成人一二三区女王,91极品尤物在线观看播放网站

　　什么是高頻交易

　　【數(shù)匯導(dǎo)讀】：

　　美國(guó)國(guó)防部前天(2017年2月3號(hào))證實(shí)美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名的陸軍部長(zhǎng)——退役軍人兼高頻交易企業(yè) Virtu Financial創(chuàng)辦人維奧拉(Vincent Viola)，放棄接受提名。

　　維奧拉是紐約商品交易所(NYMEX)前主席，也是電子交易的領(lǐng)袖。他所創(chuàng)辦的 Virtu Financial是全球最大的AQF高頻交易做市商。

　　我們今天就來(lái)聊聊AQF高頻交易。

　　【正文】：

　　【什么是高頻交易(High frequency trading)?】

　　按照字面的意思，高頻交易是指以很高的頻率進(jìn)行交易，但至今依然沒(méi)有一個(gè)對(duì)于高頻交易的統(tǒng)一的、公認(rèn)的、明確的定義，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的最終描述也只是5個(gè)特性。

　　● 使用超高速的復(fù)雜計(jì)算機(jī)系統(tǒng)下單

　　● 使用 co-location 和直連交易所的數(shù)據(jù)通道

　　● 平均每次持倉(cāng)時(shí)間極短

　　● 大量發(fā)送和取消委托訂單

　　●收盤時(shí)基本保持平倉(cāng)(不持倉(cāng)過(guò)夜)

　　【AQF高頻交易策略】

　　高頻交易策略有很多種，主流的有4種。流動(dòng)性交易策略、趨勢(shì)行情推手、統(tǒng)計(jì)套利策略、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)交易策略。

　　1.流動(dòng)性交易策略。

　　流動(dòng)性交易策略是為市場(chǎng)提供流動(dòng)性來(lái)獲取利潤(rùn)的交易策略。做市商們?yōu)槭袌?chǎng)提供不同價(jià)位層次的訂單簿，為頭寸接受者提供流動(dòng)性，因此被稱為流動(dòng)性交易策略。

　　我們剛剛所提到的的Virtu公司就是這種策略，既不做多，也不做空，盈利走量。在Virtu的招股說(shuō)明書中，Virtu戲稱他的策略遵循"三板斧"。

　　1 "single instrument market making strategy" 場(chǎng)內(nèi)尋找對(duì)手盤

　　2 "one to one market making strategy" 在雙邊市場(chǎng)尋找對(duì)手盤

　　3 "one to many market making strategy" 在一攬子市場(chǎng)組合尋找對(duì)手盤。

　　2.趨勢(shì)行情推手

　　趨勢(shì)行情推手策略也叫事件交易策略。

　　利用市場(chǎng)對(duì)某些事件的反應(yīng)進(jìn)行交易的策略，他們利用事件在極短時(shí)間內(nèi)的影響自動(dòng)進(jìn)行交易，賺錢利潤(rùn)。

　　這種策略的關(guān)鍵點(diǎn)在于，一是找到可以產(chǎn)生影響的事件，二是確定事件影響的時(shí)間和因素。

　　3.統(tǒng)計(jì)套利策略

　　統(tǒng)計(jì)套利策略自誕生之后就被很多公司使用，尋找具有長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)關(guān)系的證券資產(chǎn)，在兩者價(jià)差發(fā)生偏差時(shí)進(jìn)行套利的一種交易策略。

　　著名的美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司(LTCM)就是一家以統(tǒng)計(jì)套利為主的對(duì)沖基金公司。

　　4.市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)交易策略

　　市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)交易策略是一個(gè)供需影響的策略。

　　通過(guò)分析當(dāng)前市場(chǎng)的頭寸情況，根據(jù)短時(shí)間內(nèi)買賣訂單流的不平衡進(jìn)行超短交易。在賣單流主導(dǎo)的市場(chǎng)中，價(jià)格將下跌;在買單流主導(dǎo)的市場(chǎng)中，價(jià)格將上漲。

　　什么是高頻交易

　　【AQF高頻交易的網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題】

　　從上面的一個(gè)特性中，我們可以看到高頻交易的一個(gè)重要特性就在于速度，你永遠(yuǎn)希望自己的速度比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快。

　　如果你能比你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更快對(duì)市場(chǎng)行情做出響應(yīng)，更早地得到成交，你就能比你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得更多的利潤(rùn)。

　　在高頻交易的技術(shù)中，主要分為電腦內(nèi)速度和電腦外速度。

　　電腦內(nèi)的速度先不談，電腦外的速度，電腦外的速度主要分為物理距離和寬帶速度。

　　物理距離，就像說(shuō)在外匯行業(yè)中很多經(jīng)紀(jì)商會(huì)把服務(wù)器放在NY4紐約、LD4倫敦、TY3東京等外匯低延遲的套間里，從而獲得較低的延遲，而高頻交易公司往往會(huì)把服務(wù)器放在交易所撮合引擎服務(wù)器所在的數(shù)據(jù)中心(co-location)。

　　但是很多經(jīng)紀(jì)商都會(huì)把服務(wù)器放在NY4，而高頻交易公司也會(huì)放在數(shù)據(jù)中心時(shí)，開(kāi)始拼的就是網(wǎng)絡(luò)速度。

　　網(wǎng)絡(luò)速度又可以分為公司交易內(nèi)網(wǎng)布置和到交易所的網(wǎng)絡(luò)線路連接。

　　對(duì)于交易所線路到公司內(nèi)網(wǎng)。

　　目前，大部分交易所都會(huì)提供10G以太網(wǎng)，有的會(huì)提供1G，而有的則有40G。一般來(lái)說(shuō)，更高的寬帶速度會(huì)對(duì)延遲有直接的影響，特別是在大行情，單個(gè)大消息、有突發(fā)流量和網(wǎng)絡(luò)有堵塞的時(shí)候，高寬帶能保證系統(tǒng)的延遲低而且穩(wěn)定。

