1.Mr.J 生于A國（戶籍所在國）工作于B國（工作地所在國）若相關(guān)規(guī)定有如下嚴(yán)苛強(qiáng)弱程度排序：A國相關(guān)法律規(guī)定
2.CFA協(xié)會(huì)不強(qiáng)制要求會(huì)員（每當(dāng)提及會(huì)員時(shí)除非進(jìn)行特殊說明否則包括各級(jí)別Candidate，下同，不再附注）將違法或可能違法的不當(dāng)行為向本國政府（或協(xié)會(huì)）進(jìn)行舉報(bào)，會(huì)員應(yīng)按照本國法律要求進(jìn)行。（這里其實(shí)暗地里也是在遵循“時(shí)刻以嚴(yán)格法律為準(zhǔn)繩”的思想。）

3.一旦發(fā)現(xiàn)不當(dāng)行為，當(dāng)需要在“報(bào)告上司”和“向權(quán)威部門咨詢”兩個(gè)行為中做出選擇的時(shí)候，“向權(quán)威部門咨詢”。

4.當(dāng)會(huì)員發(fā)現(xiàn)不當(dāng)行為后，向獨(dú)立且權(quán)威的部門（機(jī)構(gòu)）進(jìn)行咨詢，若該被咨詢部門（機(jī)構(gòu)）給出的建議是錯(cuò)誤的，且咨詢者依照這一建議作出不當(dāng)?shù)暮罄m(xù)處理動(dòng)作，該咨詢者不可以因?yàn)槠湓羞^的咨詢行為而免責(zé)。

5.可以收的獎(jiǎng)勵(lì)：必須是由直接客戶給予的，必須是在會(huì)員已經(jīng)成功的實(shí)現(xiàn)客戶的投資目的之后，在向雇主披露的前提下（不論其價(jià)值幾何都要披露）。
不可以收的獎(jiǎng)勵(lì)：第三方給予的不可收，過于貴重，譬如：VIP球票、游艇，私人飛機(jī)，海景別墅等一看就很浮夸的東西。

6.上司（supervisor）要求（或威脅）會(huì)員進(jìn)行不當(dāng)行為，該會(huì)員的選擇有三，一是無視要求或威脅，繼續(xù)客觀獨(dú)立的履行職責(zé)；二是拒絕接受相關(guān)工作（甚至辭職）；三是將相關(guān)的企業(yè)、股票、債券、權(quán)證等列入限制清單。（注意：當(dāng)2、3同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，3為?。?br />
7.研究部與業(yè)務(wù)部（投行部）之間必須設(shè)立防火墻（比如：兩個(gè)部門不能有相同的supervisor），以防止研究部為業(yè)務(wù)部業(yè)績進(jìn)行不當(dāng)?shù)男畔⑻幚砑芭丁Ｗ⒁?，設(shè)立防火墻并不是阻斷跨部門的合作，但合作的前提是分析師保持獨(dú)立客觀性。

8.Issue-paid research，即由被報(bào)告（被研究）的企業(yè)出資支持并且終會(huì)形成research paper的研究活動(dòng)，應(yīng)使用Flat fee的收費(fèi)模式，傭金與被研究企業(yè)的相關(guān)業(yè)績不可掛鉤。

9.當(dāng)分析師擁有某只股票時(shí)，應(yīng)將該股票放入限制清單中，再將該股票放入限制清單后，分析師仍可對(duì)該股票進(jìn)行分析，發(fā)布報(bào)告，但在報(bào)告中只能陳述客觀事實(shí)不可給出主觀建議。

10.夸大其詞是不可以接受的（夸大其詞的典型表現(xiàn)：1.保證收益率，2.可以提供所有服務(wù)）

11.關(guān)于不當(dāng)表述的極端案例：報(bào)告草稿上有不當(dāng)陳述，且該草稿存放于家中，該行為屬于不當(dāng)陳述（misrepresentation），心中曾經(jīng)有過不好的想法，人品問題。

12.關(guān)于plagiarism（抄襲）沒有引用出處，含糊引用出處（如某經(jīng)濟(jì)學(xué)家），引用不全（如限制條款，常見的是某模型的適用條件），對(duì)別人的作品稍加modify然后據(jù)為己有。（注意：重要！??！引用知名機(jī)構(gòu)如統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告不注明出處，不鳴謝并不違規(guī)）

