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CFA二級考試的內(nèi)容和一級有一定的延續(xù)性，仍然分為十個方面的課程，分別是:ethics，quantitative methods，economics，financial reporting and analysis，corporate finance，equity，alternatives，fixed income，derivatives，和portfolio management。但就考試內(nèi)容而言，難度暴增，大約是一級內(nèi)容的2.5倍到3倍的難度。
如果說一級是簡單地介紹一下金融市場和其中的基本工具，二級是會深入地探討這些工具的機制和原理，特別是對它們的定價和估值問題，尤其是對equity，fixed income，derivatives，和alternatives的估值。其實質(zhì)就是從一個證券分析師的角度出發(fā)，如何確定各種證券的真正的內(nèi)在價值。這其中必然涉及到大量的計算題，特別是derivatives和fixed income的部分計算比較復(fù)雜抽象，也是二級的難點之一。而且，估值不僅僅是定量計算，而且還有定性的方面，比如equity中的估值方法的選擇和優(yōu)缺點，derivatives中影響option的若干因素。可以說估值的定性和定量這兩個方面不能偏廢，缺一不可。
二級的另一個重點是財務(wù)報表的分析，會涉及到大量財務(wù)分析的細節(jié)。由于CFA考試是以US GAAP為標準，以美國公司為主作為分析樣本的，因此有些財務(wù)分析的內(nèi)容對中國考生來說非常陌生，比如對公司pension的處理。從附表中可以看到，就考試的比重而言，有相互關(guān)聯(lián)關(guān)系的三門課程FinancialReporting and analysis，Corporate Finance，和Equity占比大約35% 至60%，也就是平均占比50%左右，這就意味著在二級學(xué)好這三門課程非常重要。如果再加上ethics的10%至15%，那么通過考試的概率會比較大。當(dāng)然，這并不意味著放棄其它課程，因為在三級考試中不會再有financial analysis和corporate finance的內(nèi)容，如果考生在二級考試中放棄其它課程，將會給三級考試帶來極大的困難。
同時，二級考試試卷形式與一級相比也有很大的不同，不再是上下午各120道單選題，而是上下午各給考生10篇文章，每篇文章后有6道關(guān)于該文章的單選題。雖然題量減少了一半，但并不容易，特別是很多中國考生不太適應(yīng)閱讀大段的英語文章;而且有時要在文章的上下文中找到相互關(guān)聯(lián)的部分來回答文后的提問，對考生的要求大大地提高。
總而言之，二級的難度要遠大于一級，考生至少要花準備一級時間的兩倍來準備二級考試，才存在通過二級考試的可能性。對此，二級考生要充分地引起重視，早作準備，及時參加金程的CFA培訓(xùn)學(xué)習(xí)。
CFA二級考試各科權(quán)重
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對CFA二級考試的認知
CFA二級與CFA一級考試難度跨度很大。希望大家提早開始準備，提前半年開始準備都不為過。
一級考試，如果你是通過死記硬背概念和一定的考試技巧，純屬僥幸。CFA二級考驗的是你的真才實學(xué)，請把課本內(nèi)容學(xué)習(xí)透徹。
CFA二級學(xué)習(xí)時間調(diào)整
CFA二級內(nèi)容學(xué)習(xí)階段：每周需要花費10-15個小時學(xué)習(xí)。保證有18個星期以上的時間來學(xué)習(xí)。
CFA二級鞏固階段：考前兩個月前，必須保證完成所有知識的第一次學(xué)習(xí)。
CFA二級沖刺階段：考前留兩個月的時間，做sample question、mock exam必不可少。
CFA二級重點科目比例參考
1、FSA
難度：★★★★
重要度：★★★★★
依舊是重點中的重點，還是先啃硬的骨頭!
