從1977年到1990年，彼得·林奇管理麥哲倫基金13年，把該基金的資產(chǎn)規(guī)模由2000萬美元做到140億美元，基金的持有人超過100萬人，成為當時全球資產(chǎn)管理金額最大的共同基金，年平均復(fù)利報酬率為29%。
由于驕人的業(yè)績，林奇被人們認為是股票投資的思想家，在人們眼中，他是一位選股天才，仿佛擁有點石成金的金手指，他對投資基金的貢獻，就像喬丹之于籃球，老虎伍茲之于高爾夫，他將整個基金管理提升到了一個新的境界，把選股變成了一種藝術(shù)。
他后來被美國《時代》雜志評為“全球較佳基金經(jīng)理”，被被美國基金評級公司評為“歷史上最傳奇的基金經(jīng)理”。
目前，他出版了《彼得·林奇教你理財》、《彼得·林奇的成功投資》、《戰(zhàn)勝華爾街》等系列著作，全都被評為較佳暢銷書。
其中《彼得·林奇的成功投資》是最暢銷也是最受業(yè)余投資者歡迎的投資經(jīng)典名著之一，《戰(zhàn)勝華爾街》一書更被譽為“全美第一號暢銷書”。
在這些書中，林奇就像一位老朋友，娓娓道來，將自己投資成功的密碼毫無保留地奉送給他人。
一、球童的經(jīng)歷為林奇股票投資啟智
巴菲特曾說過：“生活的要領(lǐng)在于思考你應(yīng)該去做誰的球童。”
而林奇恰恰用童年的軌跡驗證了這句名言。
1944年1月19日，彼得·林奇出生于美國波士頓的一個富裕家庭，父親曾是波士頓學(xué)院的數(shù)學(xué)教授，后來放棄了該工作，成為約翰·漢考克公司的高級審計師。
那時候，美國中產(chǎn)最熱衷于高爾夫球運動，林奇的父親也是一名高爾夫球愛好者，并經(jīng)常帶小林奇去球場打球，以至于林奇很小的時候，就已經(jīng)對高爾夫球規(guī)則了如指掌。
不幸的是，就在林奇10歲那年，年僅46歲的父親因癌癥晚期去世，全家的生活開始陷入困境。
父親的去世對于林奇的影響相當大，直接造就了他堅強自信的民事權(quán)利，甚至也成為了他后來急流勇退的原因之一，他曾在《戰(zhàn)勝華爾街的序言》中這樣寫道：
“我的妻子卡羅琳，還有我的寶貝女兒瑪麗、安妮和貝思為我舉辦了一個生日晚會，慶祝我46歲生日，在生日晚會進行到一半時，我心頭忽然一震，我突然想起來，我的父親就是在他46歲時離開人世的。當你意識到自己竟然已經(jīng)比父母活得還要長壽時，你就會發(fā)自內(nèi)心地感受到，原來自己和他們一樣也要離開人世，你才開始意識到，自己能夠活著的時間實在是非常短暫，而之后死亡卻將會是無比漫長的，你開始反思為什么自己以前不懂得珍惜寶貴的生命時光，不多花一些時間陪孩子們?nèi)⒓訉W(xué)校里的體育比賽，去滑雪、去看橄欖球賽，再也不要讓一個工作狂了，因為沒有人在臨終時會說：‘我真后悔沒有在工作上投入更多的時間。’”
因為父親的去世，一家人的生活開始變得拮據(jù)，林奇的生活也發(fā)生了巨大變化，他從私立學(xué)校轉(zhuǎn)到了公立學(xué)校，而且開始了半工半讀的生活。
11歲時，林奇獨自去高爾夫球場請求球場經(jīng)理，讓自己當一名球童，而恰恰球場需要懂得打高爾夫球規(guī)則的球童，于是他順利得到了這份工作。
球童不僅賺得多，一個下午就能獲得相報童一周的收入，而且還能接觸許多公司的董事長和股東，這些大人物經(jīng)常會談?wù)摴善蓖顿Y，使得林奇早早就接受了股票市場的教育，知道了許多不同的投資觀點。
雖然他那時并沒有錢去投資股票，但通過聽那些球手的聊天，使他開始對股票產(chǎn)生了興趣。14歲時，他立下志向，做一名投票投資者，并將其當成了人生之中最遠大的理想。
在這里，林奇遇到了他人生的第一個貴人——富達麥哲倫基金公司總裁喬治·沙利文，并成為了他的球童。
那時，沙利文常常幽默地重復(fù)著一句話：“買股票吧，那是你如膠似漆的妻子。”這句話同時是富達麥哲倫基金公司的座右銘，后來也成了也林奇投資股市的信條。
