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正文：

金程AQF小編表示如何建立一個(gè)良好的交易體系和交易策略呢?可以通過(guò)大量的歷史數(shù)據(jù)得來(lái)，現(xiàn)在計(jì)算機(jī)很發(fā)達(dá)，歷史數(shù)據(jù)的檢測(cè)和獲得比較容易。其實(shí)有志于這一行的人，可以通過(guò)歷史數(shù)據(jù)獲得正向系統(tǒng)的一個(gè)佐證。

這里也有一個(gè)很大的爭(zhēng)議，就是有關(guān)于市場(chǎng)變化的問(wèn)題。我們行業(yè)里面有一種看法叫市場(chǎng)是不斷變化的，這個(gè)市場(chǎng)在不斷的演變。我個(gè)人認(rèn)為市場(chǎng)局部的變化是有的，但是市場(chǎng)宏觀(guān)的結(jié)構(gòu)是不大會(huì)變化的。雖然現(xiàn)在計(jì)算機(jī)技術(shù)很發(fā)達(dá)，大量的程序化交易、量化交易和高頻交易都被投入到市場(chǎng)當(dāng)中，但是它僅僅改變了市場(chǎng)的微觀(guān)結(jié)構(gòu)，而且這種改變無(wú)非是把這種節(jié)奏加快而已。

因?yàn)槲覀儾灰雎哉麄€(gè)市場(chǎng)交易的主體是由人來(lái)組成的，人類(lèi)從歷史發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)他的人性是不變的，人類(lèi)對(duì)于金錢(qián)的態(tài)度永遠(yuǎn)是不變的，他總是貪婪的。對(duì)于金錢(qián)的患得患失之間，他有一種恐懼感，這種感覺(jué)我覺(jué)得也不大會(huì)變化。除非我們的交易主體徹底改變了，變成了另一類(lèi)的生物，那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的宏觀(guān)結(jié)構(gòu)才會(huì)變化。

現(xiàn)在的計(jì)算機(jī)技術(shù)就算在再發(fā)達(dá)，大家也不要忘記它的背后有一個(gè)人在操縱，只要是人在控制機(jī)器，那么這個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是不會(huì)變的，因?yàn)闄C(jī)器也逃不出人性對(duì)它的控制。這就是我對(duì)歷史的一種看法。所以，歷史會(huì)一再重演。(人性不變，市場(chǎng)就沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。這就是為什么交易系統(tǒng)會(huì)體現(xiàn)出概率、而無(wú)法確定某一筆交易的成敗的原因。)

量化交易系統(tǒng)思路

我的體系有兩個(gè)重要的組成部分

1、趨勢(shì)交易

所謂趨勢(shì)交易就是價(jià)格以趨勢(shì)的方式演變，我們都是知道這個(gè)市場(chǎng)是有趨勢(shì)的，只是這個(gè)趨勢(shì)什么時(shí)候產(chǎn)生我們不得而知。我們透過(guò)對(duì)價(jià)格的不斷跟蹤，用支付成本不斷嘗試的辦法去追蹤中級(jí)以上的趨勢(shì)，當(dāng)趨勢(shì)發(fā)生以后，我的交易系統(tǒng)會(huì)去跟隨這個(gè)趨勢(shì)，最長(zhǎng)的單子我拿過(guò)6個(gè)月，就是說(shuō)整個(gè)中級(jí)趨勢(shì)我都要把它給拿住。

追逐整個(gè)市場(chǎng)中級(jí)以上的趨勢(shì)，它主要的設(shè)計(jì)方式就在這里。講到這里我基本上把分析市場(chǎng)的三個(gè)基本原則全講出來(lái)了。

