注會財管第八章為企業(yè)價值評估，是財務(wù)管理比較重要的章節(jié)。近幾年以考查企業(yè)價值評估的對象、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等內(nèi)容為主，金程CPA小編為大家整理了相關(guān)考試題目，快來打卡練習(xí)吧！

注冊會計師《財管》歷年考題——第八章企業(yè)價值評估

【2019•多選題】甲公司2019年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表顯示，總資產(chǎn)10億元，所有者權(quán)益6億元，總股數(shù)1億股。當(dāng)日甲公司股票收盤價每股25元。下列關(guān)于當(dāng)日甲公司股權(quán)價值的說法中，正確的有（ ）。

A.清算價值是6億元

B.會計價值是6億元

C.持續(xù)經(jīng)營價值是10億元

D.現(xiàn)時市場價值是25億元

【答案】BD

【解析】對于股權(quán)價值而言，資產(chǎn)負(fù)債表顯示的所有者權(quán)益6億元是會計價值，選項B正確?，F(xiàn)時市場價值=1×25=25（億元），選項D正確。本題的清算價值、持續(xù)經(jīng)營價值條件不足，無法計算。

【2017•多選題】下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的說法中，正確的有（ ）。

A.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權(quán)價值

B.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值

D.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機整體的價值

【答案】BD

【解析】從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V當(dāng)前是企業(yè)股票的公平市場價值；對于謀求控股權(quán)的投資者來說，V新的是企業(yè)股票的公平市場價值，兩個都是公平市場價值，選項A錯誤；一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是其持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個，選項C錯誤。

【例題•多選題】下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有（ ）。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價值

C.企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

【答案】ABD

【解析】企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和不等于企業(yè)整體價值，選項A錯誤；企業(yè)的實體價值是一個企業(yè)的公平市場價值，現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，選項B錯誤；企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和，選項C正確；少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值都是企業(yè)的股權(quán)價值，兩者考慮的角度不同，少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，選項D錯誤。

【例題•多選題】甲公司2020年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負(fù)債增加50萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中，正確的有（ ）。

A.公司2020年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2020年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元

C.公司2020年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2020年的資本支出為160萬元

【答案】CD

【解析】營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305（萬元），選項A錯誤；債務(wù)現(xiàn)金流量=65-50=15（萬元），選項B錯誤；實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量50+債權(quán)現(xiàn)金流量15=65（萬元），選項C正確；資本支出=305-80-65=160（萬元），選項D正確。

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量的另一種算法，站在股東角度，收到股利為現(xiàn)金流入，認(rèn)購新股為現(xiàn)金流出，相減為凈流量。

【2016•單選題】甲公司進入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50%，營業(yè)凈利率16%，股利增長率5%，股權(quán)資本成本8%。甲公司的內(nèi)在市銷率是（ ）。

A.2.67

B.10.5

C.10

D.2.8

【答案】A

【解析】內(nèi)在市銷率=p×NPM/（r-g）=50%×16%/（8%-5%）=2.67。

【例題•單選題】下列關(guān)于相對價值估價模型適用性的說法中，錯誤的是（ ）。

A.市盈率估價模型不適用于虧損的企業(yè)

B.市凈率估價模型不適用于資不抵債的企業(yè)

C.市凈率估價模型不適用于固定資產(chǎn)較少的企業(yè)

D.市銷率估價模型不適用于銷售成本率較低的企業(yè)

【答案】D

【解析】市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，選項D錯誤。

【2018•單選題】甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股收益0.5元，預(yù)期增長率4%。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率25倍，平均預(yù)期增長率5%。用修正平均市盈率法估計的甲公司每股價值是（ ）元。

A.10

B.12.5

C.13

D.13.13

【答案】A

【解析】修正平均市盈率=25/（5%×100）=5，甲公司每股價值=5×4%×100×0.5=10（元）。

以上就是金程CPA小編為大家整理的關(guān)于財管第八章的歷年真題，你做對了嗎？注會考試時間為8月26日、27日、28日，考生們要充分利用寶貴的時間進行學(xué)習(xí)哦！