我幸運(yùn)地通過(guò)CFA和FRM的一次考試，順利結(jié)束CFA和FRM的考試之旅。下面是對(duì)這兩個(gè)考試的介紹和我的一些想法。

　　CFA是Chartered Financial Analyst的簡(jiǎn)稱(chēng)，中文翻譯為特許金融分析師，由美國(guó)的CFA協(xié)會(huì)維護(hù)和頒發(fā)證書(shū)。CFA項(xiàng)目已經(jīng)持續(xù)了60年，是投資界認(rèn)可度的認(rèn)證項(xiàng)目。CFA/FRM更多問(wèn)題點(diǎn)我咨詢(xún)

　　目前，CFA協(xié)會(huì)擁有約11萬(wàn)會(huì)員，分布在138個(gè)，其中有9.8萬(wàn)名CFA持證者。 而且這個(gè)人數(shù)也在快速增長(zhǎng)。2012年6月份，全球共有全球有24,754 名考生應(yīng)考第三級(jí)考試，其中12500名考生通過(guò)考試，這些考生將于10月初陸續(xù)獲取被譽(yù)為行業(yè)黃金標(biāo)準(zhǔn)的CFA特許資格認(rèn)證。而且后備力量充足，2012年6月份，5萬(wàn)名考生參加CFA一級(jí)考試，4.5萬(wàn)名考生參加第二級(jí)考試的，，三個(gè)級(jí)別總考生超過(guò)11萬(wàn)人。

　　在中國(guó)內(nèi)地，截止2011年8月，擁有超過(guò)2,000名CFA協(xié)會(huì)會(huì)員，雖然人數(shù)較少，但是CFA協(xié)會(huì)全球范圍增長(zhǎng)快的市場(chǎng)之一，也是新增一級(jí)考試人數(shù)增長(zhǎng)快的市場(chǎng)。2012年6月中國(guó)內(nèi)地共16,010名考生參加CFA考試，在所有和地區(qū)中僅次于美國(guó)。按照這個(gè)速度，中國(guó)CFA持證者可能兩年就會(huì)翻番。

　　為了成為CFA持證者(即在你名片的名字后加上CFA)，你需要完成下面三件事情：

　　通過(guò)CFA項(xiàng)目的三次考試

　　CFA考試分為一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)。每一級(jí)考試在一天完成，上午下午各一場(chǎng)，總共有六場(chǎng)考試，每場(chǎng)三個(gè)小時(shí)。其中二級(jí)和三級(jí)考試每年只舉辦一次，時(shí)間為6月初。一級(jí)每年舉辦兩次，分別為六月初和12月初。考試為全英文試題和英文作答。

　　除了三級(jí)的上午，其它考試都是選擇題，每個(gè)選擇題三個(gè)選項(xiàng)。但一級(jí)的選擇題簡(jiǎn)單，每次考試為120個(gè)選擇題，各個(gè)題目之間是獨(dú)立的。而二級(jí)的兩次考試和三級(jí)的下午，選擇題是 案例問(wèn)題，考生需根據(jù)每個(gè)案例中的資料回答相關(guān)的選擇題 。每次考試共有10個(gè)案例，每個(gè)案例有六個(gè)選擇題，共60個(gè)選擇題(比1級(jí)要少一半，但事實(shí)上因?yàn)殚喿x材料很長(zhǎng)，時(shí)間反而更緊一些)。

　　CFA三級(jí)的上午則是傳說(shuō)中的主觀題，所有題目都要紙筆作答，回答問(wèn)題和列寫(xiě)計(jì)算過(guò)程。這次考試普偏認(rèn)為是中國(guó)考生難過(guò)的一關(guān)，主要因?yàn)檎Z(yǔ)言問(wèn)題，而且很多人連題目都來(lái)不及做完。

　　CFA協(xié)會(huì)公布的通過(guò)規(guī)則為，分?jǐn)?shù)(上午和下午之和)高于全球前1%考生的平均分的70%。比如排名前1%的考生的平均成績(jī)?yōu)?0分，那么考試通過(guò)線(xiàn)為63分。近幾年各個(gè)級(jí)別的考試通過(guò)率都在40%到50%之間，其中三級(jí)通過(guò)率相對(duì)更高一些。

　　四年以上與投資相關(guān)的工作

　　CFA協(xié)會(huì)要求4年以上工作經(jīng)驗(yàn)才能獲得CFA的證書(shū)。而且并不是所有工作經(jīng)驗(yàn)都有效，只有與以下相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)才有效：在投資決策過(guò)程(如金融分析、投資管理、和證券分析等等)中收集、評(píng)估及應(yīng)用金融、經(jīng)濟(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù);直接或間接主管他人進(jìn)行上述活動(dòng);從事上述投資決策活動(dòng)的教學(xué)培訓(xùn)工作等等。所以，會(huì)計(jì)、審計(jì)之類(lèi)的工作經(jīng)驗(yàn)不被任何。另外，假期、兼職和實(shí)習(xí)期間的工作經(jīng)驗(yàn)也不被承認(rèn)。

　　由于CFA的這條限制，目前中國(guó)地區(qū)CFA持證者并不多，好一些人考試通過(guò)但還沒(méi)辦法注冊(cè)。但等過(guò)了這一兩年，中國(guó)CFA持證者會(huì)輕易翻番。

　　成為CFA協(xié)會(huì)的會(huì)員

　　要想成為CFA持證者，你必須先加入CFA協(xié)會(huì)。但這個(gè)可不是免費(fèi)的，你需要付275美元的年費(fèi)以及大約100美元的本地協(xié)會(huì)會(huì)費(fèi)。成為會(huì)員之后，你可以參加一些CFA組織的活動(dòng)，但大多數(shù)人交這個(gè)費(fèi)用主要是為了獲得CFA的證書(shū)。