我覺(jué)得大家應(yīng)該看過(guò)投資方面的書(shū)，不知道大家能否回憶起分析市場(chǎng)分析的三個(gè)基本原則：

1.第一價(jià)格包含一切，也就是我說(shuō)的是市場(chǎng)包含一切。

2.第二價(jià)格以趨勢(shì)的方式演變，就是承認(rèn)市場(chǎng)有趨勢(shì)。

3.第三就是歷史會(huì)一再重演。各種歷史數(shù)據(jù)和歷史圖形它在未來(lái)的時(shí)空當(dāng)中都是不斷變化的。因?yàn)閿?shù)據(jù)和圖形它背后都是人性的反應(yīng)，人性的根本理論上是不會(huì)有變化的，所以歷史也會(huì)一而再，再而三的重演。

這三個(gè)基本原則就是技術(shù)分析的大前提，而我也把它們包容在我的體系當(dāng)中。所以說(shuō)我的體系是有生命力的，而且也有重要的支點(diǎn)。

2、組合投資

這個(gè)概念是對(duì)所有的品種一視同仁不加區(qū)分，只要它是交易中的品種。對(duì)我而言任何品種沒(méi)有親疏遠(yuǎn)近，它們只是一個(gè)符號(hào)。不管各個(gè)品種之間波動(dòng)大小與否，我都沒(méi)有偏愛(ài)或歧視過(guò)。我順帶回答一些剛才所提過(guò)的問(wèn)題，就是小品種如何去把握它，我想只要你對(duì)所有的品種一視同仁的話(huà)就會(huì)有所發(fā)現(xiàn)，去年行情的整個(gè)波動(dòng)并不是很高。

趨勢(shì)交易碰到了很大困難，而我去年賺得較好的是小麥。強(qiáng)麥?zhǔn)呛苄〉钠贩N，一般投資者都會(huì)選擇忽略。但是恰恰強(qiáng)麥去年出現(xiàn)了一波很像樣的中期向下的趨勢(shì)，只不過(guò)很多人不關(guān)注。如果說(shuō)你是一個(gè)組合投資者。你是一個(gè)策略化交易員，你本身就是有一部分資金分在強(qiáng)麥當(dāng)中的話(huà)，那你必然要去關(guān)注。你主觀(guān)性隨意性地去挑選品種，我覺(jué)得判斷的成分很大，而判斷多了就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

判斷是一個(gè)雙刃劍，一旦錯(cuò)了有可能就會(huì)對(duì)你造成不可估量的傷害。組合投資有一個(gè)重要的好處就是在趨勢(shì)不明朗的時(shí)候各個(gè)品種之間它有一種局部的不同向的運(yùn)動(dòng)。那么在趨勢(shì)不明朗的時(shí)候我的持倉(cāng)有可能會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)空頭或者幾個(gè)多頭的狀態(tài)，這樣對(duì)于整個(gè)的權(quán)益起伏它會(huì)起很大的作用。

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我的系統(tǒng)的特征

第一這個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行了八年的時(shí)間，經(jīng)歷的時(shí)間算是比較長(zhǎng)了，牛市、熊市和平淡的市場(chǎng)，基本上都經(jīng)歷過(guò)。那么現(xiàn)在來(lái)看看這個(gè)收益自己覺(jué)得還是可以的。當(dāng)然權(quán)益的比較是沒(méi)有意義的，強(qiáng)中更有強(qiáng)中手，肯定有人做的比我更好的系統(tǒng)。運(yùn)行了八年時(shí)間基本上能夠?qū)崿F(xiàn)順利過(guò)渡，實(shí)現(xiàn)正向收益。

第二個(gè)特點(diǎn)就是系統(tǒng)當(dāng)中所有的東西都是量化的。我把所有的交易要素都做成了量化，開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)、止盈、倉(cāng)位。我把這些步驟全都規(guī)則化，明確只要在滿(mǎn)足了它的條件之后，它只要對(duì)癥下藥就行了。這個(gè)好處可以防止情緒對(duì)你的負(fù)面作用，讓你可以有條不紊的在這個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)當(dāng)中運(yùn)作。持續(xù)的堅(jiān)持運(yùn)作是一件很有意義的事情。

