CFA中的固定收益對(duì)于很多同學(xué)來說，不知道怎么去學(xué)好。今天小編就給大家介紹關(guān)于CFA固定收益的估值方法，如果還有CFA相關(guān)問題，請(qǐng)咨詢?cè)诰€客服。
在固定收益中，最常見的估值方法是什么？
根據(jù)未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)（DCF）的思想，任何金融工具的內(nèi)在價(jià)值都等于預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由此，價(jià)格的確定取決于預(yù)期現(xiàn)金流量的估計(jì)值以及貼現(xiàn)率的估計(jì)值。對(duì)某些金融工具而言，預(yù)期現(xiàn)金流量比較容易估計(jì)，而有些金融工具的預(yù)期現(xiàn)金流量卻難以估計(jì)。貼現(xiàn)率常常利用市場上可比證券的收益率，有時(shí)候直接采用市場貼現(xiàn)率（market discount rate），我們又把這種市場貼現(xiàn)率稱為到期收益率（yield to maturity, YTM）。
債券的價(jià)格由其未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值決定。》》》CFA 零基礎(chǔ)課程點(diǎn)我咨詢
債券的現(xiàn)金流包括：（1）債券持有期間息票的支付；（2）債券到期時(shí)的面值。
債券價(jià)格應(yīng)為：
其中，PMT為各期利息收入，F(xiàn)V為債券到期時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值（如果債券投資者一直將債券持有至到期日，則FV即為債券的面值；如果債券投資者在債券到期前將債券轉(zhuǎn)讓，則FV為債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格），N為債券的付息期數(shù)，r為市場貼現(xiàn)率，又叫做到期收益率（YTM）。
債券定價(jià)的步驟
第一步：預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流；
第二步：確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率；
第三步：計(jì)算所有預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流現(xiàn)值。
其中，第三步只是將第一步與第二步中得到的現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率代入債券定價(jià)公式即可。債券定價(jià)關(guān)鍵在于對(duì)未來現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率的確定。》》》CFA 刷題班點(diǎn)我咨詢
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