AQF雜談丨1973年，美國著名學者波頓·麥基爾在他的暢銷書《漫步華爾街》(A random walk on Wallstreet)里列舉了大量證據(jù)證明股票價格波動完全隨機，無法預測。所有號稱有能力預測股價的基金經(jīng)理和券商分析員都是忽悠投資者的騙子。
他最后甚至用這樣一個比方侮辱這些人稱，“把一只猴子的眼睛蒙起來，讓它通過亂扔飛鏢去選股票，其回報都能和基金經(jīng)理差不多。”
19世紀70年代有這種說法尚能接受，但經(jīng)過近半個世紀，在大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等科技加持金融業(yè)的今天，如果你還持有這種觀念，就不免引人發(fā)笑了。
最近，鳳凰金融和成都市政府共同承辦的第二屆智慧中國杯之鳳凰金融量化投資大賽落下帷幕，其中6支隊伍脫穎而出。
在實盤模擬從6月11日開始撞上“小股災”，上證綜指在20個交易日內(nèi)下挫12%的情況下，他們用模糊理論的思維進行因子組合并跑過了大盤，跑贏了大賽!
其中獲得冠軍的XJB_G_Tea隊還在參賽PPT里寫下了這樣一句話——戰(zhàn)勝扔飛鏢的猴子不光是面子問題，也是對有效市場假說的反擊。
玩轉(zhuǎn)量化投資，他們是智能“股票操盤手”
鳳凰金融量化投資大賽，以“智慧中國 數(shù)據(jù)先行”為口號，共吸引了886支隊伍、超1000人參賽，他們來自全國176個高校，其中很多是清華、北大、香港高校的學霸。
他們的專業(yè)分布集中在金融、數(shù)學、計算機等相關(guān)學科，他們要通過股票市場的3000多只股票的歷史相關(guān)數(shù)據(jù)，預測股票未來半年走勢，并挑選出上漲幅度大的組成投資組合，角逐出TOP20進入決賽。
決賽階段的比賽更是嚴格，選手們通過在鳳凰金融研發(fā)的鳳金寬客平臺完成量化策略的研發(fā)并提交實盤模擬交易任務，根據(jù)選手所提供的策略進行實盤模擬比拼。最終有6支隊伍脫穎而出。
比賽中，我們看到的選手不再是過去那幫證券市場里穿著紅馬甲的投資者，而是一個思維方式更“碼農(nóng)”化的群體。
他們不僅會編程，還懂金融，同時還有一定的金融投資經(jīng)驗。他們熟悉數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘，精通AI、機器學習、金融工程、量化投研等等一系列專業(yè)知識。
隨便打開一份投資分享PPT就能發(fā)現(xiàn)，里面記著爬蟲、因子、模型這些更偏向于AI技術(shù)關(guān)鍵詞，而不是大盤、收益、利潤這些投資關(guān)鍵詞。
沒錯，他們做的是量化投資!
所謂量化投資通常是指使用數(shù)學公式、根據(jù)過去的數(shù)據(jù)、判斷將來價格走勢而進行投資的一種方法。
換句話說，它是一種利用技術(shù)，不需要人來干預的投資方法。量化投資技術(shù)幾乎覆蓋了投資的全過程，包括量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利、算法交易、資產(chǎn)配置、風險控制等。
這些技術(shù)化的表述還是太過專業(yè)，我們可以用個最簡單的對比來理解。
傳統(tǒng)投資往往是“巴菲特式”的投資。它依據(jù)人的經(jīng)驗來定性分析哪家公司是好公司，投資周期也非常長，往往達到三年五年甚至十年，周期內(nèi)持有的股票也不多，只有三四支。不會劃出明確的止損線，一旦虧損往往就是自認倒霉。
量化投資情況就不一樣了，選股階段就是依據(jù)數(shù)據(jù)模型來做的。投資周期也非常短，往往只有幾周、幾個月，而且非常分散，往往是菜籃子里裝了十幾支幾十支股票。講究“一籃子”的綜合收益，利用金融經(jīng)濟學、數(shù)學等原理分散投資風險。交易操作也是使用了程序化交易這種手段。
這些玩量化投資的年輕人都是“金融多面手”。以最終奪冠的XJB_G_Tea隊伍為例，5人分工非常明顯。有人負責多策略設(shè)計和代碼實現(xiàn)，有人負責因子分析，有人負責數(shù)據(jù)清洗，有人負責回歸算法驗證、分類算法驗證。
投資在他們這里，變成了是一件金融業(yè)務知識+數(shù)據(jù)清洗建模+平臺策略開發(fā)三者融為一體，最終在一系列限制條件約束下實現(xiàn)較優(yōu)解的過程。
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