【CFA專題分享】Independence and Objectivity(獨立性和客觀性)：魚和熊掌

【CFA考試問題】公司可能為維持與被分析對象的生意關系，會對分析師的研究工作施加壓力，希望分析師在報告中出具較為有“價值”的建議。從還是不從呢？如果從了，是不是會違反Independenceand Objectivity？但是不從，是不是就沒有維護雇主利益??？

【金程cfa專家解答】

這是一個讓人頭疼的問題。但是必須明確的是CFA協會的standards是維護顧客為第一，雇主為第二。所以以往很多研究分析師的應對之道是不直接違背公司意愿，但也不完全屈從公司意愿，在報告中運用微妙而模糊的語言委婉地表達自己的本意。但是，這樣做仍然是不應該的。

補充一點：特許金融分析師保持客觀獨立就是要讓研究報告的評價是遵循客觀現實的。被分析公司的管理層總是希望對自己公司（股票）的分析結論是正面的，因為這關系到他們的自身利益。如果分析師對被分析公司的評價是負面的（哪怕是客觀的），那就有理由擔心被分析公司管理層會采取報復措施。起碼，與被分析公司的良好關系肯定受到影響，這會給以后的研究工作帶來障礙。分析的種種顧慮都會有可能對分析報告的獨立客觀性產生影響。

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