我于2018.6.23在大連參加了CFA一級的考試，最后的總成績有一定瑕疵，但也勉強達到了考前的預期。
看書還是報班?
我首先是嘗試自己看書的，后來發(fā)現有幾個問題。對于基礎一般的人來說(比如我此前沒有系統(tǒng)學習過財務)一些地方就會牽扯巨大的精力(如CFO的直接法和間接法)，很多地方更是看完了后還云里霧里(如DTA和DTL)。
時間損耗巨大，而且對于初學者來說很難抓住重點和考點。即使看的非常明白，原版書后題依然有10%左右你發(fā)現你從來沒見過。于是后期我改成了聽網課加做題的方式，基本放棄了看書。
我感覺對于CFA一級來說，網課+習題這種方式如果僅是通過考試那足夠了。但是會導致對于很多知識點理解的不是很到位，畢竟網課時間有限，只能專注于重點，很多重點講的也不是很透(尤其是數量最為典型)。
網課是以讓考生過(也就是達到70%及格線)為目的的，如果要深刻理解知識點，力爭全球前10%的話，很多地方還是需要看原版書對應部分進行補充。CFA網課在線咨詢
但太小的知識點沒必要一定翻書學懂，時間是稀缺資源。一門課的出題點是有限的。舉個例子，經濟學那么厚一本書一共才12道題(半場)，國際經濟學部分一共才會出幾道題。
在這有限的幾道題中不考察比較優(yōu)勢或匯率反而去考馬歇爾勒芒公式的可能性有多大?所以對于完美主義的人不用太糾結，抓重點，只要你重點抓的比別人多，你依然是前10%(我本身也很完美主義…..)
CFA一級難不難?
考完試后，我深刻的感覺到CFA考試的難度不在于單科難度，而在于多。CFA考試我覺得還是蠻簡單直白的，尤其是題目都是選擇題，還只有三個選項。如果可以一門一門的考，估計大家都是前10%。
但是這個考試的難度我覺得就在于10門課一起上，當你看到第四門左右的時候，第一門(無論你當時看的多熟練)一定開始緩慢地忘卻，以此類推。如果按順序看完十門課，會發(fā)現前三門變成了三門新課…..這是非常讓人崩潰的。
至于解決方法，我覺得首先要調整預期，不要有這門課我現在非常認真的看將來就不用再看第二遍的想法(我就吃了這個的虧)。事實上我到考試前基本上每門課都學習了三遍。
第一遍感覺往往是較好的，聽完課后覺得自己無所不能，然后一做題就懵了。
第二遍我隔得時間有點長，導致很多科目有重聽新課的感覺。所以對于重點科目我基本上是又聽了一遍基礎課，只不過這次由于做了題，更有針對性了一些。對于分值較少的科目如其他類投資，衍生品，第二遍基本上就是強化課或者習題課過一遍。
第三遍基本上就是考前沖刺的時候，以精簡的強化課為主。這個時候基本上已經能聽出來課程里的一些瑕疵了。CFA沖刺課程在線咨詢
要做哪些題?
對于各種題目我的感受如下：
原版書課后題：強烈推薦
首先是考察方式較貼近于真實考試，而且覆蓋面廣，這一章節(jié)所有的知識點基本上都到位了。但原版書后題也有一個問題，就是它更多的是一個章節(jié)測試的概念，把這一章的所有知識點都覆蓋了，實際上絕大多數小點考試是不會考察的，可能這一門課就出十幾道題，但一個章節(jié)就有十幾個知識點，是不可能都考的。
所以發(fā)現一些題不會做甚至老師根本沒講都是正常的。CFA一級知識點太多，所有老師都只能圍繞考試最重點的地方進行講解。所以原版書后題非重點知識點不會做也沒必要消極，當做結論記住就好，就算忘了考試也很有可能壓根不考。
部分機構的practice exam：不推薦。
目的更多的是讓你更好的掌握部分知識點，和考試的題型完全不一致。如果從掌握知識點的角度可以做，從備考的角度可以忽略。
官網三套Mock：強烈推薦。
非常好的材料，但不是說這個題和考試類型相似。實際上我感覺這個題比真實考試題難很多，但是它揭示了協(xié)會是會去考察你哪些知識點的。考察的很靈活，是個非常好的查漏補缺的材料。
所以我其實不是很贊成用mock來估計真實考試能不能通過，但是可以通過mock來看自己知識點掌控的如何了，并在考試沖刺階段做相應的針對性復習。
官網practice exam：不推薦。錯誤很多。
金程題庫：推薦。
實際上是最大程度的克服了原版書后題覆蓋面太廣的缺陷，更貼近于考試重點，覆蓋的比某機構的百題略廣一些。
復習順序
網上很多帖子都說了不要先看道德，我也贊同，原因是道德實在太像玄學了，官網的答案都會出現矛盾，各機構的解答也不一致，先學習會對自信造成打擊。而且因為和金融知識關聯(lián)不大，會讓很多同學一開始就喪失興趣。
我自己覺得比較好的學習順序如下：
數量：
建議先學或者至少先學到推斷性統(tǒng)計和假設檢驗之前，因為之前的部分(年金計算，各種discount rate，概率等)是后續(xù)很多科目的基礎。而從假設檢驗開始很多人會開始懷疑人生，不利于堅持學習。
組合管理：
