一次性搞懂CFA三級衍生高頻考點(diǎn)Roll Yield正負(fù)符號判斷。首先，我們需要理解什么是roll yield。Roll Yield（滾動收益）是持有或賣空遠(yuǎn)期合約時，因期貨價格向現(xiàn)貨價格收斂而產(chǎn)生的收益或者損失。
它是“期貨溢價/折價 時間收斂”共同作用的結(jié)果，也是CFA三級衍生品科目每年必考的高頻知識點(diǎn)。但是從概念上來看，這屬于是非常繞的，不太好判斷。今天我們就用一個非常簡單的邏輯來進(jìn)行判斷。關(guān)于roll yield，我們就把roll yield想成“買菜”邏輯，只看兩件事：
你買還是賣？
成交價跟現(xiàn)貨比，是便宜還是貴？
把F（遠(yuǎn)期價）當(dāng)“成交價”，S（現(xiàn)貨價）當(dāng)“市場價”
F＞S → 成交價比市場價貴（Forward Premium）
F＜S → 成交價比市場價便宜（Forward Discount）
那么，Long Forward＝“買入”遠(yuǎn)期合約
買貴了（F＞S）：到期遠(yuǎn)期價要向現(xiàn)貨價“跌”回去 →你虧錢 → 負(fù)Roll Yield
買便宜了（F＜S）：到期遠(yuǎn)期價要向現(xiàn)貨價“漲”回去 → 你賺錢 → 正Roll Yield 》》》CFA 三級課程培訓(xùn)班點(diǎn)我咨詢
同理，Short Forward＝“賣出”遠(yuǎn)期合約
賣貴了（F＞S）：到期遠(yuǎn)期價要“跌”回去 → 你賺錢 → 正Roll Yield
賣便宜了（F＜S）：到期遠(yuǎn)期價要“漲”回去 → 你虧錢 → 負(fù)Roll Yield
一句話口訣
買便宜賺，買貴虧；賣便宜虧，賣貴賺。
這樣就能簡單判斷出roll yield的正負(fù)。
以上就是【1分鐘迅速學(xué)會考試難點(diǎn)roll yield判斷正負(fù)】的全部內(nèi)容，想要了解更多關(guān)于CFA相關(guān)內(nèi)容，請訪問【CFA考試資訊】欄目！帶你全面了解CFA報名、考試費(fèi)用、考試動態(tài)、證書等信息！
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