來源：時代數(shù)據(jù)

4月2日，愚人節(jié)后的第一天，瑞幸咖啡上演了一出史無前例的自爆--直接公布一份"偽造22億元交易"的內(nèi)部調(diào)查報告。隨后股價以最快速度閃崩，40分鐘5次熔斷，股價暴跌78%,逾300億市值蒸發(fā)。

這場調(diào)查的導火索，就是1月31日，被稱為中概股殺手的做空機構(gòu)--渾水（Muddy Waters Research）發(fā)布的匿名做空報告。報告人聲稱，它們雇傭了92個全職和1400多名兼職調(diào)查員，收集了25000多張瑞幸咖啡小票，總共錄制了11260小時視頻，包括"620個直營店，981天營業(yè)日的全部營業(yè)時間監(jiān)控錄像"得出結(jié)論瑞幸去年三四季度分別虛報銷量 69% 和 88%.

渾水與中概股的愛恨情仇

既然被稱為中概股殺手，那瑞幸當然不是第一家遭渾水做空的中國公司。

公司成立至今10年，做空上市公司涉及全球各國，其中有18家都是中國企業(yè)。

多家在美國上市公司因渾水公司做空報告揭露財務(wù)報表造假以及欺詐行為而紛紛遭遇股價暴跌甚至被退市摘牌。渾水公司也因此被稱為"中概股殺手".

尋找"問題公司",賣出該公司股票，建立倉位，然后發(fā)布做空報告，在公司的股價下跌中獲得盈利。在美國等國外資本市場類似這樣的匿名機構(gòu)，數(shù)不勝數(shù)。但渾水公司如此"深耕"中概股，這與其有個"中國通"創(chuàng)始人有著密不可分的關(guān)系。

2005年，其創(chuàng)始人卡森·布洛克大學畢業(yè)后就來到了中國，并在接下來的幾年里一直在中國淘金：在上海某律師事務(wù)所當過一年律師、和人合伙開辦了一家自助儲存庫公司，甚至還寫過一本《傻瓜也能在中國賺錢》的書，卻仍是賠光了所有錢。

2010年，卡森對在美國上市的中國公司東方紙業(yè)拜訪時看到，公司廢棄的大門、陳舊的倉庫宿舍以及無所事事的工人與財報描述大相徑庭，公司庫存也基本是一堆廢紙。于是2010年6月28日，他召集了一批熟悉中國商業(yè)規(guī)則的人，在香港成立了"渾水公司".

"渾水"這個名字取自中國諺語"渾水摸魚",一語雙關(guān)：既指公司專門調(diào)查在資本市場里"渾水摸魚"的公司，又指"在渾濁的水中更容易摸到魚",先把水攪渾，然后再通過借券賣出的方式獲利。

這一年，根據(jù)公開資料顯示，共有43家中資企業(yè)赴美上市。直至今日，這一紀錄都未被打破。而渾水因此借機成功獵殺數(shù)家中國公司，從此在資本市場名聲大噪。

全球做空35家公司

美股上市有19家

據(jù)時代數(shù)據(jù)統(tǒng)計，渾水公司成立十年以來一共做空了35家公司，大約平均每3~4個月就要做空一家公司。其中，被渾水做空的中概股公司就有18家，占比一半以上。

值得注意的是，渾水公司成立的前三年一口氣做空了9家中概股公司，分別為東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速傳媒、多元環(huán)球水務(wù)、嘉漢林業(yè)、展訊、分眾傳媒、傅氏科普威、新東方。只是，靠做空中概股一戰(zhàn)成名的渾水最后被新東方全力擊退，新東方股價大漲十倍。之后，渾水將做空目標轉(zhuǎn)向其他國家。

除中國外，渾水幾乎已經(jīng)把所有發(fā)達國家的公司都做了個遍。從上市交易所分布來看，這些公司在納斯達克上市的最多，達到13家；其次是在紐交所上市的公司有6家。以此看來，坐鎮(zhèn)主場的渾水還是偏愛做空美股上市公司，占比超過50%.此外，渾水還做空了4家港交所上市的公司，3家倫敦交易所上市的公司。

從公司行業(yè)分布來看，渾水早期做空工業(yè)制造業(yè)的公司較多，做空的第一家公司就是生產(chǎn)紙制品的東方紙業(yè)。近年來，渾水將做空目標轉(zhuǎn)向醫(yī)療保健，共有4家非中概股公司被渾水做空。

此外，渾水做空工業(yè)、廣告業(yè)、金融業(yè)的公司均達到3家，其中均出現(xiàn)中概股身影；做空食品飲料、教育、農(nóng)林業(yè)、半導體、電氣設(shè)備等行業(yè)的公司均有2家，其中也出現(xiàn)中概股身影。>>點擊咨詢了解更多行業(yè)動態(tài)

做空18家中國企業(yè)

只有4家撐住了

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，被渾水做空之后，公司股價均出現(xiàn)不同程度的下跌，累計下跌超過90%的公司數(shù)不勝數(shù)，這類公司大多跌到被退市或是被停牌。就被渾水做空的中概股來說，截至目前，從交易所退市的公司最多，達到9家，包括被交易所勒令退市的是綠諾國際、中國高速傳媒、多元環(huán)球水務(wù)、嘉漢林業(yè)、網(wǎng)秦、輝山乳業(yè)和完成私有化退市的展訊、分眾傳媒、傅氏科普威。此外，影響較大的結(jié)果還包括股價累計下跌超80%以及股票進入長期停牌階段。

截止目前，只有4家公司順利抵御渾水做空。其中敏華控股和好未來通過澄清公告逐漸洗脫嫌疑，獲得市場加持，股價反彈；而新東方和安踏體育則是在于渾水的較量中大獲全勝。

2012年7月18日，渾水做空新東方，理由是財務(wù)造假。新東方股市當日即跌35.02%.之后，新東方除了發(fā)布澄清公告外，還從資本市場大幅增持股票，并接受了美國證券交易協(xié)會（SEC）近3個月的審查。最后SEC表示，新東方?jīng)]問題。此后，新東方股價一路上漲，股票市值也從當時的14億美元漲至今天的170億美元。

另一家安踏體育則是扛住了渾水先后5次做空。期間，安踏除了發(fā)布澄清公告外毫無還手之力，只是最后渾水再也找不到新的證據(jù)指控安踏，資本市場開始選擇相信安踏，安踏股價迅速上升。

現(xiàn)在來看，這是資本市場為數(shù)不多的兩場大勝。此次，瑞幸咖啡能否成功抗住渾水的進攻，值得我們拭目以待。