AQF教材中的知識點：高頻交易。高頻交易是自動化交易的一種形式，以速度見長，它利用復雜的計算機技術和系統(tǒng)，以毫秒級的速度執(zhí)行交易，且日內(nèi)短暫持倉。隨著金融與科技的高速發(fā)展，高頻交易已成為了量化投資領域，金融市場一顆冉冉升起的璀璨明星，它近年來的快速發(fā)展也引起了市場極大的興趣。
在揭開“高頻交易策略”的神秘面紗之前，我們先來了解一位“科學怪人”——德邵。
德邵是美國著名的計算機大師兼投資大師，也是個超級學霸，在全球頂尖的斯坦福大學計算機專業(yè)博士畢業(yè)后，不到30歲就進入哥倫比亞大學任教授，專門研究超大規(guī)模并行計算。2015年，德邵的個人資產(chǎn)高達41億美元，成功進入全球個人財富500強的榜單。
隨后這位科學怪人便一頭扎進了化學計算機的研究當中，他的研發(fā)團隊D.E.Shaw Rsearch(DESRES)開發(fā)的第二代Anton計算機把許多科研模擬大跨步地推向?qū)嵱?，可謂是真正的人生大贏家。
一、高頻交易魅力何在?
如果說量化投資是投資領域的皇冠，那么高頻交易就是這頂皇冠上的明珠。
“高頻交易”(High Frequency Trading)這種由強大的計算機系統(tǒng)和復雜的運算所主導的股票交易能夠在毫秒之內(nèi)自動完成大量買、賣以及取消指令;而為了爭取這千分之一秒的優(yōu)勢，證券公司甚至還將服務器安置在交易所附近或同一座建筑里。
For Example
如有兩個人在市場上交易，一個人買一只股票掛了31元的買單，另外一個人掛了30元的賣單，兩人進行撮合成交。假如第三方的計算機速度非?？欤瑒t可以迅速把30元的賣單先吃掉，轉(zhuǎn)手再轉(zhuǎn)手賣給31元的買單，做個短手差價，而這個時間可能只有幾秒鐘，甚至幾毫秒。
德邵大規(guī)模并行計算機技術就可以做到，他的量化交易模型在較高峰的時候占到了紐約交易所5%的交易量。他的計算機系統(tǒng)來回的買賣交易，就像割草一樣，每一個交易只割了一點點小草頭，但因為速度快交易次數(shù)足夠多，累積下來收益驚人。
總的來說，
高頻交易的魅力主要體現(xiàn)在以下四方面：
1、高頻交易都是由計算機自動完成的程序化交易;
2、高頻交易的交易量巨大;
3、高頻交易的持倉時間很短，日內(nèi)交易次數(shù)很多;
4、高頻交易每筆收益率很低，但是總體收益穩(wěn)定。
二、高頻交易策略是如何幫投資者賺錢的?
在高頻交易中，流動性交易策略、市場微觀結(jié)構(gòu)交易策略、事件交易策略和統(tǒng)計套利策略在國外成熟市場上比較流行。
1、流動性交易策略
流動性交易策略是為市場提供流動性來獲取利潤的交易策略。做市商們?yōu)槭袌鎏峁┎煌瑑r位層次的訂單簿，為頭寸接受者提供流動性，因此被稱為流動性交易策略。做市商為市場的流動性做出了貢獻，很多非活躍市場由于做市商的存在，流動性顯著提高，交易成本大為降低。比如在期權(quán)市場，做市商幾乎是不可或缺的。
2、市場微觀結(jié)構(gòu)交易策略
市場微觀結(jié)構(gòu)交易策略主要是通過分析市場中即時的盤口數(shù)據(jù)，根據(jù)短時間內(nèi)買賣訂單流的不平衡進行超短交易的策略。市場中即時的買賣訂單流中潛藏著很多交易機會，通過觀察可見的訂單簿狀況，分析未來極短時間內(nèi)是賣單流主導還是買單流主導。在賣單流主導的市場中，價格將下跌;在買單流主導的市場中，價格將上漲。
這樣的交易策略對人的反應速度要求很高，能脫穎而出者鳳毛麟角。我們從臺灣期貨業(yè)同行中了解到，在臺灣地區(qū)，人工的高頻交易，已經(jīng)完全被計算機自動執(zhí)行的高頻交易所打敗。
3、事件交易策略
事件交易策略是指利用市場對事件的反應進行交易的策略。事件可以是影響廣泛的經(jīng)濟事件，也可以是行業(yè)相關事件。每個事件對市場產(chǎn)生影響的時間差異很大，高頻事件交易策略就是利用事件在極短時間內(nèi)的影響自動進行交易，賺取利潤。
該策略中有兩個環(huán)節(jié)比較關鍵。一是確定什么是可以產(chǎn)生影響的事件。二是確定事件的影響時間和方向。這需要不斷地對歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計挖掘。
4、統(tǒng)計套利策略
統(tǒng)計套利策略是尋找具有長期統(tǒng)計關系的證券資產(chǎn)，在兩者價差發(fā)生偏差時進行套利的一種交易策略。統(tǒng)計套利策略廣泛地應用于各類證券產(chǎn)品市場，包括股票、期貨、外匯等。
芝加哥聯(lián)邦儲備銀行的報告也指出，雖然高頻交易能夠增加股票市場的流動性，但一旦程序出錯或人為疏忽都有可能對市場走勢造成災難性影響。這也告訴我們，不管多么優(yōu)秀的統(tǒng)計模型都有局限，風險控制永遠要放在第一位。
雙十一減免活動
不要錯過啦!
.png)
.jpg)
完善下表，48小時內(nèi)查收全套AQF備考資料
.jpg)
聲明▎更多內(nèi)容請關注微信號量化金融分析師。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。
