創(chuàng)投行業(yè)的口號，仿佛一夜之間就從豪邁的“創(chuàng)投新時代”過渡到了堅強的“我要活下去”。
2019年會更好還是更壞?資本更恐懼還是更貪婪?錢越緊，資本的去向越集中。在第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇上，中國的投資人們分享了資本明年最看好的方向。
整理了8位投資人對2019年看好的趨勢和領(lǐng)域，也許一大批獨角獸將從中誕生。
創(chuàng)新工場 李開復(fù)
1. 人口紅利
中國：我們可以從多個維度來看這種不同的城市，帶來的是非常有趣、非常多商機的機會。不能說中國8億網(wǎng)民已經(jīng)飽和了，就沒有機會了，因為每一批人都會成長，都會消費，或者性價比有提升，這些都會帶來更多的機會。
出海：如果我們考慮到出海這件事情，第一波產(chǎn)品的出海是非常困難的，因為他們大部分是參考了美國的模式來到中國來，所以出?？隙〞驳借F板。第二、第三波出海是更有機會的，東南亞5億多人口，印度13億人口，非洲13億人口，都是第二、第三波人口的紅利，或者未來的機會。
2. 后發(fā)優(yōu)勢
互聯(lián)網(wǎng)科技：美國PC時代是獨霸全球，當(dāng)時有全世界較好的座機，但中國的手機就快速超越了美國，這是后發(fā)優(yōu)勢。另外，美國有當(dāng)時全世界較好的支付系統(tǒng)，就是信用卡，中國信用卡普及率一直不高，所以才能讓我們的移動支付快速崛起。
零售：美國的零售走了三個階段。第一個階段是工廠的擴(kuò)張化帶來的小店和夫妻店;之后這些店為了有更好的結(jié)構(gòu)，所以發(fā)生了資本的節(jié)約化，沃爾瑪這些公司開始產(chǎn)生;再就是科技化、信息化、互聯(lián)網(wǎng)、智能化、物聯(lián)化，這些我們一直是落后美國的?，F(xiàn)在很有意思的是我們的發(fā)展又有了后發(fā)的效應(yīng)，當(dāng)我們有很多小店、零售店的時候，阿里巴巴起來了，支付寶起來了，零售最近也起來了，所以我們整個工業(yè)擴(kuò)張化發(fā)生了，現(xiàn)在資本節(jié)約化和信息科技化兩者在并行，所以我們能夠把線上和線下融合做得更好。
教育、企服、醫(yī)療：我們的教育有很大的挑戰(zhàn)，但是各種遠(yuǎn)程的播客，還有通過軟件來發(fā)音和教數(shù)學(xué)，所以教育也有可能趕超的后發(fā)優(yōu)勢。今年我們看到AI軟件可以帶來價值，看到了云可以帶來價值，一下子把企業(yè)級軟件推向了巨大的國際市場。醫(yī)療又是一個領(lǐng)域，我們不如美國，現(xiàn)在也有各種生物科技，用AI方法來做治療，或者因為系統(tǒng)化整個醫(yī)院的整合。所以我們覺得后發(fā)的優(yōu)勢有很多。美國是一個非常平均的社會，我們后發(fā)社會可以針對性的找出來。
3. 前中后端不均勻
我們客戶端、視頻和微信支付等各方面都已超過了美國，但是我們的物流還有很大的挑戰(zhàn);雖然我們是世界工廠，但是從生產(chǎn)效率來說，我們的生產(chǎn)是相對無效、低效的，可能因為管理、因為信息化。我覺得無論是后臺的效率、工廠的效率、管理的效率，其實都是AI和自動化非常好的機會。在賦能生產(chǎn)方面，AI的機會是最大的。
4. 垂類領(lǐng)域
整體GDP成長放慢，但是單個領(lǐng)域還是有垂類的機會。如果把單個領(lǐng)域再拆成一個垂類，機會其實是更多的。
物流的成長其實也沒有多快，如果把物流拆分成快遞和整車還有零擔(dān)，其實在垂類的物流里是有機會的;
教育的成長可能沒有那么快，但如果只看在線教育，它的成長其實是非?？斓摹?/span>
毅達(dá)資本 應(yīng)文祿
1. 科技在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用
今年關(guān)于科技的話題最火，也最痛。從中興事件到進(jìn)博會，我們看到中國在技術(shù)、工藝甚至是企業(yè)文化和發(fā)達(dá)國家還存在著巨大的差異，理性的中國人已經(jīng)不再問為什么中國缺少諾貝爾獎了，我們在追問中國還有多少技術(shù)被人卡脖子?我的國還有哪些不厲害?
