AQF雜談丨在以前的市場中，大多數(shù)交易者采用的是主觀投資方法。隨著近幾年量化投資策略在我國國內(nèi)市場的興起改變了傳統(tǒng)的投資模式，創(chuàng)造了投資方法的新時代。但是在一些外海市場我們也能夠看到這樣一種情況，那就是隨著金融環(huán)境逐漸發(fā)生變化，純量化策略已經(jīng)出現(xiàn)了不能適應(yīng)時代需要的疲軟狀態(tài)。許多專業(yè)人士表示，數(shù)理金融的抽象理論在逐漸弱化，金融本身的邏輯價值變得越來越重要。

　　金融危機(jī)過后我們發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管越來越多，單純依靠純量化的策略已經(jīng)開始不能夠適應(yīng)現(xiàn)今的市場型態(tài)發(fā)展。如今純量化投資策略應(yīng)與現(xiàn)實業(yè)務(wù)和宏觀環(huán)境相結(jié)合。為了適應(yīng)這種時代變化，對沖基金機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了一個新的流派，稱為基本面分析法。該方法不僅包含基本面投資者自上而下的選股技巧，還同時運用計算機(jī)數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)等逐步對模型進(jìn)行完善。

　　我們舉個簡單的例子，以往實地考察和財務(wù)報表能夠很好的對公司未來的現(xiàn)金流和償債能力做出評估，那么現(xiàn)在一個基金組合經(jīng)理也可以通過計算機(jī)的分析方法，通過分析信用卡的賬戶數(shù)據(jù)來驗證對于市場的判斷。

　　再比如說，在以前基本面的基金經(jīng)理如果想要去調(diào)研一家公司目前的經(jīng)營情況。他就不得不去公司的工廠門口去看卡車的進(jìn)出量，通過對卡車進(jìn)出量的統(tǒng)計來評估該公司目前的經(jīng)營活躍度。但是我們都知道這種調(diào)研方式得出的結(jié)論往往是不準(zhǔn)確的。無論是誰都沒有辦法二十四小時的守在工廠門口，去數(shù)究竟有多少輛卡車在門口進(jìn)出。

　　但是在大數(shù)據(jù)時代，一切都變得非常容易了。我們只需要通過衛(wèi)星來對工廠的卡車進(jìn)出情況進(jìn)行實時的監(jiān)控，就能夠毫不費力的得到最準(zhǔn)確的信息。接下來我們就可以通過這個信息來預(yù)測該公司的季度調(diào)查結(jié)果，進(jìn)一步預(yù)測了基本面。

　　簡單來說，量化基本面分析方法就是把人的投資邏輯和思考方式量化并形成一個模型。這樣主觀與量化投資結(jié)合的方式既能夠擺脫主觀投資容易受交易者情緒影響的弊病又可以避免量化中遇到極端問題的不及時。所以無論從哪個方向來看，量化與基本面的結(jié)合一定會是未來的主流趨勢。

　　但是目前量化基本面的實施在數(shù)據(jù)獲取方面還存在一定的局限性。由于許多新數(shù)據(jù)是近幾年內(nèi)才逐步開始開放的，所以缺乏完整和連貫性。再者，內(nèi)部數(shù)據(jù)的保護(hù)也成為了我們獲取數(shù)據(jù)的障礙。但是我們相信在大數(shù)據(jù)的驅(qū)使下，在能夠保護(hù)好用戶隱私的前提下，數(shù)據(jù)開發(fā)在不久的將來一定會實現(xiàn)。

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