1. Inventory和long lived assets是一級++中有詳細鋪墊過的，不再強調(diào)GAAP與IFRS兩個標準的對比，重在介紹這兩種資產(chǎn)不情況下的會計處理方法，不同方法下對財務(wù)報表的影響。
2. Intercorporateinvestment是二級新增，涉及期初，期末，公允變化等等計量。按投資性質(zhì)不同又分四類，各有不同的計量規(guī)則，每個規(guī)則下又涉及對商譽的不同處理，非常繁瑣。如果理解費勁的時候可以參看國內(nèi)CPA會計的教材，里面對金融資產(chǎn)以及長期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。
Employeecompensation是二級新增，而且無法在國內(nèi)找到任何參考資料，因為國內(nèi)養(yǎng)老金運作和美國相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，看了半天也是只look，沒See。便捷的方法是直接聽課件，建議完整聽這個LOS的全部基礎(chǔ)課內(nèi)容。雖然講得只是干貨，沒有任何傳道解惑的水平，但是起碼這部分眾多公式你不會混淆了。應(yīng)付考試還是好用的。
Multinationaloperation也是新增，不難。兩種方法，三種情況，總結(jié)好了，CFA報名考生不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。
3.the lessons welearn, evaluating FSq,沒什么意思，就是把一級二級里所有可能操縱報表，弄虛作假的動作，后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空，我想如果實操經(jīng)驗不是很豐富的人根本無法體會這三張的意義。所以即使他才是重要的靈活貼近金融市場的，但根本無法在試卷上出題考什么知識點。
總之FSA還是條理很清晰，知識點也不容易混，理解到位一勞永逸的一科。
2、公司金融
難度：★★
重要度：★★★
二級里這門的難度不高，但整體厚度和知識飽滿度蹭得上去了!整個LOS設(shè)置和CPA財管非常相似，與Ross那本經(jīng)典的公司理財更是重復(fù)多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀，就全通順了。
1.CapitalBudgeting， Capital Structure是從資金的來源和出路兩個方面寫的。一個長期投資，一個長期籌資。好理解，不難。
2.Dividend 和corporategovernance兩部分背的比較多。建議整理框架后，大綱領(lǐng)和小條款細則就不容易混淆了。
3.M&A是重點內(nèi)容。也是整個公司金融部分的難點?？键c很多，定性多，定量的計算也多。但是思路比較清晰，這部分寫的很好。
3、Equity
難度：★★★★
重要度：★★★★★
權(quán)益部分是整個二級的重中之重!不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多非常容易記錯。占整個比分很大，可以說這部分和FSA拿到了A，通過二級的機會就有一半了。
這部分建議分塊來復(fù)習(xí)，不要按照notes的順序。
1.Anote on assetvaluation, equity valuation, return concept, 波特五力分析，行業(yè)分析，這五個LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強調(diào)定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。
2.DDM, FCFvaluation, market based valuation, residual income valuation這四個LOS都是對權(quán)益投資工具的定量分析，是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法，也就是對權(quán)益工具進行定價。其中market basedvaluation是相對定量分析。其余三個是定量分析。定量分析中DDM，F(xiàn)CF在一級中有所介紹，大家并不陌生，Residual income是新增內(nèi)容，需要加強理解?？傮w上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無為乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時間后，進行折現(xiàn)。
3.emerging market， private company 這個LOS是對前兩個部分7個LOS的應(yīng)用。但強調(diào)了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權(quán)益工具定價的特點和方法，可以與我國的情況聯(lián)系起來去復(fù)習(xí)會理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司，特別是沒有上市的公司股票的估價。公式非常多。
4、Alternativeinvestment
難度：★★
重要度：★★★
這部分感覺和公司金融差不多，知識結(jié)構(gòu)簡單，且公式不多。復(fù)習(xí)時按照三部分來走：
1.investmentanalysis，income property analysis是不動產(chǎn)投資分析，兩個LOS涉及內(nèi)容不多，很好理解。
2.PE：私募股權(quán)這部分寫的不錯，從PE firm和PE項目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點。涉及定性及定量內(nèi)容。定量公式雖然多，但是很好理解，比較淺顯。
3。Hedge fund：這部分是2012年新增的部分，以前沒有這部分內(nèi)容。主要講了各種對沖的方法和特點以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內(nèi)容，如果想理解到位比較困難。國內(nèi)可參考查閱的資料不多。