沙利文在林奇的一生中占據(jù)著重要位置，他是林奇的引路人，在關(guān)鍵時刻給了林奇指導(dǎo)與幫助。
所以，和高人在一起，成長的速度會快一倍，盡量和牛逼的人在一起吧！
后來，林奇在總結(jié)自己的這段經(jīng)歷時認為，高爾夫球場是一個僅次于股票交易所的較佳投資場所，特別是在客人打出一個左曲球或右曲球之后，他們會興高采烈地吹噓自己最近的成功投資。
而林奇就會借此機會，和他們交流一些他們感興趣的投資股票話題。“我最初的股票知識，是從高爾夫球場上得來的。”
這樣邊做球童邊讀書，林奇讀完了中學(xué)，順利進入了賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院，即使這樣，他仍然堅持在高爾夫球場工作。
二、買了人生中的第一只股票
沃頓商學(xué)院是林奇重要的知識積累階段。
有趣的是，雖然林奇的父親曾是數(shù)學(xué)教授，但他卻沒有選修數(shù)學(xué)、財會課程等商業(yè)方面的程課，而是對文科相當狂熱，除了必修課外，他選修的課程可謂駁雜，比如：心理學(xué)、歷史學(xué)、政治學(xué)等，同時林奇還對神秘現(xiàn)象產(chǎn)生了濃厚興趣，由此學(xué)習了玄學(xué)、認識論、邏輯、宗教和古希臘哲學(xué)等。
當時他就堅定地認為：“股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)。”這個認識和索羅斯不謀而合。
這些雜學(xué)的基礎(chǔ)，使得林奇未來在投資中，非常重視圖表之外的調(diào)研，并提出了自己的神奇公式：
選股=（藝術(shù)+科學(xué)）*調(diào)研
“選股根本無法簡化為一種簡單的公式或訣竅，根本不存在只要照葫蘆畫瓢一用就靈的選股公司或竅門，選股既是一門科學(xué)，又是一門藝術(shù)，但是過于強調(diào)其中任何一方面都是非常危險的。”
“我的選股方法是：藝術(shù)、科學(xué)加調(diào)查研究，20年來始終不變。”
“當我回首這些往事時發(fā)現(xiàn)，學(xué)習歷史和哲學(xué)比學(xué)習統(tǒng)計學(xué)對投資的幫助更大。如果選擇股票可以量化，那么你只需把時間花在用電腦計算上就可以賺大錢，但事實上這種做法并不奏效。”
因為有著球童的兼職費和獎學(xué)金，到了大二時，林奇已經(jīng)有了一筆不小的收入——他可以在股市初試牛刀了。
林奇用1250美元買了第一只股票——飛虎航空，買入價是每股10美元。
買之前，他對這只股票的基本面進行了深入研究，后來，該股果然大漲，隨著這只股票的不斷上漲，林奇逐漸拋出手中的股票收回資金，靠著這筆投資的收益，他不僅讀完了大學(xué)，而且念完了研究生。
從巴菲特和林奇的經(jīng)歷看，他們投資股票的時間都比較早，而且都用的是自己積攢的收入，所以，坤鵬論建議有孩子的老鐵，一定要讓孩子早些知道如何用勞動賺錢，然后再引導(dǎo)他們用自己勞動換來的收入進行投資，這才最讓人刻骨銘心，甚至可以影響到孩子一輩子的投資觀。
三、到富達基金實習并工作
人在年輕時，一定要多積累人脈，較好是能認識一些大牛，他們一般不會給你財富，但往往會有讓你離成功更近更快的機會。
林奇做了富達麥哲倫基金公司總裁——喬治·沙利文8年球童，雙方甚至成為了亦師亦友的忘年交，所以，在暑假期間，他得以從100個候選人中脫穎而出，到這家當時世界最大的基金管理公司做暑假實習生。
這樣實習的經(jīng)歷簡直千載難逢，不僅使林奇對股票分析行業(yè)的神秘感逐漸消失并產(chǎn)生了信心，而且也讓他對投資教科書上的理論產(chǎn)生了懷疑，因為教授們所教的理論——有效市場假設(shè)和隨機漫步假設(shè)在真正的市場實戰(zhàn)中，幾乎全線崩潰，根本無法幫助人們投資成功。
