哈嘍，同學(xué)們，財(cái)管小達(dá)人這周又回來(lái)了，一周沒(méi)有相見(jiàn)，大家有沒(méi)有想我哦。

好了，言歸正傳，我們今天繼續(xù)來(lái)學(xué)習(xí)新的知識(shí)。今天我們要學(xué)習(xí)的是一個(gè)非常重要的公式—可持續(xù)增長(zhǎng)率，可別小看他哦，他可是咱們財(cái)管考試炙手可熱的大人物，不論是主觀題還是客觀題，考到他的概率非常大。

什么是可持續(xù)增長(zhǎng)率呢，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，不改變經(jīng)營(yíng)效率(不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率)時(shí)，其銷(xiāo)售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。

可持續(xù)增長(zhǎng)的有以下5個(gè)假設(shè)條件：

（1）公司營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息;

（2）公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平;

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去;

（4）公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)利潤(rùn)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去;

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購(gòu)，下同)。

上述假設(shè)條件成立情況下的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是可持續(xù)增長(zhǎng)率。企業(yè)的這種增長(zhǎng)狀態(tài)，稱(chēng)為可持續(xù)增長(zhǎng)或平衡增長(zhǎng)。在這種狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益同比例增長(zhǎng)。

可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

=(本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率)/(期末股東權(quán)益-本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存)

=(本期凈利潤(rùn)÷期末股東權(quán)益×本期利潤(rùn)留存率)/("1" -本期凈利潤(rùn)÷期末股東權(quán)益×本期利潤(rùn)留存率)（上式分子分母同時(shí)除以期末股東權(quán)益）

=(期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率)/("1" -期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率)

=(營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率)/("1" -營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率)

我們來(lái)看一下加粗的部分，分子是權(quán)益凈利率乘以利潤(rùn)留存率，分母是1減去這兩個(gè)指標(biāo)相乘，這樣我們就可以很快的記住這個(gè)公式了。<<<針對(duì)CPA備考有疑難問(wèn)題的來(lái)戳我

好啦，今天的學(xué)習(xí)我們就到這里了（記得每天要進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)哦），財(cái)管小達(dá)人期待下周與您再見(jiàn)！

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