13.所謂“二次引用”，舉例說明，A開發(fā)了一個(gè)估值模型并發(fā)表一篇以此模型為核心的論文，該模型經(jīng)某雜志合法引用后，被分析師B經(jīng)由該雜志了解，如果B要在其研究報(bào)告中引用該模型，則B至少應(yīng)注明引用自A的論文。（僅注明引用自某雜志不合規(guī)）

14.對(duì)于常識(shí)性的原理、定理、概念（如P/E ratio），如果直接挪用他人對(duì)該常識(shí)性知識(shí)的表述（plain-language description），則必須注明引用。

15.違規(guī)一定misconduct，misconduct未必違規(guī)，有人品問題的一定是misconduct。misconduct只關(guān)注人品，不關(guān)注能力（破產(chǎn)、資本運(yùn)作失敗大多是能力問題，而非misconduct）

16.不限制個(gè)人宗教信仰，從業(yè)者依照其信仰行事而觸犯法規(guī)（面臨民事處罰甚至刑事處罰）不是CFAI的misconduct。（經(jīng)典例題：環(huán)保支持者破壞化工廠設(shè)備被捕）

17.掌握內(nèi)幕信息時(shí)，不僅不能使用，還應(yīng)采取有效手段防止該信息進(jìn)一步擴(kuò)散。

18.分析師的分析報(bào)告（包括其中可能包含的結(jié)論和推薦）不算內(nèi)幕消息，即使在報(bào)告公開發(fā)布前也是如此。（例：A為某分析師B的助理，在B研究報(bào)告發(fā)布的前一天拿到該報(bào)告，并根據(jù)其中的推薦信息進(jìn)行自有賬戶的交易，A的違規(guī)之處在于將自有交易proprietary account置于客戶交易client account之前，該行為與使用內(nèi)幕信息無關(guān)。）

19.分析師通過努力勤奮的走訪調(diào)查（包括與公司高管的交流）得出類似“本季利潤將大幅提升”的結(jié)論，寫入報(bào)告并給出buy推薦時(shí)，如果可以判定該報(bào)告的發(fā)布有利于增加市場有效性（例如報(bào)告公開度高，受眾數(shù)量大），則該分析師的行為不視作使用內(nèi)幕消息，如果不將信息寫入報(bào)告或在報(bào)告發(fā)布之前依據(jù)該結(jié)論進(jìn)行交易，則應(yīng)視作使用內(nèi)幕消息。

20.掌握內(nèi)幕信息或可能掌握內(nèi)幕信息時(shí)，應(yīng)將相關(guān)證券放入限制清單中。

21.做市商掌握內(nèi)幕消息后，如果立即隔離涉及其中的證券，則相當(dāng)于給市場信號(hào)（市場參與者會(huì)意識(shí)到該證券未來短期內(nèi)會(huì)有重大消息發(fā)布），所以做市商只要不主動(dòng)尋求使用該內(nèi)幕消息的機(jī)會(huì)，只是被動(dòng)的接受指令進(jìn)行交易，就不被視作使用內(nèi)幕交易。

22.分析師沒有義務(wù)為自己關(guān)注、追蹤的行業(yè)或公司保密，在研究分析中發(fā)現(xiàn)問題（即使會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生重大影響）可以（也應(yīng)該）寫成報(bào)告公之于眾（而非一小部分人），原因是這樣可以增加市場有效性。分析師有義務(wù)為客戶（客戶！客戶！客戶?。┍Ｃ?，除非法律要求，否則任何情況下不可泄露。

23.不論用何種方式增加流動(dòng)性，都必須披露，不披露的都視作惡意操縱市場。
（單純的以實(shí)質(zhì)性的提高流動(dòng)性為目的而進(jìn)行的類似操縱市場的操作+披露該操作≠惡意操縱市場）
（兩個(gè)自有賬戶之間相互買賣，是典型的虛增流動(dòng)性的做法，一定是惡意操縱市場）

24.誰是你的客戶？終受益人?。ɡ簩?duì)于X公司養(yǎng)老基金計(jì)劃的Manager Mr.Y來說，他的客戶是X公司參加該養(yǎng)老計(jì)劃的員工，而非將該基金委托給他管理的X公司管理層。）

