總需求（AD）表示一定價(jià)格水平下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中四大部門(mén)（家庭、企業(yè)、政府和國(guó)外消費(fèi)者）對(duì)商品及勞務(wù)的需求。
在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般而言，商品的價(jià)格越高，需求量越低，即會(huì)產(chǎn)生較低的價(jià)格使我們能夠在給定的收入水平下購(gòu)買(mǎi)更多的商品。這個(gè)結(jié)論，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的總需求的分析中并不適用，因?yàn)榇藭r(shí)收入不是固定的。相反，總收入/支出（GDP）將與價(jià)格水平一起在模型中被確定。因此，我們需要用不同的方式來(lái)解釋價(jià)格和需求量之間的關(guān)系。
總需求（AD）曲線表示同時(shí)滿足兩個(gè)條件時(shí)的總收入和價(jià)格水平的組合。首先，總支出等于總收入；其次，可用的實(shí)際貨幣供應(yīng)量由家庭和企業(yè)自愿持有。在GDP的學(xué)習(xí)中，我們已經(jīng)知道了GDP=C I G (X−M)，其中C表示消費(fèi)者在最終產(chǎn)品和服務(wù)上的支出，I表示國(guó)內(nèi)私人部門(mén)的投資總額，G表示政府在最終產(chǎn)品和服務(wù)上的支出，X為出口量以及M為進(jìn)口量。
我們假設(shè)政府支出（G）是外生的，由政府政策決定。為了解釋總需求曲線向下傾斜的原因，通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格水平如何影響GDP的組成部分中消費(fèi)（C）、投資（I）和凈出口（X）− M）的變化，發(fā)現(xiàn)總需求曲線的向下斜率由三個(gè)效應(yīng)產(chǎn)生：財(cái)富效應(yīng)、利率效應(yīng)和實(shí)際匯率效應(yīng)。我們假設(shè)名義貨幣供應(yīng)量保持不變。》》》CFA 零基礎(chǔ)課程點(diǎn)我咨詢
財(cái)富效應(yīng)是基于貨幣的名義購(gòu)買(mǎi)力的概念，即包括消費(fèi)者持有的實(shí)物或銀行賬戶貨幣的名義價(jià)值。貨幣的名義購(gòu)買(mǎi)力總是不變的，即一元錢(qián)總是價(jià)值一元錢(qián)。但是，貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力并不是固定的，它隨商品和服務(wù)的價(jià)格進(jìn)行波動(dòng)。
比如，原來(lái)我們手里有100元，一袋面粉的價(jià)格是50元，100元可以買(mǎi)兩袋面粉，此時(shí)100元值2袋面粉；假設(shè)一袋面粉的價(jià)格漲到100元，同樣的100元現(xiàn)在只值1袋面粉。也就是說(shuō)，雖然我們手里的貨幣持有量是不變的，但隨著價(jià)格水平的上漲，我們實(shí)際擁有的財(cái)富是減少的，可購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)的數(shù)量是下降的，從而使得人們減少消費(fèi)量，引起總需求Y是發(fā)生下降的。反之，如果一袋面粉的價(jià)格降到25元，同樣的100元現(xiàn)在值4袋面粉，此時(shí)實(shí)際貨幣持有量不變，但我們的實(shí)際財(cái)富是增加的，與之對(duì)應(yīng)可購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)的數(shù)量是上升的，從而刺激人們消費(fèi)量增加，即人們的總需求Y是上升的。
因此，我們把這種價(jià)格水平的變化以及由此產(chǎn)生的貨幣持有量的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力發(fā)生變化的關(guān)系稱之為財(cái)富效應(yīng)，可總結(jié)為：貨幣持有量不變，價(jià)格水平上漲，貨幣的名義購(gòu)買(mǎi)力不變，但對(duì)應(yīng)的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力是下降的，使得人們可購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)的數(shù)量減少，從而引起總需求下降。故由于財(cái)富效應(yīng)的存在，AD曲線的斜率是向右下方傾斜的。
利率效應(yīng)