第三我這個(gè)交易系統(tǒng)的沖擊成本不高，所謂沖擊成本是指自身開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)對(duì)價(jià)格的影響。我做的是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間結(jié)構(gòu)的交易，一般最短交易時(shí)間都是在20天以上，所以它對(duì)價(jià)格的點(diǎn)位沒(méi)有那么多的講究。賬戶(hù)早個(gè)10分鐘或者多少時(shí)間入場(chǎng)都是無(wú)所謂的。價(jià)格選擇的余地比較大一地，適合的是比較大的資金，而且不存在什么資金瓶頸。對(duì)于交易規(guī)則比如雙向收交易手續(xù)費(fèi)這種也不敏感。交易次數(shù)少，容錯(cuò)性好，寬度也比較大一點(diǎn)，不需要經(jīng)常去變化。

第四個(gè)是隱含風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一點(diǎn)。因?yàn)闃I(yè)績(jī)的取得不是靠倉(cāng)位來(lái)獲得的，我們現(xiàn)在回溯發(fā)現(xiàn)的平均使用率也只有30%。頭寸規(guī)模不是很大，這樣必然會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低。其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控真的沒(méi)有什么很好的辦法，只要你的頭寸小一點(diǎn)，這是最基本的辦法。系統(tǒng)的理念經(jīng)過(guò)這么多年也驗(yàn)證了，它必然能捕捉到中級(jí)以上的行情。因?yàn)樗旧碓O(shè)計(jì)的意義就是為了追逐市場(chǎng)中級(jí)以上的趨勢(shì)行情，沒(méi)有趨勢(shì)的行情就麻煩一點(diǎn)。

這是系統(tǒng)的弱點(diǎn)，因?yàn)閺膩?lái)就不存在完美無(wú)缺的系統(tǒng)

我想這里有經(jīng)驗(yàn)的投資者已經(jīng)看出來(lái)了，做趨勢(shì)做得很爽，那么振蕩期肯定很難做。趨勢(shì)系統(tǒng)化交易面臨的最大的難題就是振蕩市。這也是我們行業(yè)里面面臨的最大挑戰(zhàn)。振蕩行情，就是所謂的平淡市，是怎么處理的。坦率地跟大家講，市場(chǎng)一旦進(jìn)入振蕩，我這個(gè)系統(tǒng)就會(huì)不斷的支付成本來(lái)回止損。而且從時(shí)間角度來(lái)講，虧的時(shí)間肯定大于盈利的時(shí)間，就是說(shuō)愉快的盈利時(shí)間相對(duì)就會(huì)變的短暫，而痛苦的虧損時(shí)間則會(huì)加長(zhǎng)，大多數(shù)時(shí)間都是在煎熬當(dāng)中度過(guò)。世界上有沒(méi)有完美無(wú)缺的系統(tǒng)?我們都知道沒(méi)有。

現(xiàn)在的一些設(shè)計(jì)者的想法是把趨勢(shì)和振蕩分開(kāi)，趨勢(shì)就采取追市的辦法持倉(cāng)不動(dòng)。而振蕩市就低買(mǎi)高拋，兩個(gè)階段全部賺錢(qián)。追求優(yōu)化再優(yōu)化，試圖做到完美，我覺(jué)得這是不可能的事情。如果這兩種形態(tài)你能夠區(qū)分，然后分別用不同的交易系統(tǒng)來(lái)賺錢(qián)，那你肯定是一臺(tái)印鈔機(jī)。因?yàn)槟闶欠€(wěn)賺的，所以你的錢(qián)會(huì)越滾越大。通過(guò)區(qū)分兩種行情來(lái)賺取兩個(gè)時(shí)期的錢(qián)，那你的資金累計(jì)的幅度肯定比國(guó)家銀行的都要大。慢慢地會(huì)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)，比一些國(guó)際大公司都要大。