作為創(chuàng)投機構(gòu)，如果能將根系深深地扎進(jìn)產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)金融資本支持領(lǐng)先科技，在人工智能、生命科學(xué)、機器人、5G、云計算、智能制造等產(chǎn)業(yè)上加大投資布局，真正扶持一批擁有進(jìn)口替代能力、擁有自主創(chuàng)新能力、擁有原創(chuàng)技術(shù)、有工匠精神的企業(yè)發(fā)展壯大，未來也一定能享受到科技成長帶來的紅利。
上世紀(jì)80年代，日元升值和貿(mào)易摩擦也倒逼日本企業(yè)加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新步伐，“日本制造”加速從一般加工制造向高科技、高附加值制造業(yè)轉(zhuǎn)型;同時日本企業(yè)降低成本、提高效率的精益生產(chǎn)也成為全球企業(yè)學(xué)習(xí)的楷模。
的確，從科技生態(tài)的建設(shè)到科技成果的應(yīng)用是一條漫長的路，耐住寂寞，自主創(chuàng)新，這是今天必須就要開始出發(fā)的路?？萍纪顿Y是一場不能輸?shù)膽?zhàn)役。
2. 抓住金融資產(chǎn)價值低估的機會，參與行業(yè)的并購整合
監(jiān)管層密集出臺政策鼓勵私募股權(quán)投資參與上市公司重組并購，產(chǎn)業(yè)的并購案例審批在加速，上市公司紓困也成為當(dāng)前熱詞。當(dāng)下是參與重組、并購、整合一個前所未有的窗口期，長遠(yuǎn)來看，也是投資支持產(chǎn)業(yè)做大做強、提高產(chǎn)業(yè)集中度的必由之路。
3. 交易性機會，時間跨度可能有2-3年
降杠桿戳破了此前被債務(wù)擴(kuò)張吹大的泡沫，加之資管新規(guī)收緊，大量的企業(yè)因財務(wù)風(fēng)險、債務(wù)危機導(dǎo)致流動性枯竭，不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被迫流向市場，這也是一次很好的投資機會。
4. 投資和區(qū)域融合
多年的投資經(jīng)驗告訴我們，投資不可以脫離具體的地方經(jīng)濟(jì)獨立發(fā)展，機構(gòu)結(jié)合區(qū)域產(chǎn)業(yè)分布、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加大與區(qū)域的融合，會發(fā)現(xiàn)與地方產(chǎn)業(yè)結(jié)合的程度越深、投資機會就越多。比如說粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化就孕育著很好的投資機會。
源碼資本 曹毅
To B
我認(rèn)為2B領(lǐng)域數(shù)據(jù)化、智能化的大趨勢，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會有比較大的調(diào)整，還有優(yōu)化的空間，不斷優(yōu)化和化零為整，提高效率。經(jīng)濟(jì)增長不是很快的時候，2B端的進(jìn)化速度會加快。
過去十年互聯(lián)網(wǎng)需求漲得太快，GDP也漲得比較快，壓力和動力都沒有那么大，現(xiàn)在是比較好的時機，可以讓我們更好地進(jìn)行供給端和B端的效率提升。2019年這個跑道，大得很難想象，這個跑道還是會進(jìn)一步往上走，好的公司會更加被大家所認(rèn)知，會增長得更快。
君聯(lián)資本 陳浩
真正的技術(shù)創(chuàng)新和局部的比較優(yōu)勢
有兩點可以給大家一些參考：第一，今天中國到了一個靠創(chuàng)新發(fā)展的時代，在哪些方向上是中國具備真正創(chuàng)新技術(shù)的方向，這些確實值得關(guān)注和投資。第二，中國在哪些局部跟全球或者跟其他國外的競爭對手比，比較有優(yōu)勢，這也非常值得關(guān)注。
GGV紀(jì)源資本 符績勛
1. 跨界
從2018年開始，其實我們看很多的領(lǐng)域，都離不開智能化、AI。不管是新零售、教育、醫(yī)療、健康，背后都有一個很強的數(shù)據(jù)化、智能化的驅(qū)動力。
這意味著什么?我這里補充的是對創(chuàng)業(yè)者、投資人的要求：要有一個更強的跨界能力，或者說判斷跨界的能力要更高。