1969年，林奇MBA畢業(yè)并服完了兵役，于是他正式成為了一名富達基金公司的職員。
起初他是金屬商品行業(yè)分析師，因為成績卓越，1974年，升任富達的研究主管。
在這期間，他不斷走訪公司，收集情報，從中挑出最有前途的行業(yè)和股票以供公司投資決策，這為他以后的真正實踐打下了堅實的基礎(chǔ)。
四、正式開啟開掛的傳奇人生
1977年，林奇由于工作出色，被任命為富達旗下的麥哲倫基金的基金經(jīng)理，當時這個基金資金規(guī)模很小，只有2000萬美元，而且之前的投資業(yè)績也不是很理想。
許多文章都曾分析過林奇的成功原因，坤鵬論認為最主要的有以下幾點：
1.比別人更勤奮更能吃苦
1982年林奇回答電視臺主持人的提問，被問到“什么是你成功的秘密？”他的回答是“我每年要訪問200家以上的公司并閱讀700份年度報告。”
每天早晨6:05就乘車去辦公室，晚上19:15才回家，路上一直都在閱讀，每天午餐他都跟一家公司洽談，一天看的資料有三英尺高，周六也要待在辦公室看資料，甚至“我做夢夢見的都是股票，而不是我的妻子卡羅琳。”
結(jié)婚20年，只度過兩年專門假期，甚至在度假中還要連帶花不少時間去實地考察那里的公司。
可能中國最勤勉的基金經(jīng)理的工作強度頂多是林奇的1/3，而一般的經(jīng)理也就是林奇的1/10左右，甚至更少。
林奇曾這樣描述道：
“幾乎每個周末她們都得向我自我介紹，這樣我這個平日只顧忙于投資卻根本不沾家的老爸才能認出來誰是誰。”
“當你開始把房貸美、沙利美、房利美這些公司股票簡稱和家里孩子的名字混在一起時，當你能記住2000只股票代碼卻記不住幾個孩子的生日時，那你很可能已經(jīng)變成了一個工作狂，在工作中陷入得太深而難以自拔了。”
林奇堅信：勤奮必有回報，“我一直認為，如果你考察10家公司，你可能會找到一家有意思的股票，如果你考察20家，可能會找到2只，考察100家就可能會找到10只?？疾斓墓咀疃嗟娜藢⒃谕顿Y這場游戲中取勝。這一點一直是我的投資思想。”
2.比別人更重視調(diào)研，獲得一手資料
林奇對上市公司的訪問量逐年上升，1980年是214家，1982年330家，1983年489家，1984年411家，1985年463家，1986年570家。
當有人問，為什么要如此頻繁訪問公司，他回答道：“自己不對上市公司進行調(diào)查研究，進行仔細的基本面分析，那么擁有再多的股票軟件和信息服務(wù)系統(tǒng)也沒有用。”
在法國時，林奇通過閱讀馬特勒（Marta）公司的報告發(fā)現(xiàn)，這家公司特別好，并且當年盈利預(yù)計將增長兩倍。
滿懷期望的林奇，立刻動身拜訪該公司，結(jié)果通過對公司發(fā)言人的溝通，原來這家公司每個部門都存在著不小的問題，數(shù)據(jù)在說謊。
和巴菲特一樣，林奇極為痛恨鋪張浪費的公司管理者，“公司辦公室的奢華程度與公司管理層回報股東的意愿成反比。”
林奇還經(jīng)常和尚未投資過的公司的高管或行業(yè)研究專家共進午餐，因為只有這樣，對方才會提供給你新的想法和思路。
林奇有過這樣的統(tǒng)計，大約有20%的幾率，通過這樣的閑談發(fā)現(xiàn)一些重要的信息。
這些業(yè)內(nèi)專家看到的通常都是外人所不了解的趨勢，林奇正是將這些信息融合在一起，形成自己的分析框架。
林奇在最后總會問這樣的一個問題：“你最敬佩的競爭對手是誰？”當某一家上市公司的總裁承認有競爭對手做的和自己一樣，甚至更好的時候，林奇往往不會買這家交流的公司的股票，而是去買他們十分敬佩的競爭對手的股票。
這些信息不是少數(shù)人才知道的秘密，也不是不可泄露的機密，但是卻對認知有著嚴肅的影響，這就是林奇的公司調(diào)研能力，多拜訪，多約談，多思考。