　　據(jù)估計(jì)，對(duì)于co-location的用戶，40G的網(wǎng)絡(luò)連接相對(duì)于10G的網(wǎng)絡(luò)連接，能使往返延遲(roundtrip latency)減少7個(gè)微妙(microsecond)，這對(duì)于高頻交易的用戶來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)可觀的。

　　2012年的是時(shí)候Nasdaq做了一個(gè)關(guān)于1G和10G的連接延遲數(shù)據(jù)，所有的延遲均為往返延遲，以微秒為單位，所有用戶數(shù)據(jù)都是基于Nasdaq的co-location用戶數(shù)據(jù)。我們來(lái)看一下。

　　什么是高頻交易

　　從這個(gè)表可以看出的，10G的要比1G以太網(wǎng)帶來(lái)更低的延遲，同時(shí)，10G的延遲的穩(wěn)定性要更強(qiáng)。

　　對(duì)于數(shù)據(jù)的傳輸，我們通常無(wú)法避免的一個(gè)問(wèn)題是數(shù)據(jù)延遲，在外匯交易中，這是造成滑點(diǎn)的一個(gè)重要因素，而傳輸延遲(transmission delay)，是指數(shù)據(jù)包的所有比特推送到網(wǎng)線上所需要的時(shí)間，這個(gè)時(shí)間是與連接的寬帶成反比。

　　也就是寬帶越高，數(shù)據(jù)等待傳輸?shù)骄W(wǎng)線的時(shí)間也就越短，因?yàn)閱挝粫r(shí)間能夠被傳輸?shù)谋忍財(cái)?shù)更多，特別是在大行情和網(wǎng)絡(luò)有突發(fā)流量的情況下，高寬帶可以保證一個(gè)較低的延遲。

　　對(duì)于高頻交易以及外匯保證金交易來(lái)說(shuō)，這是非常重要的，因?yàn)楦哳l交易以及大部分外匯交易盈利的機(jī)會(huì)都源于市場(chǎng)的行情和波動(dòng)。

　　內(nèi)網(wǎng)布置

　　除了上述交易所線路的延遲以外，還有一個(gè)則是內(nèi)網(wǎng)的布置。

　　內(nèi)網(wǎng)的布置，目前一般都會(huì)使用10G以上的以太網(wǎng)。除了以太網(wǎng)，另外一種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)InfiniBand以其更高速，更低延遲的特性也在交易系統(tǒng)中越來(lái)越流行。

　　當(dāng)然，更高速和更低延遲并不是絕對(duì)的，而是在某些特定的應(yīng)用中才能體現(xiàn)出來(lái)。這個(gè)是由于InfiniBand的架構(gòu)本身所決定的，比如，InfiniBand的幀是基于16bit的本地地址，而以太網(wǎng)是用48bit的全球唯一的物理地址，根本來(lái)講，InfiniBand是一個(gè)I/O技術(shù)，而不是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。

　　而且目前為止也少有交易所提供InfiniBand的連接，所以InfiniBand通常用在高頻交易公司的內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，像有名的高頻交易商Getco。

　　由于兼容性和成本的原因，許多公司采取混合模式，把最需要速度的部分網(wǎng)絡(luò)用40G的Infiniband 或以太網(wǎng)，而其他部分網(wǎng)絡(luò)用一般的10G。

　　另外一些網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，比如光纖通道(Fibre Channel)等主要用于訪問(wèn)存儲(chǔ)設(shè)備的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，也在整個(gè)系統(tǒng)中占有重要的地位。

　　網(wǎng)絡(luò)設(shè)備

　　網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的性能會(huì)對(duì)系統(tǒng)的整體延遲產(chǎn)生直接影響。主

　　要的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備包括路由器，交換機(jī)以及服務(wù)器上的I/O接口卡或網(wǎng)卡。

　　而通常對(duì)系統(tǒng)延遲產(chǎn)生較直接影響的是交換機(jī)和網(wǎng)卡。

　　【結(jié)語(yǔ)】

　　AQF高頻交易的種類比較多，除了一些高頻套利機(jī)構(gòu)，像Jump, Tower這樣的以外，大多數(shù)可持續(xù)發(fā)展的公司都是高頻做市商。既不做多，也不做空，盈利走量。比如說(shuō)像Virtu, Knight, Getco, GSA, Lucid Markets、Citadel、DRW holdings、Hudson River Trading、 IMC、 KCG Holdings等等。

　　但高頻做市商并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的生意，因?yàn)樗某杀颈容^高，同時(shí)可能因?yàn)橐粋€(gè)失誤而導(dǎo)致巨額的虧損，比如說(shuō)騎士資本的胖手指事件。同時(shí)，Getco的外匯部門，在和騎士合并前他們一天能賺10萬(wàn)到15萬(wàn)美金，但他們一年的機(jī)房、數(shù)據(jù)、員工工資等固定開(kāi)銷加在一起就有三千多萬(wàn)。

　　不得不說(shuō)的是高頻交易公司幾千天里面只有一兩天虧錢。比如說(shuō)，從2009.1.1---2014.12.31的1485個(gè)交易日中，Virtu平均每天執(zhí)行530萬(wàn)次交易，其中49%的操作是盈利的，然而僅僅一天出現(xiàn)虧損。

　　>>>點(diǎn)擊咨詢《Python量化投資與金融實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用》

　　 Python量化投資與金融實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用