剛接觸CFA的同學們應該對貨幣政策不陌生。貨幣政策作為重要的宏觀經(jīng)濟政策之一，在控制通脹，維持物價穩(wěn)定性上發(fā)揮了關鍵作用。CFA一級經(jīng)濟科目里也把貨幣政策工具作為了重要考點之一。

貨幣政策工具之一的公開市場操作（open market operations）也經(jīng)常作為考點出現(xiàn)在CFA的試卷中。那么就請跟隨小編，一起來看看各國央行是怎樣利用公開市場操作開展貨幣政策的吧！

公開市場操作是一種直接且有效的貨幣政策工具，它通過中央銀行與商業(yè)銀行或指定的做市商之間的政府債券交易，對貨幣流通量和利率產(chǎn)生重大影響。這種操作具有高度靈活性和快速響應性，使中央銀行能夠根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境變化調(diào)整貨幣政策，以實現(xiàn)通貨膨脹穩(wěn)定、促進經(jīng)濟增長和維護金融市場穩(wěn)定等目標。

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當中央銀行購買政府債券時，商業(yè)銀行的準備金增加。這主要是因為中央銀行向商業(yè)銀行支付現(xiàn)金購買債券，從而使商業(yè)銀行持有的現(xiàn)金量增加。商業(yè)銀行準備金的增加意味著其可用于放貸的資金量也相應增加。

通過貨幣乘數(shù)機制，商業(yè)銀行將新增資金放貸給個人和企業(yè)，從而在整個經(jīng)濟體中增加貨幣供應量。這種情況下，更多的資金流入市場，企業(yè)和個人更容易獲得貸款，進而刺激消費和投資，推動經(jīng)濟增長。

然而，當中央銀行出售政府債券時，情況恰恰相反。商業(yè)銀行需要支付現(xiàn)金來購買中央銀行的債券，這將導致商業(yè)銀行的準備金減少。這意味著可用于放貸的資金減少，從而導致企業(yè)和個人的貸款難度加大。在這種情況下，貨幣乘數(shù)機制導致整個經(jīng)濟體的貨幣供應量減少。由于企業(yè)和個人貸款難度加大，消費和投資可能會受到抑制，經(jīng)濟增長可能會放緩。

值得注意的是，公開市場操作不僅可以影響貨幣供應量，還可以影響短期利率。當中央銀行購買政府債券時，市場上的債券供應量減少，推高了債券價格，導致債券收益率下降。這通常被視為對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的刺激。

反之，當中央銀行出售政府債券時，市場上的債券供應量增加，債券價格下降，導致債券收益率上升。這通常會被視為對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的抑制。》》》對CFA 考試還有疑問點我咨詢

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