衍生品一直是貫穿CFA一二三級的一個科目，而且他的難度也能在十個科目中排上號，今天我們就花些時間，來簡單學(xué)習(xí)下衍生品中的期權(quán)中的看漲期權(quán)。

如果擁有一個看漲期權(quán)，那么就可以有權(quán)利按照某個固定的價格買入股票，這個固定價格就叫做行權(quán)價Exercise price。比如，行權(quán)價等于100元，那么就能按100元1股的價格買入這支股票。

現(xiàn)在，如果股價是120元，我要不要按照100元1股的價格去買股票？那必須要，因為對我而言這筆買賣非常劃算，市場價120元，我只要花100元，直接賺了20元。但如果股價是80元，我就不會去買，因為按100元一股買就虧了。

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所以，我不會行使這個權(quán)利?？偨Y(jié)來說，如果股價大于100元，那么我就會行權(quán)，買股票，賺差價。如果股價小于100元，那么我就不會行權(quán)，這時候，不虧不賺。

這么看來，似乎有了一個看漲期權(quán)以后是穩(wěn)賺不賠的了？要知道，天下沒有免費的午餐的，要獲得這個權(quán)利，是要支付一定代價的，那就是要支付一筆期權(quán)費premium，才能獲得這個權(quán)利。

比如這個表格里的看漲期權(quán)，行權(quán)價是100元，期權(quán)費是5元。如果購買這個期權(quán)，也就是long option，就要先花5塊錢的期權(quán)費去買這個期權(quán)。

我們可以對股價進(jìn)行分類討論。如果股價低于100元，我就不會行權(quán)，這個期權(quán)對我來說不虧不賺。如果股價大于100元，我就行權(quán)，股價和100之間的差價就是我賺的，也就是S-100。最后，把對應(yīng)列的數(shù)字分別加總，就是兩種情況下的Profit，分別是-5和S-105。

這是long call option購買看漲期權(quán)的情況，如果是賣出看漲期權(quán)，short call option，那么情況就和long call option完全相反。因為期權(quán)相當(dāng)于是對賭，零和游戲，有人賺錢，就一定有人虧錢，如果我賺了50塊錢，那么就一定有人虧了50塊錢。所以short call option的情況和long call option互為相反數(shù)。Short call option的表格長這樣。》》》對CFA 考試還有疑問點我咨詢

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