)箱里不讓別人知道，就是因?yàn)橐粋€(gè)策略為大眾所知道后經(jīng)常就失效了。
2.3實(shí)盤交易
回測(cè)效果不錯(cuò)，并且策略在當(dāng)前市場(chǎng)上觀察了幾個(gè)月，發(fā)現(xiàn)表現(xiàn)也很好，那么就可以考慮真金白銀地開(kāi)始實(shí)盤交易了。很少有人會(huì)把所有資金一次性都投進(jìn)去，一般是分期逐步投進(jìn)去，邊投邊看效果，這是量化金融投資的一個(gè)比較合理的過(guò)程。
如果你不再拍腦袋投資，而是改看數(shù)據(jù)分析模型，并且發(fā)現(xiàn)了屬于自己的有效策略，恭喜你，下來(lái)拉些錢開(kāi)干穩(wěn)穩(wěn)賺錢吧。當(dāng)然了，還要恭喜你，你離一夜暴富又遠(yuǎn)了一步。
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