CFA學(xué)科概述

　　大家一看到這門學(xué)科，估計(jì)第一個(gè)就會想到股票。其實(shí)權(quán)益類投資品種非常豐富，它是金融市場活動中的重要組成部分，通過參與權(quán)益類投資可以讓投資者共享企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。那么如何在萬千權(quán)益產(chǎn)品中挑選出優(yōu)質(zhì)的符合投資者利益最大化也就是最賺錢的產(chǎn)品呢?

　　這其實(shí)就是投資者最關(guān)注的問題。學(xué)習(xí)CFA一級權(quán)益這門學(xué)科，主要可以幫助大家了解市面上常見的各類權(quán)益產(chǎn)品、各類證券市場以及各類市場指數(shù)等相關(guān)概念、能夠自主分析行業(yè)、公司以及權(quán)益產(chǎn)品，并且能熟練運(yùn)用簡單的估值模型對權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)行估值。

　　根據(jù)2018年協(xié)會的新考綱，CFA一級權(quán)益內(nèi)容較之前沒有發(fā)生變化，但考試占比略有提升(從之前的10%小幅提升至11%)。因此考題數(shù)量大致為26道選擇題即上午13道，下午13道。

　　學(xué)科框架

　　該學(xué)科總共有兩大Session，每個(gè)Session各有三個(gè)Reading，總計(jì)六個(gè)Reading。

　　Reading1

　　第一個(gè)Session 對證券市場做了一個(gè)整體的介紹。這里的市場并不僅僅局限于股票市場，而是著眼于對整個(gè)金融市場的介紹。其中第一個(gè)Reading 講述了整個(gè)金融市場的組織架構(gòu)。

　　Reading2

　　第二個(gè)Reading講述了證券市場或者金融市場指數(shù)的構(gòu)建與衡量，例如我們通過觀測滬深300指數(shù)就能知道中國股票市場的大體表現(xiàn)。

　　Reading3

　　第三個(gè)Reading講解了金融投資流派中價(jià)值分析的理論基礎(chǔ)——有效市場假說。價(jià)值分析的創(chuàng)始人同樣也是我們CFA考試的創(chuàng)始人——格雷厄姆(巴菲特的老師)在美國投資市場是非常有名的。

　　雖然自身投資業(yè)績并不十分優(yōu)秀，但是他人脈深厚、門徒眾多且大部分門徒都就職于各大金融機(jī)構(gòu)，本著肥水不流外人田的原則，這些學(xué)生便積極推廣其老師所創(chuàng)立的投資理念以及相關(guān)考試證書，長此以往，CFA證書想不成全球最火的金融證書都難。

　　由此可見，價(jià)值分析是CFA考試產(chǎn)生的根基，雖然理論性很強(qiáng)，但它絕對是CFA考試的一個(gè)重點(diǎn)。第二個(gè)Session才開始正式切入有關(guān)權(quán)益類(主要指股票)投資的內(nèi)容。

　　Reading4

　　第四個(gè)Reading著重講解了股票的具體種類和特點(diǎn)。

　　Reading5

　　第五個(gè)Reading則是指導(dǎo)我們從行業(yè)以及公司的角度出發(fā)分析，如何選擇好的股票，這部分理論方法屬于定性分析的方法。

　　Reading6

　　而最后一個(gè)Reading 則是運(yùn)用定量分析的方法，通過估值模型計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值(也就是股票的合理價(jià)值水平)，將它與股票的市場價(jià)格進(jìn)行比較，內(nèi)在價(jià)值大于市價(jià)，說明這支股票被低估，可以買入，反之，股票被高估，則應(yīng)賣出。

　　重難點(diǎn)：

　　CFA一級權(quán)益其實(shí)內(nèi)容不難，它的難點(diǎn)主要體現(xiàn)在它知識點(diǎn)非常零散，而且絕大多數(shù)內(nèi)容(前5個(gè)reading)都是文字性介紹，概念極多且考試主要以定性方式考察。

　　不像定量計(jì)算，公式背對了加上多做題就可以拿分，定性考察的是考生在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行應(yīng)用，因此在學(xué)習(xí)時(shí)重在理解、把握細(xì)節(jié)是關(guān)鍵。但是好在權(quán)益其實(shí)內(nèi)容不難，雖然內(nèi)容覆蓋廣泛，但我們通過對考試結(jié)果進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)這門學(xué)科拿A的概率是很大的，如此看來學(xué)好權(quán)益投資學(xué)科的性價(jià)比非常高。

　　復(fù)習(xí)策略

　　權(quán)益投資考試比重看似不高卻不能否認(rèn)其“德高望重”的江湖地位。因?yàn)闄?quán)益投資這門課程內(nèi)容類似金融市場及產(chǎn)品的簡介，講述的并非僅僅是股權(quán)這一類金融產(chǎn)品，還包括對四大類金融產(chǎn)品中的其他三類 “固定收益”“另類投資”“衍生品”簡單介紹以及產(chǎn)品之間的比較。

　　學(xué)好這門課有助于幫我們建立起整體的框架感。正因?yàn)槭强蚣芫鸵冉ⅲ虼私ㄗh這門學(xué)科可以放在所有金融產(chǎn)品之前學(xué)習(xí)。因?yàn)樗耸瞧渌鹑诋a(chǎn)品學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)，還與我們之后將要學(xué)習(xí)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及公司治理相關(guān)聯(lián)，由此可見它是一門承上啟下、提綱挈領(lǐng)的學(xué)科，因此大家務(wù)必要予以重視。

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