很多通過了CFA一級的學員最近經(jīng)常來詢問金程小編CFA 二級到底學些什么，難不難？今天小編就主要給大家介紹一下2020年的CFA二級考試內(nèi)容。

首先，CFA不管哪個級別的考試，都需要先關(guān)心一下權(quán)重考點權(quán)重和復(fù)習戰(zhàn)略相關(guān)，權(quán)重越大的部分越重要。2020年的權(quán)重分布和2019年保持一致（紅色部分是2018-2019有變動過的部分）。

我們會看到雖然Financial Reporting and Analysis和Equity investment，F(xiàn)ixed income權(quán)重在下降，但是依舊是權(quán)重占比比較大的。

尤其是Financial Reporting and Analysis和Equity investment。根據(jù)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計表示，這兩門如果在二級的得分低于50%，通過的機率僅剩下兩成。

那這些模塊分別又講些什么呢？

1、職業(yè)道德

CFA二級職業(yè)道德這部分的主體內(nèi)容和一級一致?？荚囍锌键c也基本相同，主要考察對道德準則的理解。但是CFA二級的考試以Case為基礎(chǔ)，這是與一級道德的區(qū)別。道德這部分是給定一個大Case，涉及到多條信息，然后依此判斷是否違反準則，或者違反了哪些準則。

2020年的考生有福了，從2017年走來，協(xié)會陸陸續(xù)續(xù)刪除了soft dollar，Research Objectivity Standards，還有一些case的解析。

2020年協(xié)會繼續(xù)大手筆劃掉了Trade Allocation:Fair Dealing and Disclosure和Changing Investment Objectives，這是絕對的減負，代表2020年所有的精力都集中在7個standards上就可以了。

2、定量分析

CFA二級的定量分析是在一級基礎(chǔ)上加深了理解，二級“定量分析”這門學科介紹了金融投資領(lǐng)域相關(guān)數(shù)學建模的方法，其中最重要的方法便是用于研究變量之間相互關(guān)系的回歸分析的方法。

2019年新增了“Fintech”的相關(guān)內(nèi)容，而2020年又將Fintech這一部分拆分成了2個reading，分別是machine learning和big data projects。這個部分沒有計算，幾乎都是概念介紹，考核要求內(nèi)容非常basic。所以一級和二級的難度都不是特別大，只是CFA二級數(shù)量需要在理解層面上多花一些功夫。

3、經(jīng)濟學

CFA二級“經(jīng)濟學”是對一級經(jīng)濟學的內(nèi)容的深化與延展，但是不再涉及“微觀經(jīng)濟學”的相關(guān)話題。因為二級主要側(cè)重得是估值，也就是投資。

投資得話，我們喜歡研究GDP，因為有效幫助判斷股市的變動。另外還會涉及到匯率，因為會有跨國投資。二級經(jīng)濟學的重點在于這兩章，即匯率部分以及經(jīng)濟增長部分。其中的第一章匯率理論的內(nèi)容最多，難度也是最大的。

2020年，對最后一章關(guān)于監(jiān)管的內(nèi)容做了比較大的調(diào)整，但是以往這個reading相對不重要，之后在課堂上會好好幫助同學們總結(jié)即可。二級的經(jīng)濟學相對一級來說更適合好好學習，是可以幫助賺分的part。

4、財務(wù)報表分析

對于CFA考試，二級的財務(wù)報表依舊是一個可以哭暈在廁所的part，看上去和一級一點關(guān)系都沒有，其實一級的內(nèi)容是二級學習的基礎(chǔ)。二級財務(wù)報表中有四大話題：公司間投資，養(yǎng)老金，外幣折算和財務(wù)報表盈余管理。

其中公司間投資里面小話題就有4個，從被動的購買股票債券類型的投資拓展到合并之后的財務(wù)報表呈現(xiàn)。也許是平常有看很多的文章或者新聞，總覺得聽著還挺容易懂的。但是這個部分做題是個災(zāi)難，不容小覷。

第二部分的養(yǎng)老金聽起來真的是很難聽，可能很多都聽不懂，但是一旦你理解了邏輯原理，其實做題是非常簡單。外幣折算在現(xiàn)在的考試中越來越不好拿分，還需要多做題去體會。

這三大話題其實還算是好的，最后一個部分的盈余管理，報表調(diào)整，才會讓你崩潰，因為會有一級知識的考核，但是二級并不學習，協(xié)會是默認為你學過就應(yīng)該是會了。

二級的財務(wù)報表分析經(jīng)常會看不懂題目在問什么，并不是二級中好拿分的部分，但是這個部分你必須高于70%。》》》想了解更多CFA考試相關(guān)的點我咨詢

在2019年加入的金融機構(gòu)本身不是特別難的部分，但是2020年這部分又新增課后題2個Cases，需要引起重視。

5、公司理財

公司金融在二級考試的占比不是很大，但是要學習的內(nèi)容相當多，內(nèi)容將一級的capital budgeting，capital structure，dividend都做了延申，進行了更深入的了解。

又增加了leverage和非常重要的M&A，當然也沒丟了corporate governance，最近這幾年還一直會在corporate governance這塊做調(diào)整，2020年增加了ESG，這應(yīng)該是為了三級做準備的。

關(guān)于項目估值部分涉及到非常復(fù)雜的計算和概念。但是整體來說這個部分難度不算大，題目不算難。

6、投資組合管理

CFA二級的組合管理學科是最近10年協(xié)會考綱變動較為頻繁的一門學科，就變化的趨勢而言，這門學科涉及內(nèi)容的范圍越來越廣，尤其體現(xiàn)在風險控制方面，知識點難度也在逐年加深。

