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CFA持證人觀點(diǎn) | 全球最大資產(chǎn)管理公司背后的科技力量

發(fā)表時(shí)間： 2018-07-25 09:14:20 編輯：wangmumu

Manuel Stagars, CFA經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商業(yè)顧問觀點(diǎn)：黑色星期一來襲時(shí)，貝萊德（BlackRock）總裁兼首席執(zhí)行官Larry Fink正效力于First Boston。他眼睜睜地看著First Boston損失了大約1億美元的資金，而這也促使他與七位同事開始辭職創(chuàng)業(yè)。

　　Manuel Stagars, CFA

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商業(yè)顧問

　　1987年10月19日(黑色星期一)，全球股市在紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)帶頭暴跌下全面下瀉。當(dāng)日準(zhǔn)時(shí)開市的恒指首當(dāng)其沖恐慌性暴跌，并如骨牌般隨各時(shí)區(qū)陸續(xù)開市擴(kuò)展至歐洲市場(chǎng)。

　　黑色星期一來襲時(shí)，貝萊德(BlackRock)總裁兼首席執(zhí)行官Larry Fink正效力于First Boston。他眼睜睜地看著First Boston損失了大約1億美元的資金，而這也促使他與七位同事開始辭職創(chuàng)業(yè)。

　　貝萊德的目標(biāo)是從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度為機(jī)構(gòu)客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。在一間小辦公室里，憑借著500萬美元的信貸額度，F(xiàn)ink和他的聯(lián)合創(chuàng)始人們?cè)?017年底之前將其管理資產(chǎn)(AUM)增加到超過6萬億美元，使得貝萊德成為全球最大的資產(chǎn)管理公司。今天，貝萊德幾乎擁有美國和全球所有上市公司的股份，其持有的資產(chǎn)涉及公司債券、主權(quán)債務(wù)、商品、對(duì)沖基金等。

　　技術(shù)和算法結(jié)合是核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　加密資產(chǎn)也能取得這樣的成功嗎?貝萊德的成功取決于精明的創(chuàng)業(yè)精神和部分偶然性——在正確的時(shí)間出現(xiàn)在正確的地方。除此之外，貝萊德的資產(chǎn)負(fù)債、債務(wù)以及衍生品投資風(fēng)控平臺(tái)“阿拉丁”(Aladdin Platform)也是一個(gè)重要因素。該軟件將資產(chǎn)組合管理、交易、合規(guī)性、運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督進(jìn)行整合，采用同一流程，共享相同數(shù)據(jù)。“阿拉丁”處理著大約18萬億美元的資產(chǎn)，包括貝萊德自己的資產(chǎn)，這約占全球金融資產(chǎn)的7%。“阿拉丁”最初是貝萊德的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其成功的原因主要是該系統(tǒng)處理復(fù)雜信息獨(dú)一無二的能力。

　　不可預(yù)測(cè)的加密貨幣時(shí)代

　　“新專家總是從危機(jī)中崛起。當(dāng)今全球最大的投資管理公司是幾個(gè)人在一間小公寓里創(chuàng)辦的。”

　　—— Fabio Federici

　　Base58 Capital首席執(zhí)行官

　　加密資產(chǎn)整體仍處于起步階段。風(fēng)險(xiǎn)資本的流入量為840億美元，對(duì)沖基金規(guī)模在2017年增加了590億美元。相比之下，截至2018年4月，250個(gè)加密基金的總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到50億美元，其中大多數(shù)基金沒有提供機(jī)構(gòu)級(jí)投資者保護(hù)。因此，在監(jiān)管和投資基礎(chǔ)設(shè)施成熟之前，大筆資金將保持觀望。

　　加密資產(chǎn)難以投資的部分原因是其分散的市場(chǎng)狀態(tài)。市場(chǎng)上現(xiàn)在有近200個(gè)加密貨幣交易所，這大大阻礙了交易執(zhí)行、資產(chǎn)流動(dòng)性和歷史數(shù)據(jù)的查詢。值得一提的是，加密資產(chǎn)經(jīng)理都是技術(shù)企業(yè)家，否則他們不會(huì)理解這一資產(chǎn)類別。他們需要自己找到能夠讓他們理解技術(shù)和數(shù)據(jù)的解決方案，但這一切都需要智能系統(tǒng)，這類系統(tǒng)可以擴(kuò)展以適應(yīng)整個(gè)投資領(lǐng)域，并統(tǒng)一工具和數(shù)據(jù)，以適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理、報(bào)告、合規(guī)性和新法規(guī)的要求。

　　黑色星期一的后續(xù)影響表明，新的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者總是在動(dòng)蕩時(shí)期出現(xiàn)。他們的到來為傳統(tǒng)玩家無法理解的復(fù)雜問題帶來了解決方案。

　　貝萊德希望通過其主導(dǎo)地位，在五年內(nèi)使其投資網(wǎng)絡(luò)“阿拉丁”或類似的科技產(chǎn)品占據(jù)公司總收入的30%。但是誰又會(huì)成為加密貨幣時(shí)代的貝萊德呢?下一個(gè)“阿拉丁”又會(huì)來自哪里?誰都說不清楚。

　　想象一下，如果你在貝萊德創(chuàng)業(yè)之初就投資了該公司該有多好。在那個(gè)年代，首次代幣發(fā)行(ICO)還并不存在，但假設(shè)那個(gè)時(shí)候貝萊德就推出了自己的加密貨幣，也許現(xiàn)在貝萊德幣的表現(xiàn)會(huì)和當(dāng)前市場(chǎng)上的主流加密貨幣的表現(xiàn)不相上下。

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