在一般的網課里，組合都是緊接著數量部分，實際上組合的主要部分更多是數量里面期望方差的應用，建議接著直接學。
固收：
對于債券估值部分有大量數量里面年金，IRR的應用。
公司金融和權益：
公司金融的開端部分就是數量里面NPV和IRR在金融學里的應用。WACC里面涉及到股權的收益率，這部分和權益里會詳述的DDM模型重合，和組合、權益里都會講到的CAPM模型也會重合。所以這兩門課我覺得同時學會相得益彰。
權益里面會涉及到部分衍生品和其他類投資的內容，衍生品這門課里面和其他類投資也有重合的地方。所以權益學完再迅速搞定這兩個小分值的課再好不過了。
剩下三門重點科目
道德，經濟學，和重中之重財務，這三門課我覺得內容體系上相對獨立，可以在上面那個鏈條的任意環(huán)節(jié)插入學習。
我自己的學習順序是先財務，然后數量的這個學習鏈條，中間累了的話隨時插入經濟學當做休息(我本身是經濟學專業(yè)畢業(yè))，最后學習道德。
重點CFA考試科目分析
對于考試，我覺得首先要追求總成績，240道題對70%以上，也就是對168題就可以過，也就是給了將近80道題的錯誤緩沖區(qū)間，這么看通過還是蠻容易的，只要你別出現比如財務滿分但其他單科比如衍生，其他類投資，公司金融等才幾分這種極端情況應該就問題不大。
所以重點科目多拿分就很重要，從分值占比看，最重要的毫無疑問是財務(20%)，道德(15%)，和數量(12%)，另外經濟學，固收，和權益也各占10%的比例。我覺得這次自己成績在道德很一般的情況下仍然可以前10%，主要就是財務的成績線非常高，其余的10%以上科目也都是A+。
財務
沒啥說的，重中之重，我前后一共學習了四遍。
數量：
一級數量學起來很晦澀，主要是在假設檢驗的那部分，我覺得問題在于很多人之前沒有接觸過這方面，再就是由于時間有限教材篇幅有限，這種大學一學期才能講完的課程壓縮起來后就感覺很難。
事實上這門課考試的題目非常得簡單，基本上記住一些結論就可以高分通過。數量其實是個大禮包，基本上把背住的結論一套，按計算器形成肌肉反射的話幾分鐘就做完了，就算有貝葉斯公式這種題型也不會耽擱太久。我考試時的真實感覺是一級的數量本質其實是默寫…. 最后成績也是顯著超過90%分數線。
所以建議學習這門課的時候第一遍覺得晦澀很正常，心態(tài)要放松，原版書后題不會做的話就看看答案，找到知識點，掌握了就好。一怒之下砸電腦是很傷錢的(請不要問我是怎么知道的….)大不了后續(xù)再看幾遍，至少第三遍的時候是肯定能掌握的。
經濟學：
很多人說經濟學性價比低，這個是事實，但這絕不說明經濟學不重要或者讓人放棄經濟學。任何一門分值占比達到10%的科目都值得被重視和尊重。
這門課的問題在于，如果說數量是把大學一年的課程精編了的話，經濟學可能是把大學四年的課程都精編了….所以導致每個部分內容及其多，卻又不甚詳細。
我習慣性的把經濟學稱為道德之外第二玄學，就在于小雜知識點太多，無論是課上還是習題上都不可能完全覆蓋，所以經常會出現一道題沒人知道哪里講過考的是啥，或者一個選項大家全懵的情況。
對于這種情況，我覺得沒必要原版書題目不完全掌握就不睡覺。全部掌握的話時間真的來不及，而且會遺忘的。這種玄學類的題你不會，別人也不會。大家都不會，你還是前10%。我覺得最重要的還是要掌握大知識點，如最重要的是宏觀，宏觀里面最重要的又是GDP，AD-AS….國際經濟學主要是比較優(yōu)勢和匯率..微觀里面各種商品和市場要掌握等等。
沒有必要比如看到inventory-sales ratio就一定要死磕，看到后面還有幾十個指標就要死磕到底，考試至多才考一個，蒙至少也33%概率，何況一般還可以輕松排除一個錯誤選項。
固收：
這門課和數量有點類似，學的時候感覺有難度，但是考試很簡單，我覺得這種課是中國學生的福音，因為大部分老外是真的覺得難。
權益：
各種指令的時候別亂，后續(xù)計算別慌，尤其是多階段DDM，一點點算，你肯定比老外厲害。
四門小分值科目：
其實我覺得這個很煩的，因為這些科只要錯一道題可能就不能A+了。而比如公司金融的公司治理部分，組合的風險管控部分，都是很理論化的。這部分我的建議是抓重點，比如其他類投資重點就那么幾個，我覺得是最容易拿分的科目，不要輕易放棄啊…
衍生品內容多，有難度，分值卻低，建議多放一點時間在上面，畢竟學完了拿分還是很容易的。至于那些理論化的玄學部分隨緣好了，沒必要一定要追求每門課必須是A+，這樣對心理的壓力太大。我最后公司金融也沒能A+。
只有這樣你才能堅持，你會在黑暗中淡然睜開雙眼，你會感受到復利的力量，你會在300小時后發(fā)現自己和之前真的不一樣。
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