多因子模型是應用廣泛的一種選股模型，基本原理是采用一系列的因子作為選股標準，滿足這些因子的股票則被買入，不滿足的則被賣出。

各種多因子模型的核心區(qū)別：第一在于因子的選取，第二在于如何用多因子綜合得到一個最終的判斷。

一般而言，多因子選股模型有兩種判斷方法：一種是打分法；另一種是回歸法。

打分法就是根據(jù)各個因子的大小對股票進行打分，然后按照一定的權(quán)重加權(quán)得到一個總分，根據(jù)總分再對股票進行篩選。“加權(quán)”的意思就是“乘以權(quán)重”，舉個例子：你們家要開一個家庭會議，就要不要買洗碗機表態(tài)。但是每個人的意見權(quán)重不一樣，比方說妻子的權(quán)重是 50%，丈夫的權(quán)重是 40%，小孩的權(quán)重占 10%。最后統(tǒng)計的時候，妻子的一票，就相當于小孩的五票。

回歸法就是用過去的股票的收益率對多因子進行回歸，得到一個回歸方程，再把最新的因子值代入回歸方程，得到一個對未來股票收益的預判，然后以此為依據(jù)進行選股。

多因子選股模型的建立過程主要分為候選因子的選取、選股因子有效性的檢驗、有效但冗余因子的剔除、綜合評分模型的建立、模型的評價和持續(xù)改進這5個步驟。

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關(guān)于候選因子的選取主要依賴于經(jīng)濟邏輯和市場經(jīng)驗，但選擇更多的有效因子無疑是增強模型信息捕獲能力和提高收益的關(guān)鍵因素之一。

例如，在2022年1月1日，選取市凈率最大的50支股票，構(gòu)建投資組合，持有到2022年年底，該組合可以獲得8%的超額收益率。這就說明了在2022年這一年中，股票市凈率與收益率之間存在正相關(guān)關(guān)系。

從這個例子可以看出這個最簡單的多因子模型說明了某個因子與未來一段時間收益率之間的關(guān)系。同樣可以選擇其他的因子，可能是一些基本面指標，如PB、PE、ROE等；也可能是一些技術(shù)面指標，如量比、CCI、KDJ等；或者是其他指標，比如ESG評級、公司管理層變動、分析師一致預期變化等。

持有時間段也是一個重要的參數(shù)指標，到底是持有一周，還是一個月或者是一年，對收益率也會有很大的影響。

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