坤鵬論：比巴菲特索羅斯更偉大的投資大師——彼得·林奇
3.擁有自己的投資哲學(xué)
林奇的投資哲學(xué)是在不斷地實踐中慢慢形成的，早期重點選擇小盤快速成長股，后期重倉投資大盤藍籌股，尤其是汽車公司這樣的周期股，甚至進軍海外市場，投資外國上市公司股票，從操作手法上，早期頻繁買賣換股，到后期的長期持有，林奇不斷根據(jù)市場情況和基金規(guī)模情況靈活調(diào)整自己的選股策略。
可以看出，林奇一開始就遵循著價值投資理念，但因為基金盤子小，經(jīng)驗不足，基金的固有特性等原因，他的早期投資哲學(xué)更偏激進些。
那時候，他買賣股票特別多而且特別快，大約持有1400種證券，其中最大的100種代表著基金總資產(chǎn)的一半，最大的200家則代表著總資產(chǎn)的2/3，一個普通的工作日，交易大約是買進5000萬美元，同時賣出5000萬美元，每天賣出100種股票，也買進100種股票，林奇的交易只有不到5%是大于10000股的。
他曾這樣描述自己早期的風格：“在我所買的股票中，3個月后，我僅對其中不到1/4的股票感到樂觀，因此如果我碰到了10種股票，我會愉快地把10種都買進來，然后再進行調(diào)查研究。也許我會不喜歡其中的幾種，但我會繼續(xù)持有我喜歡的那幾種，并增加它們的持有量。”
可以說，林奇的投資組合永遠都在變，許多股票僅保持一兩個月，他覺得自己的工作越出色，周轉(zhuǎn)率就越高。
1977年他加入麥哲倫基金時，投資組合包含有41種股票，換手率343%，其后三年的換手率都達到300%。
對此林奇的解釋是，麥哲倫對新客戶封閉買進，卻遭到大約1/3的贖回，為了換股，不得不拋出老股票。
1982年，林奇被評為“過去10年中最成功的共同基金經(jīng)理”，取得了305%的收益率，麥哲倫基金的盤子達到了4.5億美元，而他在3個月內(nèi)買了166只股票。
1983年，年中時的投資組合中有450只股票，到了年度就達到了900只股票，基金的資產(chǎn)升值至16億美元。
這么多股票讓人想起了指數(shù)型基金，當時有人疑問麥哲倫基金是不是從主動型基金變成了被動型基金，而林奇解釋稱，絕對不會如此，他那900只股票的投資組合中，700只股票的資產(chǎn)總和還不到基金總資產(chǎn)的10%，他也不確認這些公司是否真的值得投資，而買這點股票，只不過是為了了解公司情況提供方便罷了。
然后呢？調(diào)查后如果覺得好，就加碼買進，不行就拋掉，這跟另一位價值投資大師沃爾特·施洛斯很相似，施洛斯也認為，要想真正了解一只股票，唯一的辦法就是去購買它。
而施洛斯最大的“缺點”就是喜歡擁有大量的股票，最多時會有100只，不過往往最大的20只股票占了大約60%的份額，林奇在這方面和這位大師很相似，很可能也是愛股綜合癥，實在控制不住自己。
這種事后諸葛亮法，林奇保持的概率是10%，也就是10%的留存率。
林奇對于小盤股的偏愛，主要是希望能夠找到高成長的公司，他認為要找到能成長3倍乃至10倍股票，這個目標從道瓊斯指數(shù)股中找絕對比從一般小公司中找難得多，而且如果找到好的公司，他會偏愛長期持有，因為“做股票就等于找對象”，不能老想著離婚（賣出）。
坤鵬論認為，林奇這種投資特點主要源于他一直的執(zhí)著：
“第一，我對戰(zhàn)勝市場的渴望程度遠遠超過我對落后于市場的容忍程度；”
“第二，我一直相信基金經(jīng)理應(yīng)該自己獨立來選股而不依靠別人。”
另外，還有個客觀情況，那就是他操作的是基金，做的是專業(yè)投資，正像他自己所說：“專業(yè)投資者必須分散投資于許多只股票。”
同時，麥哲倫基金公司的傳統(tǒng)是注重“自上而下”的選股策略，并且善于發(fā)掘被低估或股價落后市場漲幅、具有投資潛力的公司，所以這個也要求林奇要不斷發(fā)現(xiàn)新的股票。