當(dāng)價(jià)格水平發(fā)生變化時(shí)，除了人們手中持有的貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力會(huì)發(fā)生變化外，人們對(duì)貨幣的需求量也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。比如，如果今天購(gòu)買(mǎi)一份午餐需要30元（30元等于一份午餐)，那么我們需要有30元才能吃到午餐?，F(xiàn)在，假設(shè)午餐價(jià)格翻倍至60元（60元等于一份午餐)，那么當(dāng)價(jià)格水平上漲以后，想要購(gòu)買(mǎi)一頓午飯就需要更多的貨幣，因此我們對(duì)貨幣的需求是增加的，但由于名義的貨幣供應(yīng)量是固定不變的，故價(jià)格水平上升將使得貨幣的價(jià)格也就是利率會(huì)發(fā)生上漲；反之，如果午餐價(jià)格下降到15元（15元等于一份午餐），此時(shí)如果持有多余的貨幣在手中，就意味著我們放棄了把貨幣借貸給他人可以獲得的投資收益，故此時(shí)我們對(duì)貨幣的需求是下降的，由于貨幣供應(yīng)量是保持不變的，故價(jià)格水平下降將使得利率發(fā)生下降。》》》免費(fèi)開(kāi)通CFA 試聽(tīng)課點(diǎn)我咨詢
以上是利率的變化對(duì)國(guó)內(nèi)私人部分的影響。在利率上升時(shí)，私人部門(mén)借貸資金的成本增加將導(dǎo)致可投資的盈利項(xiàng)目減少，從而使得私人部門(mén)的投資就會(huì)減少。此外，更高的利率也會(huì)降低消費(fèi)，尤其是通過(guò)貸款購(gòu)買(mǎi)的汽車或住宅房地產(chǎn)等大宗商品的消費(fèi)。反之，如果利率下降，那么企業(yè)就有更多有利可圖的項(xiàng)目可供投資，消費(fèi)者支出也會(huì)增加。
另外，利率變化也將對(duì)外國(guó)部門(mén)產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)利率上升時(shí)，會(huì)吸引國(guó)外投資者來(lái)本國(guó)進(jìn)行投資，從而使得在外匯市場(chǎng)上本幣的需求是增加的，這種需求的增加會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣升值。本幣升值，將使得本國(guó)的出口量下降進(jìn)口量增加，即本國(guó)的凈出口額是下降的。反之，當(dāng)利率下降時(shí)，會(huì)產(chǎn)生類似但相反的效果。
實(shí)際匯率效應(yīng)
國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的提高（假設(shè)國(guó)外價(jià)格水平不變）將導(dǎo)致實(shí)際匯率（外幣是基礎(chǔ)貨幣，本幣是報(bào)價(jià)貨幣）下降，實(shí)際匯率可以通過(guò)報(bào)價(jià)的名義匯率調(diào)整價(jià)格水平后得到，此時(shí)本幣是升值的。本幣升值使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在其他國(guó)家變得更貴，導(dǎo)致出口量減少；同時(shí)本幣升值也降低了國(guó)外商品在國(guó)內(nèi)的價(jià)格，導(dǎo)致進(jìn)口量增加。因此，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平提高的最終結(jié)果是凈出口下降，即國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)的需求量下降。反之，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的下降會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率上升，本幣發(fā)生貶值，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品在其他國(guó)家更便宜，而國(guó)外商品在國(guó)內(nèi)更貴，從而出口量增加進(jìn)口量減少，綜合后的結(jié)果是對(duì)國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)的需求增加。這就是實(shí)際匯率效應(yīng)。
即由于實(shí)際匯率效應(yīng)的存在，當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，對(duì)國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)的需求量是下降，AD曲線的斜率是向右下方傾斜的。
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