25.所謂Soft Dollar，客戶將資產(chǎn)委托給Manager A，A將部分（或全部）資產(chǎn)的交易交由Broker B完成，這種情況下，B會(huì)給A一些好處（不一定是貨幣hard dollar形式），這些非貨幣好處（研究報(bào)告、數(shù)據(jù)庫的免費(fèi)賬號(hào)、電腦）就稱為soft dollar。注意：soft dollar必須用于直接惠及客戶的用途上！soft dollar的使用細(xì)則必須向客戶披露！對(duì)于不可拆分且只能部分用于惠及客戶的soft dollar，應(yīng)按照比例支付Broker B一定的貨幣對(duì)價(jià)。

26.性價(jià)比是給客戶找Broker的標(biāo)準(zhǔn)。

27.公平（fair）是必須的，平等（equal）不是必需的。例如，制定不同的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提供差異化服務(wù)（差異化帶來不平等）并進(jìn)行披露（披露使所有客戶都知道差異化服務(wù)的存在，使所有客戶都有機(jī)會(huì)享受層次的服務(wù)，帶來公平）是合規(guī)的。

28.模擬的業(yè)績只要充分披露（說明該業(yè)績是模擬的，沒有進(jìn)行實(shí)際操作），就可以包含到業(yè)績中。

29.如果業(yè)績是在前雇主處實(shí)現(xiàn)的，必須進(jìn)行明確披露。（原因在于不同的雇主在硬件設(shè)備，文化氛圍，智力支持，業(yè)績激勵(lì)等方面存在差距，這些因素都或多或少的會(huì)影響業(yè)績的實(shí)現(xiàn)。）

30.發(fā)現(xiàn)客戶的違法行為之后，在CFAI的要求下或在當(dāng)?shù)貓?zhí)法部門的要求下，可以對(duì)該違法行為進(jìn)行被動(dòng)披露，主動(dòng)披露的做法不可取。

31.如果當(dāng)?shù)胤梢?guī)定客戶的任何信息都不得泄露，則在任何情況下（即使協(xié)會(huì)要求披露，即使是關(guān)于客戶違法行為的信息）也不可泄露客戶的信息。（本條與“總是遵循嚴(yán)苛的規(guī)定”存在內(nèi)在一致性）

32.在未經(jīng)客戶授權(quán)的情況下，即使進(jìn)行信息披露對(duì)客戶有利（如慈善家決定對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的科研基金進(jìn)行捐款，在捐款錢需要了解相關(guān)情況）也不可以泄露任何信息。

33.任何時(shí)候（包括業(yè)余時(shí)間）都不可以從事與雇主存在競爭關(guān)系的活動(dòng)，除非取得雇主的同意。（此處取得雇主同意需要進(jìn)行書面申請(qǐng)并獲得書面同意，#書面同意①#）

34.業(yè)余時(shí)間為自己名下的新公司（即使該新公司的未來業(yè)務(wù)與雇主存在競爭關(guān)系，該新公司必須在與雇主合同期滿后開業(yè)）進(jìn)行開業(yè)準(zhǔn)備不違規(guī)。

35.雇主涉嫌違規(guī)時(shí)，不必愚忠。

36.合同期滿前，挖雇主墻角，違規(guī)。

合同期滿后，利用在前雇主處取得的客戶的聯(lián)系方式，挖前雇主墻角，違規(guī)。

合同期滿后，重新從公共信息來源中取得客戶的聯(lián)系方式，挖前雇主墻角，不違規(guī)。

37.離開雇主時(shí)，任何載體（家用電腦，筆記本，U盤，手機(jī)等等）中的任何形式的資料都必須刪除。（需要保留時(shí)，一定要取得雇主的書面同意，#書面同意②#）

38.帶有非競爭條款（noncompetitive clause，通常要求員工離職后短期內(nèi)不可加入存在競爭關(guān)系的同類企業(yè)）的勞動(dòng)合同一旦簽訂，其中的非競爭條款一定不可違反，即使當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)認(rèn)為非競爭條款侵犯人權(quán)。（出爾反爾，人品有問題）

39.協(xié)會(huì)會(huì)員離職時(shí)，不可以帶走任何屬于雇主的東西，包括營銷材料（marketing material）這種公司外部人員通過正常途徑就可以獲取的資料。（雇員自己在任職期間建立的數(shù)據(jù)庫，模型等所有權(quán)歸于雇主）

40.簽訂勞動(dòng)合同（雇傭關(guān)系隨之成立）后，即使是unpaid intern也存在雇傭關(guān)系，無薪實(shí)習(xí)的雇員不可以帶走雇主任何東西。

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