二級的組合管理主要包括了以前說的IPS，多因素模型，討論了如何衡量和管理市場風險，這部分內(nèi)容和FRM有點相似。

之后還有一個話題是關(guān)于經(jīng)濟周期的角度以及經(jīng)濟增長的角度探討實體經(jīng)濟對金融市場中資產(chǎn)價格的影響。其核心就是探討實體經(jīng)濟是如何影響利率的，如何影響各類資產(chǎn)的收益率的，進而分析出實體經(jīng)濟又是如何影響資產(chǎn)的價值的。

之后學習積極組合管理的分析，這里涉及的公式、指標非常多。組合管理涉及的知識話題眾多，CFA協(xié)會將一些難以歸類的科目都放進了組合的學科中，因此現(xiàn)在的組合管理二級學科更像是一個“大雜燴”，既難學又難考。

縱觀近幾年考生的考試成績，CFA組合管理這門科目的成績呈現(xiàn)兩極分化的情況比較嚴重，一個方面是會經(jīng)常出現(xiàn)幾個冷僻的考點，是考生摸不著頭腦，另外就是由于考試題目數(shù)量較少，做錯一兩道題就會影響整個科目的成績。

2020年又出幺蛾子，刪除The Portfolio Management Process以及原時髦話題“高頻交易”，新增R42 ETF和R48 Electronic Markets?；c時間學習portfolio，這塊越來越重要，不能像一級一樣的打醬油了。

7、權(quán)益證券分析

CFA二級的學習方向就是估值，是各類產(chǎn)品的估值，首當其沖的就是權(quán)益證券。這個部分帶領(lǐng)我們好好的研究了下估值的折現(xiàn)率，然后探討了不同的四種估值模型，用這些估值方法去為股票和公司估值。

最后介紹了一個應(yīng)用，就是為非上市企業(yè)估值。權(quán)益這部分有個特點，就是學起來簡單，什么都好像明白的很，但是考試做題就抓瞎。原因是坑太多，細節(jié)也很多。如果一個坑不小心掉進去，耗費大量時間來計算的結(jié)果還是個錯的，對考生非常的打擊。

所以這部分要多做題，不斷練習來達到一眼識“坑”的目的。由于比重較大，這部分也需要達到70%才會有效幫助考生通過CFA二級考試。2020年是一點變化都沒有，它比股票市場可穩(wěn)定多了。

8、固定收益證券

固定收益是CFA考試傳統(tǒng)的重點和難點，其邏輯性非常強。CFA的整個固定收益產(chǎn)品part主要從五個方面進行展開，分別為：定義、風險、種類、估值和交易策略。

一級和二級的講解重點在于前四個方面，二級討論的話題更為深入；而三級部分則是在二級的基礎(chǔ)之上著重對交易策略展開探討。》》》點我咨詢2020年CFA考綱變化詳情

二級固定收益在三個級別中起著承前啟后的作用，因此為三級考慮，我們必須對于二級的固定收益引起足夠的重視。也確實二級的固定收益考試題目并不簡單，主要的內(nèi)容是和估值相關(guān)的，還有信用風險計量。與Equity部分一樣，2020年一點變化都沒有。

9、衍生品投資

對于數(shù)學基礎(chǔ)或者金融不太好的考生來說，二級衍生品在絕對可以讓你學到懷疑人生。二級財報難度大，但是計算量小。二級權(quán)益部分好理解，但計算量大，而二級衍生是難度又大，計算量又大。所幸是占比并不算太大，主要是集中在衍生品的估值定價上，不可死記硬背，理解為主。

衍生品合約主要分四種類型，二級將逐一學習如何估值，其中swap的估值尤其燒腦。之后還會學習衍生品的交易策略，特別是用期權(quán)構(gòu)建不同的交易策略。衍生品科目總體來看，章節(jié)內(nèi)容不多，知識點并不密集，但是由于生活當中接觸較少，需要花費一些時間理解其中的很多概念，而且本章節(jié)涉及到大量的定價問題，因此會有很多計算題目。一定要大量做題，原版書例題和課后題是非常好的選擇，通過大量的題目練習可以幫助大家加強對概念的理解，并且能夠熟練的運用公式。

2020年，給derivatives減負了，放鞭炮慶祝，刪除了小編最不喜歡的Derivative Strategies。

10、另類投資

首先先提醒大家不要選擇戰(zhàn)略性放棄另類投資。因為另類投資部分計算題的計算量較大，但相對簡單，所以需要在復(fù)習備考時多做題，即可了解考試套路。

二級的另類投資部分包括房地產(chǎn)投資、房地產(chǎn)信托投資基金（REITS）投資、私募股權(quán)、以及大宗商品，前三部分是另類投資的重點。這部分2020年也沒有任何變化。

CFA二級是CFA考試的分水嶺，很多基礎(chǔ)不好的，執(zhí)行力不強的，自己學習缺少總結(jié)歸納的，都會被攔在二級考試這里。一級考試側(cè)重對基礎(chǔ)概念的建立，二級考試則側(cè)重于理解和運用。

所以在學習過程中追求的是真的懂了，而不是死記硬背。在二級考試中需要牢牢抓住財務(wù)，權(quán)益，固定收益，職業(yè)道德。特別是財務(wù)和權(quán)益一定要考在70%以上。