“1907年，他正確判斷出股市大崩盤，一天之內(nèi)賺進(jìn)300萬美金，金融家摩根為了救市，派特使拜托他不要再做空，他答應(yīng)了；1921年，在經(jīng)濟(jì)衰退和股市低迷階段，他進(jìn)場做多；1929年，他又準(zhǔn)確的在大崩盤之前做空，賺進(jìn)1億美金，達(dá)到巔峰。”他就是華爾街里程碑式的傳奇人物，投機(jī)之王杰西·利弗莫爾（Jesse Lauriston Livermore）。
關(guān)于利弗莫爾的傳奇故事很多，但今天CFRM想與大家討論的是他的獨(dú)創(chuàng)操盤手法 - 倒金字塔式加倉法。
基于最基本的投機(jī)常識(shí)
卻總能獲得豐厚回報(bào)
這一操作手法基于一個(gè)投機(jī)常識(shí)：沒人能夠100%預(yù)測市場的趨勢。好在即使無法預(yù)測，我們也可以通過某些投機(jī)紀(jì)律來繞開這個(gè)問題，這個(gè)紀(jì)律就是倒金字塔式加倉法。
簡而言之，倒金字塔式加倉法就是試探性操作策略，在買入任何股票之前，先建立小倉位，如果該股票的走勢正如自己所料，符合上述“通常股票上升趨勢”，則再加碼。他總是在價(jià)格上漲途中，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時(shí)逢低攤平。
在任何時(shí)候，股市新手都喜歡向下攤平，這樣看上去自己的持股成本就越來越低了，但虧損卻越來越大。如果試探性操作策略非常成功，那就意味著趨勢反轉(zhuǎn)的概率越來越高了，因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)以不可思議的速度上漲了很長時(shí)間。此時(shí)利弗莫爾就全力關(guān)注該股票的反轉(zhuǎn)跡象，一旦看到跡象，則果斷離場，甚至于還反手做空。
利弗莫爾要做的就是確定市場的一個(gè)潛在轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并在市場探索該價(jià)格區(qū)域時(shí)確立首次入場的時(shí)機(jī)（一個(gè)小規(guī)模的測試交易）。
如果市場表現(xiàn)出繼續(xù)按預(yù)期行動(dòng)的意愿，他可能會(huì)增持頭寸。假如市場如預(yù)期般地向上移動(dòng)，則證明分析是正確的。他會(huì)在第二階段進(jìn)場加倉，市場繼續(xù)上行，第三階段進(jìn)場時(shí)繼續(xù)加倉。直到最后，新的趨勢方向即將出現(xiàn)時(shí)，自己也已經(jīng)離場。
請不要忘記，該交易已經(jīng)顯示出賬面利潤，這提供了一個(gè)很好的安全緩沖。你甚至可以借此將盈虧平衡點(diǎn)設(shè)為止損位。
利弗莫爾認(rèn)為，任何一個(gè)賺錢的股票，總是在一開始的試探性操作時(shí)就賺錢的，此后的利潤自己就會(huì)越滾越大，并不需要你時(shí)時(shí)關(guān)照。而那些一開始就讓你虧錢的股票，你較好還是立刻止損，因?yàn)樘潛p也有越滾越大的趨勢。
倒金字塔式加倉法
同樣適用于外匯交易
如果你是杰西·利弗莫爾那樣的狂熱投機(jī)者，那么你也可以選擇倒金字塔式加倉法。嚴(yán)格地說，正如利弗莫爾所實(shí)踐的那樣，倒金字塔加倉法非常適合保證金交易的形式，你在交易中以賬面利潤為抵押借入資金，以增加在同一交易中的頭寸。
倒金字塔式加倉法也適用于交易體量大的市場，比如黃金ETF、大宗商品、外匯和指數(shù)交易。但請注意，杰西·利弗莫爾的方法風(fēng)險(xiǎn)很大，如果你無法管理好資深投資風(fēng)險(xiǎn)，請勿嘗試這一激進(jìn)的投資方式，或者說這種貪婪的投資選擇。
這一投資法則的關(guān)鍵就是時(shí)刻關(guān)注總投資組合風(fēng)險(xiǎn)。較好將投資組合風(fēng)險(xiǎn)保持在2%的最大值以內(nèi)。換句話說，即使你被迫停止交易，你賬戶上的損失也不應(yīng)該超過2%。如果你有一個(gè)1萬美元的交易賬戶，你不應(yīng)該承擔(dān)超過2%的風(fēng)險(xiǎn)，或者每筆交易200美元的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)投資標(biāo)的向你有利的方向移動(dòng)時(shí)，它繼續(xù)上漲的可能性將會(huì)更大，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)因盈利而降低。但趨勢何時(shí)反轉(zhuǎn)，離場時(shí)機(jī)的選擇則是任何投資者必須注意的事項(xiàng)。
盡管杰西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身后落得個(gè)極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀(jì)最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認(rèn)——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤手之一。他以獨(dú)到的創(chuàng)見，發(fā)掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數(shù)交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個(gè)人的操作和紀(jì)錄從不對外泄漏。
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