固定收益無(wú)論是CFA一級(jí)二級(jí)還是三級(jí)，都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是——難!2018年的童鞋們考完反饋說，在做固定收益部分的題目的時(shí)候，都看不懂題目在說什么、讓求是什么。從去年廣大考生發(fā)布在各種網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的三級(jí)成績(jī)單來看，去年全球考生固定收益的分?jǐn)?shù)都不高，說明一是固定收益部分的題目出的真的是比較難，第二就是這個(gè)學(xué)科本身難度就非常高。
2018年CFA三級(jí)固定收益改了考綱，雖然有個(gè)別知識(shí)點(diǎn)還有保留，比如說immunization，但是考察的側(cè)重點(diǎn)已有所改變，所以之前的歷年協(xié)會(huì)發(fā)布的真題就不太有參考意義了，在固定收益的復(fù)習(xí)中，可以以原版書中的例題、課后題為主進(jìn)行題目的練習(xí)和鞏固。
CFA三級(jí)固定收益考綱更改以后，全書內(nèi)容一共有4個(gè)reading，
第一個(gè)reading在整體介紹fixed income portfolio的管理，
第二個(gè)reading主要講的是兩大portfolio構(gòu)建的策略：liability-dreiven和index-based，
第三個(gè)reading主要講的是有關(guān)yield curve的交易策略，
最后一個(gè)reading講的是信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)交易策略。由于前兩個(gè)reading有部分內(nèi)容是一樣的，我將把這兩個(gè)reading放在一起來進(jìn)行介紹。CFA有不清楚的在線咨詢
整體CFA三級(jí)固定收益的復(fù)習(xí)重點(diǎn)，我將分成三大部分，分三次分享給大家。今天主要分享的是第一大部分，有關(guān)前兩個(gè)reading的相關(guān)內(nèi)容。
第一個(gè)reading主要是一個(gè)framework，從6個(gè)方面概括的介紹了一下有關(guān)fixed income portfolio的管理。這一章知識(shí)點(diǎn)主要以定性的內(nèi)容為主，比較容易出下午題，涉及到計(jì)算的一共有2個(gè)地方，一個(gè)是預(yù)期收益率的分解，一個(gè)是leveraged return的計(jì)算。由于這一章的第二大話題：fixed-income mandate和第二個(gè)reading的內(nèi)容一樣，而第二個(gè)reading講解的更詳細(xì)，我將放在第二個(gè)reading來進(jìn)行總結(jié)。這一章中需要大家重點(diǎn)掌握的有：
第二個(gè)reading主要講的是fixed income portfolio構(gòu)建的策略，主要就是兩大策略：ALM和AO，這一章的內(nèi)容在18年固定收益CFA考綱改之前就有，但是雖然知識(shí)點(diǎn)是一樣的，但考察的側(cè)重點(diǎn)有所改變，比如在原CFA考綱中要求了immunization的計(jì)算，但是新考綱中只是定性的講解了策略的構(gòu)建方法，所以之前歷年協(xié)會(huì)公布的上午題，這一部分的題目的參考意義就不太大。這一部分上下午題都有可能會(huì)出到，是需要大家引起注意的。這一章中需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
固定收益雖然難，但是首先先把它的邏輯結(jié)構(gòu)理清楚，知道它在講什么，對(duì)于大家的學(xué)習(xí)就會(huì)有事半功倍的效果了。此外，在此強(qiáng)調(diào)，固定收益部分的原版書中例題和課后題一定要看，非常有借鑒意義，大家一定要給與高度重視，不要等到CFA考試考完了再后悔莫及。
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