　　FRM(金融風(fēng)險(xiǎn)管理師)

　　從2010年開(kāi)始，FRM考試分為兩部分，Part I和Part II。注意這里和CFA的分三級(jí)不一樣。CFA的三個(gè)級(jí)別的考試內(nèi)容有很大的重疊，而FRM的兩次考試分別考不同的內(nèi)容(Part I主要為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，Part II為信用、操作風(fēng)險(xiǎn)等)。每個(gè)部分只有一場(chǎng)考試，時(shí)間為四個(gè)小時(shí)。GARP每年在5月和11月舉行兩次考試，每次上午考Part I，下午考Part II。GARP允許考生可選擇同時(shí)參加Part I和Part II的考試，但如果Part I沒(méi)過(guò)，Part II不會(huì)得到評(píng)分(所以不會(huì)出現(xiàn)考生先過(guò)Part II再過(guò)Part I的情況)。相比較而言，F(xiàn)RM的周期比CFA要短得多，大部分人可以在1年內(nèi)搞定。

　　每次考試為80個(gè)單項(xiàng)選擇題，每題為4個(gè)選項(xiàng)(CFA的選擇題為三個(gè)選項(xiàng))。GARP沒(méi)有公布考試通過(guò)規(guī)則，但基本上每次通過(guò)率都超過(guò)50%，比CFA考試的通過(guò)率高。

　　同CFA一樣，為了獲得FRM稱(chēng)號(hào)，除了通過(guò)兩次考試外，申請(qǐng)者還必須有兩年以上相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)。目前FRM持證者還不需要為之支付年費(fèi)(CFA的年費(fèi)超過(guò)350美元)。

　　我的學(xué)習(xí)方法

　　下面說(shuō)下我的學(xué)習(xí)方法。

　　首先考試下來(lái)，我覺(jué)得這些考試的難度大約是：

　　FRM Part I < FRM Part II = CFA Level 1 < CFA Level 2 < CFA Level 3

　　FRM

　　FRM的學(xué)習(xí)資料有FRM Handbook和Notes。我考Part I的時(shí)候都不知道有Notes，只看了Handbook，考完后覺(jué)得看Handbook已足夠?？糚art II的時(shí)候使用了Notes，發(fā)現(xiàn)Notes的內(nèi)容比Handbook要多不少，實(shí)際考試也是如此。所以Part II還是使用Notes，當(dāng)然FRM概譜論壇上有人只用Handbook，因人而異吧。

　　FRM我沒(méi)做什么題，主要平時(shí)工作也是做的這一塊，內(nèi)容大多數(shù)都已經(jīng)很熟悉。所以對(duì)于FRM的備考經(jīng)驗(yàn)只做參考。

　　CFA

　　CFA的學(xué)習(xí)資料有CFA官方提供的Curriculum和第三方提供的Schweser Notes。其中Notes是Curriculum的縮減版，大多數(shù)人用的都是這個(gè)。比如我三個(gè)級(jí)別的考試都沒(méi)看過(guò)Curriculum。

　　復(fù)習(xí)過(guò)程中，我發(fā)現(xiàn)金程教育發(fā)布的中文版教程對(duì)復(fù)習(xí)很有幫助。中文教材雖然在某些地方翻譯上有問(wèn)題，但用于快速熟悉相關(guān)的課題非常有幫助。而且篇幅也要少得多(每級(jí)約300頁(yè))。我復(fù)習(xí)的時(shí)候，基本上半天就能將中文版的內(nèi)容全部看一遍?？赐曛形陌嬷?，再學(xué)英文版Notes速度要快得多。

　　另外，我覺(jué)得備考CFA重要的就是做題。我在復(fù)習(xí)的過(guò)程中做過(guò)以下的題目(有些沒(méi)做完)：

　　Notes每章后面的習(xí)題

　　Notes附帶的Practice Exams

　　CFA協(xié)會(huì)提供的Mocks(每年兩套)

　　CFA協(xié)會(huì)提供的Practice Exams(每年兩套)

　　CFA協(xié)會(huì)提供的真題(只有三級(jí)的上午卷)

　　金程教育百題(至少刷三遍) CFA百題點(diǎn)我領(lǐng)取

　　我覺(jué)得把Notes過(guò)一遍，將上面提到的題目做一下(每套做六個(gè)小時(shí)，共需60個(gè)小時(shí)以上)，考試前再快速過(guò)一下中文版教材，通過(guò)考試應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。

　　我考三級(jí)上午的時(shí)間特別緊，基本上沒(méi)時(shí)間檢查，聽(tīng)說(shuō)大多數(shù)人都是如此，有些人甚至題目都沒(méi)做完?？既?jí)前一定要真正模擬一次上午的考題(CFA Inistitute會(huì)公布往年三級(jí)上午的真題)，掌握好時(shí)間。

　　CFA vs FRM

　　首先由于CFA的內(nèi)容基本覆蓋整個(gè)金融投資領(lǐng)域，而FRM只涵蓋投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理，所以對(duì)于非風(fēng)險(xiǎn)管理人員，這兩者沒(méi)什么可比性，必CFA無(wú)疑。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理人員，我覺(jué)得可以?xún)?yōu)先考FRM。畢竟風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容，F(xiàn)RM要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于CFA，對(duì)工作的幫助更大;同時(shí)CFA報(bào)名費(fèi)等成本也更高，時(shí)間周期太長(zhǎng)，而FRM短可以一次搞定。

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