學(xué)科概述
想要成為合格的投資經(jīng)理必須具備很多技能,考慮很多因素。如何判別一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,如何在眾多行業(yè)中找出朝陽產(chǎn)業(yè),找出具有壟斷競爭力的產(chǎn)業(yè),這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的話題。
在日常投資過程中,通常都要先對宏觀經(jīng)濟(jì)的形式做出分析、判斷,因此我們學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的目的不僅僅局限于通過CFA考試,還要努力促使自己學(xué)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維方式,讓自己能以一個(gè)更為理性的角度看待這個(gè)世界,正所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)不能改變你的世界,但是它可以改變你的世界觀”。
CFA一級經(jīng)濟(jì)學(xué)有著一本書的內(nèi)容,體量與財(cái)務(wù)相當(dāng),但是經(jīng)濟(jì)學(xué)在CFA考試中的占比只有10%,等于財(cái)務(wù)占比的三分之二。對于一份120題的試卷,經(jīng)濟(jì)學(xué)出題數(shù)量大約為12道。
注意到,CFA一級的經(jīng)濟(jì)學(xué)中諸如經(jīng)濟(jì)增長理論,匯率理論的話題介紹只是為我們做了一個(gè)簡單的開頭,類似一個(gè)開胃菜的作用,這些理論的進(jìn)一步講解還需要在CFA二三級教材中逐步學(xué)習(xí)。
學(xué)科框架
CFA一級經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容覆蓋面非常全面。該學(xué)科內(nèi)容可以分為“微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”、“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”以及“國際經(jīng)濟(jì)學(xué)”三部分。2019年,經(jīng)濟(jì)學(xué)總共分為7個(gè)章節(jié)。
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容包含兩章。第一章的內(nèi)容在2017考綱發(fā)生過重大調(diào)整,整合了之前CFA考綱中前三章的內(nèi)容。
這一章分別介紹了“需求”以及“供給”方方面面,并且討論了一系列和市場均衡以及廠商生產(chǎn)的問題。第二章的內(nèi)容則主要介紹了四類市場結(jié)構(gòu)和特征以及市場集中度的度量。
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”內(nèi)容包含第三、四、五章。它主要研究的是整個(gè)群體的特點(diǎn),這些變化的特點(diǎn)形成了我們所熟知的經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段,因此宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)就是圍繞著經(jīng)濟(jì)周期這一核心,介紹了相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)模型、指標(biāo),以及與之對應(yīng)的相關(guān)財(cái)政貨幣政策。
其中第三章偏向理論,主要介紹諸如GDP,總供給、總需求等名詞概念,并且初步介紹了有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)理論。第四章內(nèi)容偏向事物,著重開始介紹經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)以及流派,并且還會(huì)談?wù)撝T如通貨膨脹以及失業(yè)率這些與我們?nèi)粘I钕⑾⑾嚓P(guān)的話題。第五章則重點(diǎn)論述一國政府以及央行是如何運(yùn)用財(cái)政政策以及貨幣政策是如何干預(yù)經(jīng)濟(jì)的。
國際經(jīng)濟(jì)學(xué)
國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的話題也包含兩章內(nèi)容。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)包含了“國際貿(mào)易”部 “國際金融”兩部分。其中第六章主要介紹了和國際貿(mào)易相關(guān)的方方面面,而第七章則以“匯率”為核心介紹了國際金融的相關(guān)知識。
2019年CFA考綱刪除了例題和正文中關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)高速增長的話術(shù),不過這對CFA考試不會(huì)造成任何影響。因此我們認(rèn)為19年的CFA考綱是沒有改變的。
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重難點(diǎn)
在“微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”、“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”以及“國際經(jīng)濟(jì)學(xué)”三部分中,最難掌握的部分是“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”部分。它的考點(diǎn)非常靈活,很多知識點(diǎn)理解起來也并不容易,對于考生的經(jīng)濟(jì)學(xué)素養(yǎng)要求頗高。即便是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的同學(xué)做起這部分題目也不會(huì)輕松。因此大家在剛開始練習(xí)這部分題目的時(shí)候,即便正確率不高也不要灰心。
復(fù)習(xí)策略
經(jīng)濟(jì)學(xué)其實(shí)是一門性價(jià)比不高的“雞肋”學(xué)科。它真應(yīng)了網(wǎng)上流傳的那句“學(xué)了不一定考,考了也不應(yīng)一定會(huì)”。
該課的學(xué)習(xí)對于此前沒有任何經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的同學(xué)而言是有不小的難度,因?yàn)镃FA一級經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容幾乎就是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)專業(yè)本科期間學(xué)習(xí)到的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容。但是鑒于經(jīng)濟(jì)學(xué)貫穿CFA一二三這三個(gè)級別,為CFA二級,CFA三級長遠(yuǎn)計(jì),同學(xué)們也不可戰(zhàn)略性放棄。
同學(xué)們在第一次接觸這一偏重理論學(xué)科的時(shí)候,理解其相關(guān)概念是最為重要的,切莫死記硬背。CFA考生只要能夠深入理解其概念,那么該學(xué)科的后續(xù)做題、記憶也將水到渠成、迎刃而解。所以基礎(chǔ)班的學(xué)習(xí)顯得尤為重要,一定要聽懂,聽仔細(xì)。
這里需要提醒那些以前學(xué)過經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)管專業(yè)出身的同學(xué),千萬不要對該部分學(xué)科掉以輕心。因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)考試的重點(diǎn)集中在公式的推導(dǎo),圖形的講解以及整套理論的描述;但是CFA考試的重點(diǎn)在于實(shí)務(wù)結(jié)論的應(yīng)用,因此這類CFA報(bào)名考生在學(xué)習(xí)中需要注意的最大問題就是復(fù)習(xí)時(shí)候要把握“重點(diǎn)”,千萬別“跑偏”了。
CFA一級考試備考大殺器


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