學習的過程不僅僅需要自己的努力，還需要相互對比的學習。今天，我們一起來看看一些CFA學員在學習過程中常見的問題提問，不知道你在學習中有沒有這樣的困惑呢？

答：1. interest expense = 債券期初的賬面價值×債券發(fā)行時的市場利率→reported in the I/S, coupon payment = face vale × coupon rate2. coupon payment會影響CFO ，作為CFO的outflow3. 舉個例子說如果是溢價發(fā)行（interest rate < coupon rate），interest expense 和coupon payment之間的差額作為溢價攤銷部分，會影響bond value，使bond value的賬面價值慢慢減少。CFA相關課程咨詢>>

小太陽問：share blocking為什么是不利于有效公司治理的呢？？不太懂答：share blocking指在某一段時間之內(nèi)，新買股票的股東是不能參與會議的→limitsthe ability of sharesholders to express their views and affect the firm'sfuture direction.

暖河問：FCFF公式有兩個其中一個里面要剪掉WCINV是什么？具體點的解釋。另一個公式換成CFO就不用減去WCINV了。

答：WCInv, 就是working capital investment. 在計算FCFF的時候，會有兩個公式。CFA考試都考到過。

一個是從NET INCOME 出發(fā)來計算FCFF的，另外一個是從CFO出發(fā)來計算FCFF的。

首先要明白什么是non-cash charge? 非現(xiàn)金的費用就是例如折舊費用，攤銷費用，這些費用在計算net income的時候，是需要在gross profit中減去的，才得到net income. 而你要計算free cash flow to firm時, 在NI中扣除掉的這種折舊費用，實際上并沒有導致公司的實際現(xiàn)金流減少，所以從NI出發(fā)算FCFF的時候，需要加進去。

WCInv, 即change in working capital= Currentasset-current liability，在從NET INCOME 出發(fā)，計算FCFF的時候，當working capital變化為正，即資產(chǎn)增加大于負債增加時，那么Cash flow就會減少，因為需要用Cash去買大量資產(chǎn)，如存貨；反之亦然。那么用NI來計算FCFF時，肯定要減去WCInv.

從CFO出發(fā)，不用調(diào)整noncash charges和change in working capital的,因為在計算CFO的時候，他們已經(jīng)反映在CFO里面了。、Ericlin問：老師，我想問一下關于reserveratio 與money supply 的關系 economicsP 236, the central bank can increase the money supply by lowering the requiredreserve ratio, 這是為什么呢？

答：你先要明白required reserveratio這個概念，即存款準備金率。

金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行,這部分存款叫做存款準備金;存款準備金占金融機構存款總額的比例, 則叫做存款準備金率。

那么中央銀行降低存款準備金率，那就說明商業(yè)銀行不用把那么多錢放在中央銀行，那么就可以把這些錢貸款出去，那么市場中的的流動貨幣就增加了，那么中央銀行就相當于increase money supply。

董小易圓滾滾問：為什么經(jīng)濟蕭條的時候，有壓力使money wages rate 下降，在above full-employment時候有壓力使money wages rate 升高的趨勢。

答：因為經(jīng)濟蕭條的時候，公司倒閉，那么社會上無法提供那么多的工作崗位，所以勞動力會過剩，很多人會去尋找工作，所以工資就會比較低，會使得有壓力使money wages rate 下降。那么，反之，above-full employment是相對于below-fullemployment，所以情況正好相反。

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