2. 出海
中國還存在一個機會，就是出海。出海我認(rèn)為分兩類，我最近跟永福，原來是UC，之后在阿里，再之后自己創(chuàng)業(yè)，聊到什么形式的出海?如果要落地、要本地化的服務(wù)，比拼的是當(dāng)?shù)氐恼?，獲取當(dāng)?shù)氐娜嗣}和資源更有優(yōu)勢;如果是類“空軍”和類內(nèi)容形式的服務(wù)，可能中國公司是有優(yōu)勢的。
聯(lián)想創(chuàng)投 賀志強
1. 智能互聯(lián)網(wǎng)
我們從2016年開始，就開始堅定投智能互聯(lián)網(wǎng)，就是從物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能帶來的行業(yè)變革，行業(yè)就是智慧工業(yè)，智慧交通，智慧醫(yī)療，智慧物流等。我認(rèn)為這是比較長的賽道，至少2019年我們也會堅持在這個賽道上進(jìn)行投資。
2. 智能互聯(lián)網(wǎng)和行業(yè)結(jié)合
可能在2019年，我的團(tuán)隊更想找的在智能互聯(lián)網(wǎng)和行業(yè)結(jié)合，現(xiàn)在談AI太多，大數(shù)據(jù)和AI會產(chǎn)生一個什么樣的結(jié)果?是變革了一個行業(yè)，而不是某一個技術(shù)賦能。2019年以及未來幾年更大的機會、下一個閉環(huán)，可能是智能互聯(lián)網(wǎng)賦能新的物種。
信中利資本 汪潮涌
1. 生命科學(xué)、健康領(lǐng)域
在全球的互聯(lián)網(wǎng)大市值公司中，百億美金的市值公司里面有將近20家中國公司，和美國并駕齊驅(qū)，但是我們在大健康領(lǐng)域只有一家公司超過1000億人民幣，美國有20家。中國醫(yī)藥和醫(yī)保的變化會讓這個行業(yè)成長得更強，也會出來一些好的公司。
2. AI的落地
人工智能熱了好幾年，但是人工智能最核心的地方就是落地為王。人工智能要解決效率的問題，不僅僅是局限在安防，我們要看到人工智能嵌入到工業(yè)自動化，比如說物流、AI和健康的結(jié)合。
3. 新能源汽車
這幾個月跟汽車相關(guān)退出的案子，一個是蔚來汽車，一個是阿斯特馬丁，他們在設(shè)計技術(shù)上面做了很多的改進(jìn)，使得他們的業(yè)績有了逆轉(zhuǎn)。這個行業(yè)里面未來還是有很多的機會，因為新能源汽車已經(jīng)形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈條上還會出現(xiàn)很多的投資機會。
經(jīng)緯創(chuàng)投中國 徐傳陞
1. 新藥研發(fā)/生物醫(yī)藥
其實每五到十年都會產(chǎn)生新的一波公司，我們有非常多的追趕的地方。
2. 電動車/智能車產(chǎn)業(yè)鏈
我簡單提一下電動車和智能車，這個產(chǎn)業(yè)我們也做了不少的布局。我們還看到一些產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的核心組件，如果拆解一輛汽車，最核心的高端組件和零部件，都是歐美和日本企業(yè)在做的，包括車載芯片，這一方面我們過去兩年在積極的布局。
3. 云計算/企業(yè)服務(wù)
我們從5年前就開始看所謂的云計算和企業(yè)服務(wù)，現(xiàn)在比較流行說“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，或者說供給側(cè)的數(shù)據(jù)優(yōu)化、改制、升級，這個方向我們還是挺看好的，阿里云服務(wù)對比亞馬遜是十倍的體量，增長也非?？?。我比較忌諱AI這個詞，大數(shù)據(jù)和人工智能的分析，怎么把技術(shù)做得更好，怎么聯(lián)動工業(yè)生產(chǎn)，還有整個制造業(yè)，這一塊都是我們非常關(guān)心的問題。
2019人工智能來襲，金程推薦CFA智能***課，CFA智能***課程詳情可在線咨詢
完善下表，48小時內(nèi)查收CFA備考資料
（如果沒收到資料，可以點我咨詢）
.png)
相關(guān)推薦：特許金融分析師年薪 中國CFA CFA協(xié)會 CFA是什么
2019年CFA備考交流群 909165458 。CFA資料&資訊隨時分享，與眾多CFA持證人交流考試經(jīng)驗。