(說(shuō)得好!不要再癡心妄想了!)因?yàn)閺?fù)利是很厲害的，50%的復(fù)利十年是57倍，你再小的資金只要找到這種完美的印鈔機(jī)那么你會(huì)變成這個(gè)世界上最富有的一個(gè)人，所以世界上不存在完美的東西。如果說(shuō)你想用多種參數(shù)優(yōu)化系統(tǒng)，那首先會(huì)導(dǎo)致連續(xù)性不一致，A階段你用這個(gè)參數(shù)，B階段你使用另一個(gè)參數(shù)。你這個(gè)系統(tǒng)就不是一個(gè)量化交易的思路了。這個(gè)就是一個(gè)選擇性、判斷性的交易，這樣又會(huì)導(dǎo)致你無(wú)所適從。量化交易最重要的一點(diǎn)就是找到正向系統(tǒng)之后連續(xù)做，保持它的一致性。你該付出的成本還是要付出，要認(rèn)知到?jīng)]有完美的系統(tǒng)。

量化交易系統(tǒng)思路

★ 那么我剛才講過(guò)的組合投資的重要性在剛才的振蕩市當(dāng)中就完全的顯現(xiàn)出來(lái)了。

這個(gè)系統(tǒng)的弱點(diǎn)認(rèn)知到了以后，就能提前做很多防控的措施。所以就有了一個(gè)良好的結(jié)果：我這么多年做下來(lái)從來(lái)沒(méi)有超過(guò)20%的回撤，最大的一筆回撤也只有17.5%。就是因?yàn)樽隽肆己玫娘L(fēng)險(xiǎn)防控。這里保證它的有兩點(diǎn)，

第一資金使用率始終保持在30%左右。

第二交易的時(shí)候是不加倉(cāng)的，請(qǐng)大家聽(tīng)清楚我的交易是不加倉(cāng)交易。不像某些交易員喜歡在逐步點(diǎn)位上破位以后再加倉(cāng)。為了保持安全性和穩(wěn)定性是不加倉(cāng)的。

第三個(gè)是組合投資，它完全能在振蕩市當(dāng)中起到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。振蕩市的時(shí)候商品的局部不同向運(yùn)動(dòng)最為鮮明。其實(shí)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)候，一般就商品而言基本上同漲同跌。但是在振蕩期各個(gè)品種之間各有千秋。比如前年的時(shí)候棉花突然拉出一波行情，其它品種則沒(méi)有什么行情。

所以說(shuō)多品種組合能夠起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，只有穩(wěn)定了你才會(huì)有信心繼續(xù)做交易。量化交易執(zhí)行力是很大的關(guān)鍵，如果你不穩(wěn)定，長(zhǎng)期處于一種波動(dòng)很大的狀態(tài)，那么肯定做不好交易。我們公司的規(guī)定是虧損20%就要停盤(pán)。20%對(duì)于我們?nèi)魏谓灰讍T都是一個(gè)挑戰(zhàn)，如果達(dá)到了這個(gè)止損位，那么我個(gè)人覺(jué)得他就不是一個(gè)合格的交易員。

最后講一下的是有關(guān)于執(zhí)行的問(wèn)題.

坦率地講這么多年坐下來(lái)完全執(zhí)行的就我自己而言我也做不到，因?yàn)槲乙彩侨?，?huì)受到情緒影響。交易是很困難的，我的執(zhí)行度在7成以上，但是像我提到的這個(gè)交易系統(tǒng)，基本上只要執(zhí)行度在6成以上，就可以盈利。

7成基本上可以獲得比較滿(mǎn)意的收益，做到100%對(duì)人的要求是很高很高的。特別是在連續(xù)虧損了五把之后，你下的第六筆單子就沒(méi)有那么一致了。就我個(gè)人而言現(xiàn)在也只能做到7成的執(zhí)行力。如果說(shuō)境界高一點(diǎn)話(huà)，那我自己還有提升的空間。今天我所做的有關(guān)于趨勢(shì)交易、量化交易的演講就到此為止了。