一、CFA知識體系有哪些？
課程知識體系涵蓋12個總主題領域，包括：定量分析方法、經濟學、財務報表分析、企業(yè)融資、債券投資分析、股票投資分析、衍生工具分析、另類投資分析、投資組合管理業(yè)績考量和投資組合收益特點分析。
二、CFA三個級別的區(qū)別在哪兒？ .gif)
CFA題庫>>【開始做題】
【CFA一級】第一級別課程：注重工具及技術，包括資產估值入門及證券管理技巧等，課程和考試注重適用于投資評估和管理工具和概念?？忌赏故驹谪攧請蟊矸治?、宏觀和微觀經濟學和定量方法方面的運行知識。在該水平層次，考生 還必須對投資分析和管理、金融市場和票據(jù)以及會計方面有基本了解。第一級水平課程還側重證券法律和法規(guī)、分析師協(xié)會倫理與職業(yè)標準規(guī)定。
【CFA二級】第二級別課程：注重資產估值，包括有關工具及基本技術的應用（如經濟學、會計學及數(shù)值分析等）?？忌仨毮軌蜻\用第一級水平所注重的工具及技術，包括經濟分析、定量技巧和會計，來分析和評估投資，并且還應對資本市場理論和行業(yè)與公司分析有完全的了解?？忌仨毐憩F(xiàn)出分析特定股票和固定收入證券以及其他投資工具的能力以及比較投資替換和做出投資推薦的能力?？忌仨氝€能將分析師協(xié)會倫理與職業(yè)標準規(guī)定適用于實際情況之中。
【CFA三級】第三級別課程：注重證券管理及所用有關分析工具于證券及定息證券的策略?？忌仨毐砻鲗ν顿Y組合管理過程，從計算投資者限制條件、目標和資本市場期望值到做出資產配置決策，有實際運作知識?？忌€必須能夠運用在第一級和第二級水平中所學的，有關投資組合管理過程的概念，并表明其對運作標準和測評技術完全理解?，F(xiàn)在考生還必須完全理解分析師協(xié)會倫理與職業(yè)標準規(guī)定。
三、CFA考試中必須掌握的CFA詞匯
總結整理了CFA考試中必須掌握的CFA詞匯，希望對你有所幫助。
利率風險（InterestRateRisk）：指利率的變動導致債券價格與殖利率發(fā)生改變的風險。只有期限與利率風險正相關，其他如票面利率、贖回期權、售回期權，都與利率風險負相關。久期 （Duration），也稱持續(xù)期，可以用來衡量利率風險的大小，從中可以得到市場利率變化一單位將引起債券多少價格變化。
利率曲線風險（YieldCurveRisk）：利率曲線風險就來自于收益率曲線形狀的改變。
贖回風險（CallRisk）：當利率波動越大時，可贖回債券面臨的贖回風險就越大，當收益率降低到一定程度，債券發(fā)行人就有可能會召回債券。
提前支付風險（PrepaymentRisk）：提前支付風險與贖回風險類似，利率波動越大，提前支付風險也就越大。
信用風險（CreditRisk）：指固定收益證券發(fā)行人的信用度惡化導致需回報率的增高和證券價格的下降。在債券的各種風險中，信用風險是主要的風險。
再投資風險（ReinvestmentRisk）：指將從固定收益證券獲得的現(xiàn)金流再投資時面臨的風險。
流動性風險（LiquidityRisk）：流動性風險主要用于衡量債權人在不受損失的情況下將持有的債券變現(xiàn)的難易程度。【CFA直播】
匯率風險（Exchange-rateRisk）：若投資者持有債券的利息和本金以外國貨幣償還，或者以外幣計算但換算成本幣償還時，投資者就面臨著匯率風險，也稱 貨幣風險（CurrencyRisk）。
通貨膨脹風險（InflationRisk）：也可稱為購買力風險（Purchasing-powerRisk），指因未預期的通貨膨脹率（UnexpectedInflationRate）而造成債券投資實際收益率的波動。
波動性風險（VolatilityRisk）：波動性風險存在于含看漲期權（CallOption）、提前還款權（PrepaymentOption）、看跌期權（PutOption）等附加條件（EmbeddedOption）的固定收 益證券。利率波動性的變化會影響債券嵌入期權的價值，從而影響這些含附加條件的債券價值。
事件風險（EventRisk）：事件風險又稱突發(fā)事件風險，是指由于某些突發(fā)事件從而影響債券價值的可能性。
主權風險（SovereignRisk）：主權風險也稱"風險"(CountryRisk)，它指政府對于其發(fā)行的政府債券償付及付息的態(tài)度和政策的變化。
證券估價（Security Valuation）：由于自下而上的估價方法容易忽視一些行業(yè)和宏觀因素對于證券價值的影響，現(xiàn)在市場比較傾向于采用自上而下的分析方式。自上而下的分析主要分為三步：宏觀-行業(yè)-個體。
本塊內容主要介紹了股利貼現(xiàn)模型（Discount Dividend Model， DDM）的計算和用法。DDM模型被廣泛應用于普通股和優(yōu)先股的估價中。
使用該模型時有以下幾點需要注意：
DDM只適用于股權持有量少，影響力弱的小股東和散戶。大股東的收益應以公司盈利的百分比為準，否則會出現(xiàn)價值的低估；DDM適用于有一定分紅歷史并且分紅穩(wěn)定的政券，對于不分紅或者分紅波動過大的證券的估價應以利潤為基礎；DDM還會受到投資分紅政策的影響，只有對分紅與利潤掛鉤的投資使用DDM估價才可以得到精確的預期。
DDM公式除了單一增長速度的基本型外還有一些變形，如多增長速度下的DDM、延期派息下的DDM和無限期增長的DDM。還要注意的是通過DDM，在給定股價的情況下是可以得到增長率的，在給定分紅 比率的情況下，可以得到公司的市盈率（P/E）。
價格乘數(shù)（Price Multiples）
價格乘數(shù)不僅是反映公司經營狀況的重要指標，也可以用來進行相似公司間的估價?，F(xiàn)在市場上經常使用的價格乘數(shù)有市盈率（P/E）、市凈率（Price/Book Value，P/B）、價銷比（Price/Sales ，P/S）和價格對現(xiàn)金流量比率（Price/Cash flow，P/CF）。
考生需要明確各比率的計算方法和適用范圍，特別是每個比率適合使用的行業(yè)。比如P/B就特別適合流動資產占總資產比率大的公司，像銀行和一些金融機構；P/S就特別適合新興企業(yè)和周期性行 業(yè)。
其次就是在價格對現(xiàn)金流量比率中的現(xiàn)金流計算需要注意如何計算現(xiàn)金流（Cash Flow，CF）、主營業(yè)務現(xiàn)金流（Cash Flow From Operation，CFO）和調整后主營業(yè)務現(xiàn)金流（Adjusted Cash Flow From Operation，Adjusted CFO），三者在計算上有著細微的差別，反映的重點也有所不同，應仔細看清要求。
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