量化金融分析師（AQF）|量化對沖投資策略到底神在哪？

1.在市場不穩(wěn)定的情況下如何穩(wěn)健套利？

套利，本就是很穩(wěn)健的一種盈利方式，相信您問的是市場不穩(wěn)定的情況下穩(wěn)健地“盈利”。首先先明確下量化和對沖的概念。“量化”指借助統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)方法，運(yùn)用計(jì)算機(jī)從海量歷史數(shù)據(jù)中尋找能夠帶來超額收益的多種“大概率”策略，并紀(jì)律嚴(yán)明地按照這些策略所構(gòu)建的數(shù)量化模型來指導(dǎo)投資，其本質(zhì)是定性投資的數(shù)量化實(shí)踐。“對沖”指通過管理并降低組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以應(yīng)對金融市場變化，獲取相對穩(wěn)定的收益。實(shí)際中對沖基金往往采用量化投資方法，兩者經(jīng)常交替使用，但量化基金不完全等同于對沖基金。量化對沖產(chǎn)品在構(gòu)建股票多頭的同時(shí)，也構(gòu)建期貨空頭。這種操作在市場不穩(wěn)定時(shí)，可以對沖市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而留下股票多頭特有的盈利。

2.量化對沖產(chǎn)品的操作流程是怎樣的？

先用量化投資的方式構(gòu)建股票多頭組合，同時(shí)在期貨市場上建立空頭股指期貨頭寸對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，最終獲取穩(wěn)定的超額收益。

3.收益方面、安全性方面哪個(gè)更有優(yōu)勢？

量化對沖產(chǎn)品在收益方面和安全性方面都比較有優(yōu)勢，屬于風(fēng)險(xiǎn)和收益高度匹配的高性價(jià)比產(chǎn)品

4.量化對沖程序化交易的對象是什么？

股票、債券、期貨、期權(quán)等。

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5.通過期貨對沖的那部分資金是不是一定加杠桿的？

是的。和現(xiàn)貨交易不同，期貨交易是保證金交易，其本身就帶有杠桿性質(zhì)。但這部分的杠桿不是為了博取高收益而主動(dòng)添加，而是為了“等市值對沖”。比如2個(gè)億的基金，1.6個(gè)億買股票，剩余0.4億做股指期貨空頭（0.4億其實(shí)為保證金，相當(dāng)于做了市值1.6個(gè)億的股指期貨空頭），這樣對沖下來整個(gè)基金就幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)敞口了。

6.量化對沖類產(chǎn)品收益大概在什么范圍？

我國目前主流的市場中性策略的量化對沖產(chǎn)品的年化收益率大概在10%-20%。

7.量化對沖選股范圍都是哪些？大概選擇多少支股票？

目前國內(nèi)的量化對沖產(chǎn)品的選股范圍主要集中在A股市場。模型會(huì)根據(jù)對選股的量化要求在市場上進(jìn)行選股，符合要求的股票即被選入股票池中，基本上大多數(shù)量化對沖基金選股都達(dá)到上百支。

8.量化選股的具體方法是什么？如何判斷量化模型選出來的股票就是能賺錢的股票？

量化選股的具體方法：量化投資一般會(huì)選出幾百支股票進(jìn)行投資分析來分散風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好低，追求穩(wěn)定收入的投資者。量化分析師們在制定規(guī)則之后建立某個(gè)模型，先用歷史數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行回測，看模型是否能盈利；如果可以，再注入小額資金，積累樣板外的實(shí)盤交易。實(shí)盤后同樣能夠盈利就擴(kuò)大資金量判斷其是否對投資結(jié)果帶來影響。最后運(yùn)行的模型，都是經(jīng)過千錘百煉的。

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