在固定收益市場(chǎng)中，我們需要掌握主權(quán)債券所涉及到的知識(shí)點(diǎn)，主權(quán)債券（sovereign bond）的發(fā)行主體是政府。它是指政府財(cái)政部門(mén)或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府的名義所發(fā)行的債券，主要包括國(guó)庫(kù)券和公債兩大類(lèi)。一般國(guó)庫(kù)券是由財(cái)政部發(fā)行，用以彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡；公債是指為籌集建設(shè)資金而發(fā)行的一種債券，有時(shí)也將兩者統(tǒng)稱(chēng)為公債或是國(guó)債。
國(guó)債不但可以在國(guó)內(nèi)發(fā)行，也能在國(guó)外以及歐洲債券市場(chǎng)上發(fā)行。由于政府具備稅收以及發(fā)行貨幣的職能，由這兩項(xiàng)做擔(dān)保，主權(quán)債券幾乎沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。 但是債券的發(fā)行貨幣對(duì)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)也有影響。一般來(lái)說(shuō)，以本國(guó)貨幣發(fā)行的主權(quán)債券比用外國(guó)貨幣發(fā)行的主權(quán)債券風(fēng)險(xiǎn)更低，因?yàn)楸緡?guó)政府可以自主發(fā)行貨幣。
國(guó)債根據(jù)發(fā)行的早晚可以分為活躍券（on-the-run）和老券（off-the-run）?；钴S券是指近期發(fā)行的國(guó)債。新發(fā)行的國(guó)債往往交投活躍，具有較好的流動(dòng)性，市場(chǎng)價(jià)格也更具指導(dǎo)意義。與活躍券相對(duì)應(yīng)的是老券，老券是前期發(fā)行的債券，新債券發(fā)行后就會(huì)取代原有的活躍券，原有活躍券就會(huì)變?yōu)槔先?strong style="font-size: 18px;">》》》CFA 一二三級(jí)課程培訓(xùn)班點(diǎn)我咨詢(xún)
先來(lái)看一下最常見(jiàn)的主權(quán)債券：固定利率債券。
固定利率債券是主權(quán)債券中最常見(jiàn)的一種，一般以貼現(xiàn)或息票債券的形式發(fā)行。貼現(xiàn)債券不支付利息，以低于面值的價(jià)格發(fā)行，在到期日支付一個(gè)固定的金額，投資者的收益是面值和發(fā)行價(jià)格之間的差異。而息票債券則是以一定的利息率發(fā)行，通常是每6個(gè)月支付一次利息，在到期日以面值贖回。息票債券通常是以一個(gè)接近于面值的價(jià)格發(fā)行，投資者的主要收益是債券存續(xù)期中所得到的息票收入。
美國(guó)固定利率債券通常都是以發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)進(jìn)行分類(lèi)的，常見(jiàn)的有：
國(guó)庫(kù)券（treasury bills）是美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的票面期限為1年或1年以下的債券以貼現(xiàn)債券的形式出現(xiàn)的，稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券。財(cái)政部通常發(fā)行期限為13周（3個(gè)月）、26周（6個(gè)月）和52周（1年）的國(guó)庫(kù)券。
中長(zhǎng)期債券（treasury notes）是有效期限超過(guò)1年但不超過(guò)10年的息票債券，財(cái)政部通常發(fā)行票面期限為2年、5年和10年的中期國(guó)債。
長(zhǎng)期國(guó)債（treasury bond）是有效期限超過(guò)10年的息票債券稱(chēng)。一般的長(zhǎng)期國(guó)債為20年和30年。
以上就是【CFA考試難點(diǎn)：掌握主權(quán)債券】的全部?jī)?nèi)容，想要了解更多關(guān)于CFA相關(guān)內(nèi)容，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)【CFA考試資訊】欄目！帶你全面了解CFA報(bào)名、考試費(fèi)用、考試動(dòng)態(tài)、證書(shū)等信息！
聲明|本文來(lái)源金程網(wǎng)校。我們尊重原創(chuàng)，重在分享。部分文字和圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)。如有侵權(quán)請(qǐng)立即與我們聯(lián)系（4007009596），我們將及時(shí)處理！
更多CFA相關(guān)內(nèi)容：