5、Fixed incomeinvestment
難度：★★★★★
重要度：★★★★
固定收益投資工具在一級中是重點中的重點，占比非常大，在二級中的地位略有下降。債券市場在中國并不是很成熟，更談不上發(fā)達。次債危機后的美國雖然對債務(wù)工具的使用有所收斂，但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來了美國人對債務(wù)工具的偏愛。
這部分建議分為三塊來復(fù)習(xí):1.generalprinciples of credit analysis, term structure.這兩個Los是宏觀介紹了債券市場的情況與定價原則，以及利率結(jié)構(gòu)的理論。不難，但很重要，有提綱挈領(lǐng)之意;2.MBS，ABS這個LOs介紹了兩種特殊并且很;3.valuingbondswithembedd;
6、Derivative
難度：★★★★★
重要度：★★★★
這部分打了五個難度星號是因為要看衍生品的基礎(chǔ)好不好。如果金融工程專業(yè)衍生品學(xué)的很好人看這部分應(yīng)該輕車熟路。一級衍生品的放棄策略在二級里是行不通的，因為他的分值在二級中翻了一倍。
這部分建議分三部學(xué)習(xí)：1.forward，future：全部都是遠期和期貨的定價。公式很多容易混，不要死記硬背。找到規(guī)律后記憶會很輕松。比如他們的投資標的都是t-bill,t-bond,stock, equity index, curreny這幾種。
2.option，swap：是衍生品中難點的難點，重點的重點?？荚嚂r這部分的考的概率非常大，因為知識夠綜合!一定要學(xué)完遠期和期貨后再復(fù)習(xí)這部分。建議復(fù)習(xí)完fixed income后再看這部分，因為有二叉樹估值和含權(quán)債券的知識可以相通。這部分公式比較好記憶，但新的定義和細小的知識點很多很細碎。畫圖很重要，時間軸圖，現(xiàn)金流量圖等等都是方便你記憶的好工具。
3.利率衍生工具，信用衍生工具：這兩部分頁數(shù)不多，但是非常難以理解!非?；逎?美國金融發(fā)達在這里再一次體現(xiàn)?？梢越梃b的國內(nèi)資料不多，因此要想學(xué)透了很費勁，也沒有必要。建議聽金程的課件，大致了解，記住幾個重點知識就行了。萬萬不要死扣課本和notes。
7、Portfolio
難度：★★★★★
重要度：★★★
組合的部分在一級里就有很多公式了。二級只不過是把CAPM，SAL，CAL，APT這些模型和線掰開了揉碎了講的再細點。難點在后面和國際金融結(jié)合的部分。一輪復(fù)習(xí)的時候，很多地方囫圇吞棗的過去了。
二輪復(fù)習(xí)做題時明顯覺得力不從心，公示會背，理解不到位，做題時暈菜。沒時間，二輪和沖刺復(fù)習(xí)時把這部分放棄了，考場上，幸運之神再次眷顧，組合部分上下午加起來的比例很低，比預(yù)想的要低很多。所以舍棄了這部分還是很值得。
8、數(shù)量分析
難度：★★★
重要度：★★★
如果學(xué)過計量經(jīng)濟學(xué)的同志，這部分就是小菜一碟了。如果沒學(xué)過，或是學(xué)得很不好的同志也不要著急，從頭學(xué)起也沒事。數(shù)量分析在二級里全部都是計量模型。還好，只涉及多元回歸和簡單的時間序列。
若想提高效率，可以聽金程的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識點整理出來，把教材后面的題全部做完。三遍下來應(yīng)付考試完全沒問題。
9、Economic
難度：★★★★
重要度：★★★
經(jīng)濟學(xué)在二級中由于加入了國際金融的知識，不像一級隨便看看就能滿分通過了。功夫還是下的。
可以分兩部分復(fù)習(xí)：1。Economic growth,regulation antitrust policy, trading with the world,measuring ecoactivity這四個LOS知識很簡單，且相互獨立，可以作為疲倦期調(diào)節(jié)時用。
2.currencyexchange rate ,foreign exchange parity relation 這兩個Los聯(lián)系緊密，要按順序復(fù)習(xí)。
再來分享幾條對于每一級考試都普適的經(jīng)驗：
1、教材Notes上的例題很重要，不單是因為它們可以幫助消化所學(xué)的知識，更是因為它們跟考題的風(fēng)格接近，可以提高我們對考試的適應(yīng)性。
2、考前做幾套?？碱}非常有必要，否則我們很難知道考題是會以什么樣的形式來考察和捉弄我們。雖然模擬題跟真實考試的風(fēng)格也差挺遠，但至少比還沒演習(xí)過就 直接上戰(zhàn)場強很多。而且做模擬題能起到查漏補缺的作用，如果把盲點都補起來之后發(fā)現(xiàn)再做新模考題的時候不那么容易卡殼了，那就可以對自己說：Ready? Go!
3、CFA的內(nèi)容太多了，不用強求自己第一遍就看得特別明白并且全部記住。第一遍囫圇吞棗之后，就對整體脈絡(luò)有個大致的感覺了，第二遍看的時候就很容易吸收了。
許多考生覺得CFA考試知識點多且零散，給人一種摸不著邊際的感覺，其實可以從以下兩方面來解決問題：
1、根據(jù)考綱要求，找出考試要點、難點，逐個攻破。從分數(shù)比重來看，會計、數(shù)學(xué)、資產(chǎn)定價、道德規(guī)范等科目比較重要，考生投入的精力也應(yīng)該多些。
2、每門科目的知識都是自成體系，考生可分科目復(fù)習(xí)，總結(jié)對應(yīng)科目的理論、公式，考點、難點、經(jīng)典題等。在吃透每門科目的基礎(chǔ)上，再將整個知識體系融會貫通，全面性、條理性地把握知識要點。
3、參加金程 網(wǎng)校CFA專業(yè)培訓(xùn)。專業(yè)教師的指導(dǎo)有助于考生更好地理解知識、分析重點，增強復(fù)習(xí)的針對性。
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