盡管林奇管理麥哲倫基金期間買過的股票總數(shù)高達15000多只，而且其中很多股票還買賣過好多次，以至于人們說，從來沒有見過一只林奇沒有喜歡過的股票，搞得他以股票多情種而聞名天下。
但是，他更看重重倉股的貢獻，“如果你有5只股票，3只下跌是75%，一只上漲了10倍，一只上漲了29%，那么這5只股票仍然會令你干得很出色……因為這么做，你在上漲10倍的這只股票上賺足了錢，遠遠抵消了你那些下跌50%、75%甚至90%的股票所帶來的損失。”
比如：1984年全年，林奇一改頻繁交易的做法，堅持買入——持有戰(zhàn)略，基金前10位股票的數(shù)量一直沒有多少變化，而其中就包含5只周期性的汽車股，后來林奇從福特和克萊斯勒兩只股票上分別賺到了超過1億美元的利潤，加入從沃爾沃賺來的7900萬美元，造就了麥哲倫優(yōu)異的業(yè)績。
不過，林奇對諸如銅、鋁、鋼鐵、汽車、造紙等這樣的周期性股票不太推薦，他認為周期性股票的實質(zhì)是預(yù)期游戲，要從這們身上賺錢倍加困難，“最大的危險就在于買得太早，等不及上漲又拋掉。”
“投資周期性股票類似于在‘賭’大勢反轉(zhuǎn)，尋找大底同樣充滿艱難和挑戰(zhàn)，不過如果你是銅、鋁、鋼鐵、汽車之類周期性行業(yè)中的‘內(nèi)部人’，那么可以一試這樣股票，而最終能找到大底并行動的人則是鳳毛麟角。”
再比如房利美這只周期性大牛股，起起伏伏，林奇最終在1989年底加倉至基金資產(chǎn)的5%，到達重倉股的較高限額，由于富達公司期下其他基金也同樣重倉持有房利美股票，20世紀80年代，富達因此獲得了超過10億美元的利潤，這在金融史上都是破紀錄的事。
所以，我們可以看到林奇在專業(yè)投資的后期，以及退休離開基金，以業(yè)余投資者進行股票投資時，他不斷強調(diào)選股成功并不在于多，而在于精。
“我投資組合較好的公司往往是購股三五年才利潤大增而不在三五個星期之后。”
“作為一個業(yè)余選股者，根本沒必要非得尋找到50~100只能賺錢的好股票，只要10年里能夠找到兩三只賺錢的大牛股，所付出的努力就很值得了，資產(chǎn)規(guī)模很小的投資可以利用'5股原則'，即把自己的投資組合限制在5只股票以內(nèi)，只要你的投資組合中有一只股票上漲10倍，那么即使其他4只都沒有漲，你的投資組合總體上也能上漲3倍。”
五、他為什么在人生巔峰卻選擇了退休
1990年5月，46歲的彼得·林奇在其智慧、能力和業(yè)績的頂峰階段，宣布了退休的決定。
他在《戰(zhàn)勝華爾街》一書的序言中解釋了退休的原因，主要是以前為事業(yè)付出太多，這是通過慘痛的個人生活為代價，無法享受經(jīng)常與家人相伴的幸福時光，無法享受看著孩子們一天天長大的天倫之樂，其中有一段話證明了他對財富與生活的大徹大悟：
“我曾經(jīng)聽說，有很多百萬富翁慶賀自己錯過了本可以更加富有的機會，我過去一直對此非常懷疑，能夠?qū)Υ筚嵰还P的誘人機會說不，這可是很少人能夠享受得起的奢侈。如果你夠幸福，和我一樣賺了相當多的錢，當賺的錢多到一定程度，這時候你就必須做出一個選擇：是繼續(xù)為賺更多的錢而生存，辛辛苦苦一輩子只是做金錢的奴隸呢，還是讓你賺的錢為你服務(wù)，從此成為金錢的主人，讓自己享受更多的人生幸福呢？”
退休后，這個曾經(jīng)的“股市傳奇”就像任何一個平常的父親一樣，在家教導(dǎo)自己的小女兒，同時他也沒有閑著，寫書、做慈善、講課他都做。
他還積極地投入波士頓地區(qū)的天主教學(xué)校的改造項目里，到處募集資金，讓清寒子弟也能接受私立學(xué)校的教育。
46歲的林奇最終選擇要當金錢的主人，而不是奴隸。
這個世界上，又有幾人能邁得過這個檻？
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