一談到AQF量化投資，就全是數(shù)學(xué)模型、計算機(jī)語言等專業(yè)術(shù)語，量化投資模型更是因為高深莫測成為了普通投資者心中的黑匣子。甚至有人說，量化投資就像一頭奶牛，吃進(jìn)去的是數(shù)據(jù)，擠出來的是收益，至于中間的過程大概只有牛知道。正因如此，量化“黑匣子”的秘密愈發(fā)令人興趣盎然，想看穿量化投資的“高冷范”?今天小編決定來談一談AQF量化投資。
看到量化投資，您可能會浮現(xiàn)三個問題，量化投資是什么?量化投資和傳統(tǒng)投資的區(qū)別在哪里?主流的量化投資都采用什么方法?今天就為您一一道來。
一、量化投資是什么
今年5月，柯潔與Alpha Go在烏鎮(zhèn)的圍棋決戰(zhàn)相信您并不陌生，這是一場代表人類與人工智能在圍棋領(lǐng)域的角逐，最終柯潔以0：3遺憾負(fù)于Alpha Go。
量化就是投資領(lǐng)域的Alpha Go。量化投資，故名思議，就是用定量的方法做投資。量化投資者收集分析海量市場數(shù)據(jù)，包括但不限于量價數(shù)據(jù)、基本面數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)化新聞事件等，借助計算機(jī)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力，利用數(shù)學(xué)或統(tǒng)計學(xué)模型捕捉市場的投資機(jī)會，當(dāng)市場急劇回撤時，機(jī)器也能快速捕捉并及時止損。
量化投資起源于國外，在國外的發(fā)展已日臻成熟。國內(nèi)方面，2010年股指期貨上市交易，量化投資興起。就公募基金情況來看，目前全市場大概有184只量化基金，雖然占公募基金總數(shù)比重較小，但也是一股不容小覷的力量。相信在不久的將來，隨著中國市場的深入發(fā)展，尤其是衍生品市場的發(fā)展，量化投資將逐漸嶄露頭角。
二、量化投資與傳統(tǒng)投資
那么，量化投資與傳統(tǒng)的投資方式區(qū)別在哪里，有什么特點?
一般而言，傳統(tǒng)投資通過定性分析來完成。通過對宏觀、經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)的研究判斷，實地調(diào)研等方法來分析某一標(biāo)的的投資價值。這其中包含著投資者的個人經(jīng)驗和主觀判斷，一般主動選股投資經(jīng)理會有自己鉆研的投資領(lǐng)域。
而量化投資則是定量方法，依賴的是大數(shù)據(jù)、統(tǒng)計、計算機(jī)的科學(xué)技術(shù)。相較于傳統(tǒng)投資，它的特點體現(xiàn)在：
1、紀(jì)律嚴(yán)明、保持客觀：計算機(jī)是沒有感情的，它只會嚴(yán)格按照設(shè)定的模型來執(zhí)行投資策略。量化投資利用計算機(jī)能夠客觀地評價交易機(jī)會、克服定性分析可能存在的主觀情緒偏差。
2、擴(kuò)大投資范圍、分散化投資：機(jī)器可以對成千上萬的投資品種進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘并捕捉投資機(jī)會，因此，量化投資可以充當(dāng)分散化投資的工具，不會受制于個人精力及經(jīng)驗的局限。
3、及時跟蹤市場變化、風(fēng)險控制能力強(qiáng)：“機(jī)器學(xué)習(xí)”能夠及時跟蹤市場變化，一旦市場發(fā)生大幅回撤，機(jī)器可以及時判別并進(jìn)行止損。同時通過不斷學(xué)習(xí)每日市場交易數(shù)據(jù)，可以“理解”并跟隨市場趨勢的變化。
三、量化交易系統(tǒng)
量化投資可運(yùn)用于各類投資品種，包括股票、債券、大宗商品、衍生品等;還可運(yùn)用于投資的各個階段，包括選股、擇時、倉位控制、風(fēng)險控制等。量化交易者會有自己的一套量化交易系統(tǒng)。
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上圖是量化交易系統(tǒng)的典型結(jié)構(gòu)，利用量化策略模型獲取收益的過程中也會考慮市場風(fēng)險和不可避免的交易成本，投資組合模型則可以在盈利、交易成本和風(fēng)險管理相沖突的時候進(jìn)行平衡。
四、主流的量化策略
量化策略的種類很多，今天將為您介紹市場最常見的量化策略—“Alpha對沖策略”。
1、Alpha、Beta是什么?
Alpha指扣除市場基準(zhǔn)收益后的投資收益，又稱為超額收益;Beta則指市場基準(zhǔn)收益,一般以股票指數(shù)的收益為代表。例如，某基金的收益是12%，而同時期的市場基準(zhǔn)收益是10%，則該基金的Alpha就是2%。
2、Alpha對沖策略是什么?
Alpha對沖策略指的是這樣一類策略：利用量化模型選取具有高Alpha收益的股票的同時賣出股指期貨，以對沖股票組合的Beta風(fēng)險。
Alpha對沖策略以追求絕對收益為投資目標(biāo)，在成熟的市場中，不存在正、負(fù)基差且可以完全對沖的情況下，理論上該策略獲取收益的過程如下圖所示：
而在目前的A股市場中，Alpha對沖策略的運(yùn)作環(huán)境相較于發(fā)達(dá)成熟市場而言，則面臨著更多的不確定性因素，比如股指期貨深度的貼水或者升水、期貨開倉手?jǐn)?shù)限制等客觀約束。這就導(dǎo)致Alpha對沖策略在某些如A股市場的特定環(huán)境下無法做到實時完全對沖，難以充分發(fā)揮該策略應(yīng)有的絕對收益優(yōu)勢。
因此，在這樣的大環(huán)境中要想最大限度地運(yùn)用好Alpha對沖策略，不僅需要遴選出硬件過硬經(jīng)驗豐富的管理人，還要求管理人對于策略有深入的把控和研究能力，從而能夠結(jié)合A股市場實際情況，不斷地優(yōu)化量化模型，設(shè)計出適合A股市場的Alpha對沖策略。
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